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本周综合盈利预测上调股票点评 2005-3-5
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□今日投资 陈智
根据今日投资《在线分析师》对国内70家券商研究所1600名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测（2004年）调高幅度居前的30只股票中，电力设备占了4只，列第一；汽车制造、通讯设备、零售等分别有2只股票入选。夏新电子（600057）、亿城股份（000616）、耀皮玻璃（600819）和华联综超（600361）连续两周入选周盈利预测上调榜。
在电站设备的带领下电力设备行业呈现高速增长，并已持续两年有余。从未来电力需求及国家电源、电网发展规划预测来看，电力设备行业、特别是输变电设备行业的高景气度仍有2-3年左右的持续。当前电力设备行业的不利因素有三：增长速度放缓、原材料价格上涨和发改委及环保总局叫停共计1.5亿KW电站项目。相关行业分析师表示，电网投资大规模启动，2005-2007年成为输变电行业发展的高峰期，年均投资规模在1200-1500亿元，目前的上市公司中受益最大的有天威保变、特变电工和国电南瑞。同时，高端技术将得到更充分的发展，高端电力设备生产企业将有更好的发展机遇。
本周入选的30只股票有20只股票的市盈率小于30倍，大于50倍的有4只。从投资评级来看，30只股票中有20只股票的评级系数小于3.00，也就是说这20只股票至少有一个分析师给出了“买入”以上评级；30只股票中综合投资评级为“买入”的股票有5只：岳阳纸业（600963）、亿城股份（000616）、泸天化（000912）、金融街（000402）和黄山旅游（600054）。我们选择亿城股份（000616）、夏新电子（600057）和国电南瑞（600406）给予简要点评。
亿城股份:评级不断上调
近期分析师不断调高亿城股份公司的盈利预测，当前综合盈利预测为0.52元。今日投资《在线分析师》中共有5位分析师跟踪该股，建议“强力买入”和“买入”人数分别为2、3，综合评级系数为1.60，三个月来分析师综合评级不断上调。
2004年业绩的大幅增长是分析师看好该股的主要原因。公司近年来成功的资本运作使得2004年的业绩实现戏剧性的高速增长。以分析师2004年综合盈利预测0.52元计算，2004年公司业绩将较2003年增长300%。而且2004年预测市盈率也仅为12倍。
公司在建的万城华府项目是北京西部高档次低密度住宅项目，地理位置优越、户型设计领先、周边环境和社区环境成熟，市场销售前景看好，1期和2期项目将在2005年进入竣工销售和结算阶段，将保证2005年公司销售收入和净利润的稳步增长。
值得注意的是，公司拟在今年采用增发新股形式实施再融资，计划筹资3-5亿元人民币。另外，公司目前储备项目资源略显不足，同时由于房地产产品本身生产周期特性，公司的业绩可能出现波动。
夏新电子:业务有望复苏
分析师对夏新电子2004年的综合盈利预测为0.26元，较2003年的1.43元大幅下降。与之相对应，公司股价一年来下跌幅度超过50%。
2004年GSM手机业务逐季下滑，主要原因是手机行业产能过剩，整体毛利率下滑。根本原因是2003年起出新品太慢，产品结构从中高端走向中低端，不符合行业需求结构变化趋势，公司加大清理库存使毛利更低。
公司全面跟进三种3G手机技术标准，已和爱立信和高通签了协议，目前产品在香港测试，将在2005年三季度出货，正跟几个国外运营商及和黄谈判。分析师普遍认为夏新电子有望业绩复苏。但大都判断公司2005年仍处于业绩复苏期，真正大规模增长可能出现在2006年。
根据今日投资《在线分析师》，当前3位跟踪分析师中1人建议“买入”、2人建议“观望”。
国电南瑞：看好发展前景
本周国电南瑞2004年盈利预测有所上调，但从近三个月的综合盈利预测变动来看，分析师对公司2004年的盈利预测一直保持在0.39-0.40元之间。分析师比较看好公司2005、2006年的发展前景，对2005、2006年的综合盈利预测分别为0.54元、0.71元，对应的年增长率为35%和31%。
国电南瑞是电力二次设备行业的优势企业，技术力量雄厚。国电南瑞收入水平仅占集团当期收入的7.5%，持续收购母公司的优质资产是国电南瑞维持业绩高速增长的保证。2004年公司收购了中德公司，收购市盈率为7倍，较低的收购成本显示资产注入的非市场化和集团的做大做强上市公司的扶持倾向。有分析师认为，这次收购是集团资产注入上市公司的序幕。
预计公司收购集团资产有可能采取再融资，有分析师认为近期该股市场表现弱于大盘也是市场对公司再融资意愿的一种否定。另外，国电南瑞流动性风险亦值得关注。
根据今日投资《在线分析师》，当前7位跟踪分析师中，建议“买入”和“观望”人数分别为4、3人，综合评级系数2.43，较一个月前有所上调。 |
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