|
|
|
|
晋西车轴(600495)价值挖掘潜力大 2004-10-14
|
入选理由：在大盘调整过程中,却有部分个股相继创出近期新高,晋西车轴就是其中之一,该股昨日升幅达4.92%,成交量也明显放大,值得投资者关注。
晋西车轴(600495)是小盘次新股,公司拥有亚洲最先进的精锻机,精锻和热处理等核心技术处于国内同行业领先水平,是首批被确定为重载车轴的三家定点厂家之首,公司在国内国际车轴市场所占份额逐年提升。
行业龙头 主业突出
火车轴制造业受国家产业政策扶持逐渐增加投资影响,未来十年内景气度应会呈现上升态势。产业集中度有逐渐提高的趋势,将会逐步形成垄断性的产业。重载提速、客货分线,使我国车轴制造业的发展有着巨大潜力和广阔空间。
公司主业突出,2004年半年度报告显示,主营业务收入全部来源于交通运输设备制造业,比上年同期增20.28%。其中,车轴业务收入占全部主营业务收的97.15%。从产品销售地区看,销往国外的主营业务收入占全部主营业务收的15.76%,比上年同期增95.16%。
该股从财务角度分析,投资风险相对有限；从业绩变化的特点和长期趋势来看,价值挖掘的潜力较大。
财务分析反映行业特点
公司每股收益2002年0.3198元、2003年0.3247元、2004年中期0.0611元,新股发行后,业绩增长速度没有跟上股本扩张速度。这一方面是由其行业特点决定的：公司面对非常稳定的客户群,即铁道部几个大的车辆厂,由于生产周期及货款支付等特点,造成历年后半年业绩比前半年增长快。另一方面2004年上半年钢材价格上涨因素影响较大,技术改造费用投入存在建设周期,这些因素也导致上半年业绩受到影响。
公司的各大车辆厂等稳定的客户群,多年来形成的货款支付惯例,导致产生较大数量的应收帐款,应收账款的比例跟其他行业相比稍多,但这种应收帐款形成呆坏帐的风险比较小。
总体来说,新股发行后,公司的财务状况更趋健康合理。货币资金比较充足,资产负债比率大幅减少,财务费用降低。
业绩增长仍可预期
募集资金项目完成后,公司整体生产车轴能力将达到9万根/年,出口产品的生产能力也大幅增长。这不仅满足了国内国际市场的需求,同时提高了利润率和销售回款速度,有利于进一步改善公司财务状况。
由于该公司主营业务突出,生产能力呈平稳增长态势,利润率水平除受钢材价格变动因素影响外也相对平稳,因而可以依据主营业务增长速度、平均利润率水平,对其业绩作出估计,预计该公司未来业绩有望取得较大增长。
市场表现显露投资机会
该股的历史成交密集区在9.25元为主轴的8.70元—10.60元区域,代表着市场平均历史成本,将会构成长线的重要阻力区域,目前股价离此区域还有比较大的空间。
从下半年以来的换手情况分析,机构持仓状况稳定。结合交易所原始数据和招股说明书、上市公告书、2004年半年度报告披露的股东情况信息综合分析,机构持仓成本应在8.30元以上。
该股值得长线关注。短线受到20日及30日均线支撑形成低位反攻态势,也正是波段介入良好时机,可积极参与。(泰阳证券 祖志明) |
|
|
|