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红豆股份（600400）简评 2002-5-31
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红豆股份（600400）简评
国泰君安证券研究所 李质仙
该公司主要从事服装、针纺织品的生产与销售。2001 年度公司完成主营业务收入45705 万元，实现净利润5649万元。分别同比增长20.65%和16.21%；每股收益由2000年的0.27元上升到0.31元；每股经营活动现金流量为0.38元。现金流入与盈利匹配良好。但产品的毛利率从2000年的25.49%下降到22.3%，主要是产品价格下降造成的。公司的毛利率低于同业雅戈尔、凯诺科技等服装公司的水平，产品属于中低档次。但"红豆"品牌有一定的知名度。 公司的财务状况良好，2001年存货周转率和应收帐款周转率分别达3.33次和15.02次。
今年一季度公司的主营收入、主营利润和净利润分别同比增长98％、82％和164％。主要是公司先后推出的＂甲壳质纤维抗菌T恤衫＂、＂意态丝衬衫＂、＂超细旦衬衫＂等多项新品，且市场销售良好；公司募股资金投入的项目"引进西服吊挂式生产线技改项目"和"引进纯棉免烫衬衫流水线技改项目"，大部分设备已经完成安装调试并投入运营，计划2002 年6 月前两项目将全部投入生产, 投产后年产西服、衬衫分别新增80多万套和600多万件。2001年报中公司预期，2002年主营收入将增长37%，主营成本和费用增长43％。笔者预测利润总额增长约6％以上。如果考虑公司2002年执行33%的所得税率，净利润不会有明显增长。 |
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