|
|
|
|
新股上市全攻略 六国化工(600470) 2004-3-5
|
新股上市全攻略 六国化工（６００４７０）
■ 亚洲证券研究所 孙龙
一、新股要素（表略）
二、上市定位分析
１、基本面概况
公司主要从事磷酸二铵产品的生产加工与销售，属于磷肥行业。目前是国内最大的磷酸二铵生产企业之一，２０００－２００２年产品在国产磷酸二铵的市场占有率分别为１２．４１％、１２．９６％和１５．２２％，呈现逐年提高之势。
公司的资产负债结构较合理，长期偿债风险较小，２００３年末资产负债率为５８．７２％，在同行业中处于较低水平。值得一提的是，公司主要产品磷酸二铵的销售额占主营业务收入的比重较高，２００３年为９０．２３％，收入结构较为单一，有待进一步调整产品结构。
本次发行扣除发行费用后，可募集资金３１９６０万元，拟用于投资建设６０万吨／年磷酸二铵三期技改工程，该项目是国家第六批国债专项资金支持的重点技术改造项目。公司提出业务发展目标：力争２００６年末实现年销售收入１５亿元，税后利润１．２亿元。
２、市场比价效应
ａ．和近期上市新股相比较（表略）
预测首日平均涨幅为８１％。由此推算，六国化工的首日定位为７．６元。
ｂ．和同行业上市公司相比较
净资产收益率情况对比表 单位：％（表略）
我们认为其上市定位应在７．５元附近。
Ｃ、机构对其定位存在一定分歧，区间６．７－１０．５元。
三．我们的观点
综合以上分析，考虑近期大盘调整走势，我们预计六国化工上市当天的价格波动区间在７．５－８．５元之间，若上市当日高于８．５元，中签的投资者可考虑获利了结，不建议投资者首日介入。 |
|
|
|