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公司评论　　　　　　

柳化股份（600423）收购新益煤矿扩张产能 2007-11-7

　　事件：柳化股份（600423）近日与贵州安能工矿有限责任公司签署股权转让合同，公司以现金8473.46万元出资，收购贵州安能工矿公司持有的贵州新益矿业有限公司90％的股权。新益煤矿的地质储量约6603万吨，可采储量约4570万吨，分成三个矿区，全部投产后预计年产量将达到90万吨左右。

　　点评：收购煤矿对公司产生的直接意义有：保证未来煤化工的原料来源，并锁定成本，利于抵御煤炭价格风险；降低原料成本，按照一般煤炭企业50%的毛利率，煤炭出厂价格250元/吨计算，每吨煤炭节约成本125元，吨氨降低成本180元；为未来扩张提供了一定基础，90万吨煤炭将能保证60万吨合成氨/年生产需要，考虑煤矿还有一定的扩产潜力以及外购作为补充，公司将有足够的产能提升空间而不会受制于原料来源。

　　但是，关注公司在技术（如壳牌装置的运作）、煤化工产业链、管理方面的实质性提高最为关键，而引进战略投资者也提供了管理层释放自身潜能的可能性。

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