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柳化股份(600423)产量价格齐升 2004-2-17
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柳化股份：产量价格齐升
华泰证券 王佩艳
柳化股份（600423）2003年实现每股收益0.30元，主营业务利润、利润总额、净利润分别为8843万元、5177万元、4452万元，同比增加18％、25％、26％。
公司业绩的增长来自产量的增加和产品价格的上涨。2003年，煤炭以及工业用电价格上涨使硝酸氨和浓硝酸的毛利率出现了一定程度的下降，公司主营业务成本也同比增加了9％。但公司尿素产品价格的上涨和部分募集资金项目投产导致产能扩大，使公司业绩保持了较高的水平。2003年，公司的尿素产品受国内需求的拉动和供应紧张的影响，价格从年初的1100元涨至12月份的1700元左右，上涨幅度高达50％左右。公司募集资金项目高浓度稀硝酸技改装置部分下半年投产后，公司稀硝酸产品产能明显扩大，加之硝酸铵、浓硝酸等化工类产品四季度进入销售旺季，公司全年生产合成氨同比增加4.44%。
从公司的财务状况看，公司经营活动产生的现金流（每股0.37元）较为充沛，公司的偿债能力和盈利能力较好，公司推出了每10股转赠3股派1.5元的分配方案，考虑到公司还有募集资金项目在2004年陆续投产，预计2004年公司业绩仍有提升空间。 |
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