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宝钛股份(600456)平稳增长的资源垄断概念 2002-8-21
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宝钛股份：平稳增长的资源垄断概念
青海证券 任云鹤
公 告：公司将自有资金7000万元和暂时闲置的募集资金1亿元分别委托北京证券有限责任公司、新疆金新信托投资股份有限公司进行国债投资，期限均为一年。宝钛股份有关负责人表示，公司进行此次国债投资的目的是为股东创造良好的回报，公司募集资金的投入是一个周期相对较长的渐进过程，在此期间，为充分利用资金以获得更好的收益，经研究决策把闲置资金投向国债投资，待一年投资期满后，公司将收回资金投向承诺的投资项目。
点 评：宝钛股份是中国钛行业的第一股，国内市场占有率85%，具有独特的资源垄断概念。不过由于公司产品的用户主要集中于航空航天及化工领域。而这两大领域受经济周期影响的敏感性较强，受全球经济衰退和911事件的影响，公司的经营状况2001—2002年应处于低谷。从较长的经济周期看，国际钛市场呈现稳定增长的趋势，除了受亚洲金融危机影响，1998-2000钛需求有所萎缩外，基本上每年保持5%左右的涨幅；有关专家预测国内钛市场的增速将明显高于国际市场（年均在15%以上），鉴于在国内市场的垄断地位，公司具有较好的市场预期。
公司本次发行新股6000万，募集资金3.24亿元，主要投向三个项目，具有良好的盈利能力，有望成为公司新的利润增长点。不过三个项目的建设期均为2年，因此目前闲置资金较多，也就有了今天委托理财的公告。同时，也可以推出两点，一是公司短期业绩难有较大增长；二是公司现金流充沛，发展后劲十足。联系到国内钛市场稳步增长及公司较强的市场垄断实力，公司具有良好的长期投资价值。 |
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