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片仔癀（600436）提价对业绩影响有限 2007-3-6
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在发改委近日发布第22号药品调价方案，278种中成药价格应声而落的时候，片仔癀（600436）却发布公告，决定从3月份起，其主导产品片仔癀国内销售出厂价格每粒提高10元。
若销量不变，此举将会为企业贡献260万元的净利润。片仔癀在公告中表示，今后将根据主要原料价格相应调整产品价格。业内认为，这意味着未来片仔癀还会有持续的提价行动出现。
有人将片仔癀提价与贵州茅台提价联系起来，认为片仔癀未来的提价空间仍十分可观。70年代贵州茅台价格为8元/瓶，当时片仔癀每粒价格已经在10元以上，而现在贵州茅台市场价已经在400元以上，可片仔癀此次提价后价格才达到150元/粒。
招商证券研究员张明芳认为，提价未必能够给片仔癀业绩带来较大的影响，原因在于片仔癀的主要原料天然麝香的价格也在提升，扣除成本因素，片仔癀的提价对业绩提升影响不大。另一方面，目前片仔癀国内销售占总销量的比重并不大，“片仔癀外销与内销的比例是9比1，所以此次内销价格提升的作用不大明显。”
也有研究员不同意这个观点，认为片仔癀目前使用的大多还是库存原料，市场的麝香价格虽然提高，但对其影响并不大，因此提价带来的空间还相当可观。这位研究员认为，目前提价已经成了片仔癀提升业绩的一个重要手段。
但仅靠提价能否获得长远稳定的增长，难免令人存有疑问。这位研究员认为，片仔癀国内的销售仍然处于自然销售状态，目前公司的营销仍存在资金缺口，营销能力弱是造成国内市场一直做不大的主要原因。另一方面，当地政府对企业控制力很强，但扶持力度却不大。基于这两种原因，他认为片仔癀与贵州茅台并无可比性。
张明芳建议片仔癀可以尝试在内销产品中使用人工麝香来代替天然麝香，“这样在保证原料来源稳定的同时也可以降低成本。”也有医药行业研究员同意这个观点，认为片仔癀可以利用品牌优势开发系列产品，分别推出以人工麝香、天然麝香为原料的两类片仔癀，将天然麝香提价定位为更加高端的产品，而采用人工麝香的产品则可以覆盖中低端消费群，模仿类似白酒行业的多层次定位。“但目前看来，片仔癀并无意于此，而是倾向于靠投资普药、甚至机械、铁路来做大规模。而这样的模式尚存争议。”这位研究员说。 |
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