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公告点评 中铁二局（600528）重心转移到房地产业 2008-3-11
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事件：中铁二局（600528）公布年报显示，2007年公司完成营业收入180.68亿元，比去年同期增长29.15%；营业利润3.91亿元，比去年同期增长5.49倍；实现归属于母公司的净利润3.80亿元，比去年同期增长5.92倍。全面摊薄后每股收益为0.417元。公司年报分配计划为10送3股转增3股。
点评：在发展战略方面，我们认为公司已将工作重心逐步转移到房地产业务。在公司年报披露的五项对策中，第二条针对房地产业务，第三条建筑工程业务。根据公司的开发进度，我们估计2008年将是公司各项房地产业务竣工结算及一级土地市场拍卖较为集中的一个会计年度，特别是2008年一季度，部分2007年未及时结算的房地产销售面积将实现竣工结算，业绩体现较为集中。由于我们预计到2008年第一季度公司将可实现部分2007年未能体现的利润，我们认为公司具有短期交易性机会。
公司已解除限售的股份比例较大。2008年1月25日，公司已有1.91亿股限售股解禁，占总股本的21%，将对短期市场心态形成影响。2007年公司利润表中冲回资产减值损失6980万元，对比2006年公司计提了资产减值损失4595万元，相当于增加了税前利率1.16亿元。因此，公司2007年账面净利润好于实际情况。（海通证券 龙华）
湖北宜化
配股融资夯实主业
事件：湖北宜化（000422）公布董事会决议公告称，公司拟向全体股东10股配售2.5股，配股价格下限为最近一期经审计每股净资产，上限为每股18元，募资用于收购宜昌宜化太平洋热电38.5%股权以及3个项目：投资35039万元建设3万吨季戊四醇项目；投资121517万元建设20万吨醋酸项目；投资118653万元建设6万吨1,4丁二醇（BDO）项目。控股股东宜化集团承诺全额认配其可认配的股份。
点评：湖北宜化产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，公司是世界最大的季戊四醇生产经营企业和全国最大的尿素生产企业之一，居全国氮肥行业前列。
按照公司的有关规划，公司未来将重点围绕现有的煤化工、磷化工、盐化工三大化工主营业务，进行上下游延伸和国内外延伸，形成较为完整的价值链和相互支撑的产业群。
从此次配股的情况来看，据有关测算，公司拟投资的3万吨季戊四醇项目、醋酸项目、1,4丁二醇（BDO）项目未来达产后将分别为公司带来利润1.2亿元、2.97亿元和2.35亿元。这些项目的最大看点在于其产品的相互支撑，比如1,4丁二醇（BDO）项目所需原料甲醇可由公司甲醇装置提供，氢气可用合成氨尾气经变压吸附提纯，乙炔发生和24万吨PVC装置共用，资源配置较为合理。
而此次收购的太平洋热电旗下拥有的12万吨PVC项目已经在2007年10月达产，它将有望在2008年给公司带来近1.5亿元的净利润，而根据2007年太平洋热电与瑞典碳资产公司签订协议，瑞典碳资产公司将购买太平洋热电在2012年底以前，并考虑购买2013-2017年太平洋热电废热回收利用项目产生的所有核证的减排量（CERs）。该事项一旦达成，太平洋热电预计每年可取得减排收益1950340美元。 |
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