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定位追踪：中金黄金(600489) 2003-8-15
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定位追踪：中金黄金(600489)
天力投资陈文彬阮求佳
编者按：对于中金黄金这样一只题材独特的新股，大盘的弱势丝毫没有妨碍该股上市首日的精彩表现。该股昨日换手率高达66.4%，在今年上市的新股中仅次于航天动力的66.7%，在大盘股中，其换手率则位居第一。该股昨日收盘于8.82元，超出本报发布的14家机构的价位预测。考虑到不日即将上市的山东黄金，我们不能不对这一板块予以特别的关注。
上市首日逆市走强
中金黄金（600489）以7.77元开盘,开盘价明显高于一般市场机构的平均预期，开盘量为373万股，开盘换手率为3.73％，在大盘股中属于较高水平。随后两笔的换手率也均在3%以上，五分钟换手就高达24.34%，再创今年以来上市新股五分钟换手新高。同时全天换手66.38%，也创下今年以来大盘股上市当日换手新高。分价表上显示，该股8元以下的有效操作时间只有2-3分钟,但却集中了1400万的成交量,说明市场主力在8元以下吸筹态度十分明确,操作手法也坚决果断。主力筹码相对集中，早盘换手就已经高达56.89%。两点之后主力开始恣意拉升，盘面上显示已无大的抛单,盘中最高探至9.20元,尾市十五分钟主动调整，全天收报8.82元，相对今日的低点7.65元上涨了15%，相对今日的开盘价7.77元仍然上涨了13.5%。全天均价为8.15元,远低于收盘价格，因此早盘介入的投资者获利十分丰厚。二级市场走势中，该股上市当日的走势再现了八一钢铁当初的影子，不同的是八一钢铁在早盘拉升而中金黄金是在尾市拉升。
中金黄金上市当日的走势完全不同于近期上市的其它新股，市场对该股的定位存在明显的分歧，机构定价区间在5.50-8.80元之间。这种明显的定价差异也曾经出现在大盘股中信证券上，主要原因与中信证券一样，在目前二级市场上并不存在与中金黄金具有较强可比性的上市公司。相对可比的有豫光金铅，该公司是中金黄金的发起人股东，流通股本为4500万，2002年每股收益0.27元,二级市场上股价14.28元，如果按照一般行业二级市场定价，豫光金铅价格应在11-12元，这说明公司所属的行业存在较大的优势。
主力机构借机获取廉价筹码
按照传统的新股定价，中金黄金的市场价格只能在7元左右。该股有1亿流通盘，按照发行后股本计算2002年业绩只有0.13元，再加上近期新股二级市场表现都不尽人意，因此投资者对大盘股上市的涨幅都不敢有太大的预期。但这正给主力机构获取低价筹码提供良好的契机。中金黄金作为国内黄金第一股，市场上没有可比的参照公司。再加上黄金生产销售一直以来都是属于中国人民银行“统购统配”的垄断行业，只是在去年10月份上海黄金交易所成立后才逐步开始市场化。这点对公司销售模式和利润都将产生重大的影响。因此其未来的业绩相对具有较大的不确定性。这就决定了该股票上市定价具有非常大的弹性空间。也就是说该股票定位在6-7元市场可以接受，定价在8-9元也是合理的，关键是是否有主力机构的青睐。
根据新股的走势规律，在大盘弱市的情况下，新股的走势往往要弱于大盘。但最近新股走势有所转好，最近上市的三只新股南方航空、中创信测、中原高速近期的走势都明显强于大盘，说明新股的短线走势规律正在发生变化。这种变化加上中金黄金独特的题材，再经过市场主力的推波助澜便形成一种短线套利模式。
市场的持续疲软和缺少新的盈利模式使以基金为主导的主力机构面临巨大压力，因此这些主力机构必须不断寻找市场中具有良好流动性的新的套利机会，而鉴于中金黄金的低发行价、相对较大的价格弹性以及整体黄金行业未来的良好预期，应该说中金黄金此时上市是以基金为主导的机构投资者把握套利机会的最佳选择。
后市仍将有所作为
该股上市当日控盘程度较高，主力操作迹象较为明显，但由于无量拉升过程缺乏成交量的有效配合，按照短线新股走势的惯例，短线盈利后套现的欲望会较为冲动，尤其是大盘股的抛压会更重。预计短期股价在8.50元附近仍有反复。
不过，如果后市有一轮反弹，中金黄金很可能成为反弹的领头羊。而且随着第二只黄金股山东黄金的上市，相信其中线走势会相对乐观。 |
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