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凤竹纺织(600493)13倍市盈率具吸引力 2005-11-16
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中信建投卢扬表示，在纺织板块的上市公司中，公司专注于主业发展，质地优良，募集项目的产能释放又提高了公司的成长性，预测2005年每股收益为0.31元，同比增长40.80％；2006年的每股收益为0.38元，同比增长21.80％。与目前棉纺织板块上市公司20倍的动态市盈率水平相比，公司13倍的估值水平具有相当吸引力。正在进行的股权分置改革提出的10送2.5外加1.5元现金的方案，也提高了公司股票的估值吸引力，维持"增持"评级。
卢扬指出，公司募集项目进展顺利。IPO项目之一的2万吨/年中高档针织面料染整项目已经于三季度全面达产，预计2005年实现销售收入2.45亿元，同比增长60％以上。而2万吨/年中高档针织面料织造项目，由于设备尚未到位，预计达产顺延至2006年底。预计公司2005年销售收入达到2.3亿元，同比增长39％；2006年实现销售收入4.1亿元，同比劲增77％。卢扬认为，织造业务将成为公司未来业绩增长的最主要支撑。但是，面对募集项目达产后大幅增加的产能，公司的销售承受着巨大压力，公司正通过提高直接出口比重、加强与跨国采购商的合作以及向下游服装产业延伸等举措，积极化解销售风险。然而由于纺织工业前期积累的庞大产能和不断恶化的市场环境之间的矛盾还将继续，因此对公司的销售前景仍然不宜过分乐观。 |
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