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湘电股份(600416)明年风电业务将快速增长 2005-10-19
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国泰君安证券 彭继忠
国泰君安证券彭继忠指出，公司近期被发改委列入风电设备扶持企业的名单，获得实质性的项目保障，但由于上网电价扶持措施还没有出台，国内风电业务还需要2－3年进入快速发展期。彭继忠目前给出"谨慎增持"建议。彭继忠指出，公司已研制成功1300KW的风力电机，需要进一步的市场推广，当前300KW和600KW风力电机市场需求比较有限。估计2006年公司风力电机业务收入近5000万元，2007年后可望快速增长。
南海发展合理价值在10.31－10.69元之间
成都证券研究所龚云华预计，公司2005-2007年净利润分别为:93.2百万元、107.5百万元、113.3百万元，同比分别增长30.3％、15.4％、5.3％。预计2005-2007年EPS分别为0.452元、0.516元、0.543元。综合估值(未考虑解决股权分置问题的对价)分析:南海发展每股合理价值在10.31-10.69元之间。龚云华给予公司的评级为"买入"。
龚云华指出，南海发展在2004年成功收购了南海区九江自来水有限公司60％的股权，该公司供水规模为13万吨/日。九江自来水公司的水价低于目前南海发展执行的乡镇供水价格30％左右(折0.37元/吨)，因此，九江自来水水价相对偏低的状态将成为其调增的主要动力，龚云华预计九江自来水公司2006年开始有望贡献可观利润。公司扩建的南海二水厂二期工程在2005年上半年竣工、调试，现已投产供水。二水厂扩建工程新增产能有望在2005年得到部分体现，而根据规划许可进程、临时管线安排、供水合同增量情况等因素综合预计:南海发展二水厂二期工程的主要增量贡献将在2006年下半年、2007年体现较为明显。另外，公司的污水处理业务其利润增量贡献将体现在2006年以后。但是龚云华表示，从南海发展现有污水处理项目的规模情况来看，新建污水处理厂全部投产后，2007年以前的处理规模也只有8.5万吨/日。对应的收入、利润贡献均较为有限。 |
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