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置信电气（600517） 受益于产品节能环保 2007-2-16
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置信电气（600517）昨日披露的年报显示，2006年公司完成主营业务收入7.45亿元，同比增长137.91%；实现主营利润18424.99万元，同比增长93.71%；净利润6796.75万元，同比增长332.86%（扣除后增长320.85%）；净资产收益率为23.49%，同比提高17.32个百分点；每股收益为0.341元。
置信电气主营业务为非晶变压器的制造与销售，其所生产的非晶合金变压器适用于电力输配。2006年业绩出现大幅增长，主要原因是：从行业环境看，国家加大了对城乡电网改造的投资力度，推动市场需求快速增长；另一方面，根据我国“十一五”规划，单位国内生产总值能源消耗比“十五”期末要降低20%左右，而公司生产的非晶合金变压器相对于传统的硅钢型变压器，节能效果显著，国家也正在加大对非晶合金变压器的推广力度，公司因此受益明显。从公司方面说，公司积极拓展全国市场，取得了良好效果。
从主要财务指标看，2006年度公司经营活动产生的现金流量净额为5196多万元，比2005年度大幅度增加，表明公司货款回收情况良好。但公司营业费用同比增长95.05％，财务费用同比增长187.05％，虽然主要原因是公司业务规模扩大，加大营销力度等，但仍需要关注。特别是原材料价格上涨，压力较大。目前国内生产电力变压器所需的主要原材料价格在高位波动，而变压器销售价格难以同步提高，因此公司产品毛利率有所降低。但这方面有个好消息是，国内安泰科技公司正在上马万吨级非晶合金带材生产线，一旦该项目竣工投产，将有利于打破置信电气的原料瓶颈，对公司经营业绩产生良性影响。
从公司发展前景看，尽管我国电力固定投资增幅不同年份会有一些波动，但总体上仍会不断增长，这将推动我国配电变压器市场需求快速增长。而公司产品节能环保的特点符合“十一五”规划建设资源节约型社会的精神，必将得到进一步的推广，从而为企业提供更广阔的发展空间。据了解，2007年国家电网公司的工作重点之一是开展电网技术改造，提高电网的经济运行水平，其中特别提到“推广应用非晶合金变压器”，这对公司无疑是一个利好。
由于公司目前生产能力已经难以满足市场需求，2007年将通过再融资等手段，借助资本市场，在青浦地区建设新的生产基地，进一步扩大公司的生产能力，这有利于公司业绩的提高。
不过，需要关注市场竞争风险。尽管置信电气是国内最大的专业化非晶合金变压器生产企业，具有较大的技术优势和市场优势，但国内越来越多的企业开始研制非晶合金变压器或进行试生产，市场竞争将日益增加，这将对公司带来一定的市场压力。 |
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