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四家上市公司的正反两面 2005-1-20
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今天公布年报的四家上市公司：科达机电、风神股份、柳化股份及*ST信联，完全称得上正反两方面的经典案例——前三者主营业务蒸蒸日上，并通过不断投入和技改，主营业务已占有行业重要地位；而*ST信联主业忽东忽西越来越找不着北，处境十分危险。
科达机电在陶瓷业占有重要地位。2002年底，该公司首次上市募集的2.6亿多元资金，全部用于技术改造项目，使科达机电的压机、抛光线及仿真布料系统生产能力、销售收入和毛利额大大上升，从而使其成为国内唯一、世界少数能够提供陶瓷整线装备的制造商之一，极大地提高了该公司竞争力。
该公司年报数据透露，科达机电的募集资金投入都得到了超预期的收益——高吨位系列压机技术改造项目，根据投入时的可研报告，2004年实现压机销售收入11753万元，毛利3820万元，而2004年实际业绩销售收入达14840万元，毛利4515万元；另外的全自动系列抛光线技改项目，毛利也超出预期1200万元。
与科达机电相类似的另一家公司是风神股份，该公司将上市所募集的3亿元资金用于收购强化主营业务的30万套载重子午胎生产线及80万套载重子午胎生产线基建设施及配套设施，也获得了超预期的收益。该部分资产2004年实现销售收入为50238万元，利润总额为6774万元，净利润4538万元，净利润超过预期近3000万元。
柳化股份五项募集资金投资项目中，虽然有三项刚刚完成投资尚未产生效益，但已经投产的两个项目，均已取得了与招股说明书承诺投资收益预期相符的业绩。
正所谓种瓜得瓜，种豆得豆。
与此相反的是*ST信联，这些年的主营业务几乎是打一枪换一个地方，从钢铁到有线电视网络，从体育业到电脑软件，见什么做什么，但几乎都是蜻蜓点水。现在到头来，仍是竹篮打水。
没有主业的*ST信联境况可想而知，其今年交出的答卷是：扣除非经常性损益后的净利润为-19822万元，每股收益-0.88元。其目前仅有的两项经营收入，钢铁制品销售为429万元，软件销售收入274万元。
*ST信联最后的结局是可以预料的，它虽然有走出困局或者找到新的主营业务的可能性，但要解决多年来累积起来的巨大包袱，绝非轻而易举。
主业是企业之根，没有强大和可持续的主业根基，它随时可能枯萎。（罗周） |
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