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士兰微(600460): 产品调整初见成效 2007-6-4
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从一家低端产品供应商转型为中高端产品供应商，士兰微转型之路走得并不平坦。
LED是公司重点发展的新业务之一。自2005年开始组建LED业务团队，进行试验开发，并将产品定位于对价格不敏感的彩屏——即户外广告屏市场。至2006年底，士兰微出货规模达到了70-80KK/月，2006年实现销售收入4433万元。也就在2006年年中，公司对该业务实施扩产，产能规模为100KK/月。同时经过前期客户的积累，其客户规模也由最初的1-2家扩展到目前的20余家，对单一客户的依赖度大幅降低。
据悉，公司目前已成功突破黄光、绿光外延片生产技术，在目前2台外延炉的基础上，未来仍有继续购置2台外延炉的计划，预留足够扩产空间。
刚去过公司调研、了解产品结构调整最新进展的国泰君安资深分析师魏兴耘预测，以现有出货量，上半年可达到1000万销售收入/月；到下半年，经过扩产后可达到2000万销售收入/月。由此，全年销售收入超过1亿元的可能性颇大。
“单从彩屏市场来看，应该能够支撑公司2-3亿的销售规模。在此之后，公司LED业务的扩展将取决于新的应用市场的进入，包括背光和照明市场。”他说。
除了LED，士兰微另外三块包括音视频产品、分立器件及混合信号产品在内的新业务目前仍处于技术消化、研制阶段。
问题是，相比上述新业务，面大量广的传统产品去年占士兰微比重仍高达70-80%，今年仍会占有绝对比重。
“虽然公司部分新品开发已体现为一定的出货量，但总体来看，对公司业绩的推动不甚明显。”魏兴耘指出，特别是今年上半年，销售收入还有下降的可能；再加上折旧的上升，今年公司主营业务难以出现盈利大幅提升的空间。
他说，如果用“水到渠成”来形容公司的发展，虽然现在已看到流水，但似乎仍无“渠成”的迹象。“我们暂时仍给予谨慎增持的投资评级，并期待公司包括LED在内的新业务能够迅速成长，推动整体盈利能力提升。” |
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