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S宝光（600379）今日再度启动股改 2007-9-24
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作为陕西至今仍未实施股改方案的两家上市公司之一，S宝光（600379）今日再次启动股改。
根据新的股权分置改革方案，S宝光以现有流通股股本5000万股为基数，用资本公积金向方案实施日登记在册的全体流通股股东单向转增股本，非流通股股东以此获取上市流通权。在新方案框架下，流通股股东每持有10股流通股将获得3.22股的转增股份，相当于流通股股东每10股获得2股的对价。
S宝光是我国生产真空灭弧室和真空开关设备的重点高新技术企业，此前，由于世界500强企业之一、拥有梅兰日兰等全球配电设备领域领先品牌的施耐德电气(中国)的参与，S宝光的股改工作一经启动即引来市场关注。
2006年6月25日，北京茂恒投资管理有限公司、长宜环保工程有限公司、陕西省技术进步投资有限责任公司分别与施耐德（中国）签署了《股权收购协议》，前三者拟将所持S宝光的股权转让给施耐德。根据协议，施耐德电气（中国）将以每股2.60元的价格获得S宝光总计6800万股的股份，占其总股本的43.03%，成为S宝光的第一大股东。而持有宝光股份22.15%股份的陕西宝光集团则将退居次席。
但商务部的批复成了此次股权转让交易中最漫长的等待，2007年8月14日，投资者们终于在漫长的等待中等来了结果，但并没有等到想要的结局。S宝光公告称，由于新颁布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》的规定，施耐德的股权收购宣告终止。
“宝光股份的股权分置改革与施耐德（中国）此次的资产并购重组互为前提、同时进行。如果这次资产重组未获有关部门同意及临时股东大会批准，或资产重组未能完成，则本次股权分置改革就不能实施。”对于前次的股改方案，S宝光方面此前也向记者作过明确表示。因此，随着施耐德（中国）对S宝光股权收购协议的终止，S宝光首次股改方案宣布流产也在意料之中。
分析人士表示，相对于2006年中期施耐德介入公司股权收购时候相比，现在S宝光基本面良好，已实现扭亏，2007上半年公司实现主营业务收入15798.8万元，同比增长7.6%，目前也正是启动新一轮股改的良机。
实际上，包含S宝光在内，目前尚有70家左右的公司因各种各样的原因而未能进行股改。其中很多是基本面一般的ST股票，但也不乏可以通过实质性重组等途径进行股改，或者并非没有能力进行股改而仅仅因为种种因素限制的公司。
对于这类有注资题材、大股东易主、高对价预期、或者有产业支撑的S股，如S武石油、S茂实华、S上石化等，已经成为投资者眼中的估值洼地，市场给予了相当的关注。
譬如S宝光的半年报显示，该股前九大流通股东全都是基金、社保、券商等正规机构，流通筹码也很集中。从二级市场表现来看，正常交易的约40家公司的股价近几个月以来的涨幅远远超过大盘。
然而，对于S板块中占到半数以上的ST股而言，它们通常具有业绩较差或者大股东占款等诸多问题，这类公司如果大股东不能以现金方式偿还占用资金，或者同比自己实力强的公司进行重组，股改很难实现破局，即便冒险提出，也存在股改可能不通过的风险。它们在股改路上，或许将愈行愈孤单，直至边缘化。 |
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