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天鸿宝业(600376)对价后市盈率大降 2005-12-20

天鸿宝业今日公布10送2.6股的对价方案，非流通股股东送出率为每10股支付1.52股，这在已经开始及完成股改的房地产公司中属于较高水平。

市场分析人士认为，按照股改前后总市值不变法测算，天鸿宝业股改的合理对价水平为流通股股东每10股获送1.84股。为保护流通股股东的利益，非流通股股东自愿提高了对价水平，这一对价水平比合理对价水平高出41.3%。

天鸿宝业是经建设部审定的具有房地产开发一级资质的地产企业，目前开发业务主要集中于京津两地。公司2004年每股收益0.27元，今年前三季度实现每股收益0.19元。

多年来，多数地产股并不为二级市场所重视，但这一做法正在发生悄悄改变。以天鸿宝业为例，在大市行情乏力的情况下，最近几年公司股价在二级市场的表现十分稳健。如按12月16日停牌前最后一个交易日的收盘价5.53元计算，公司以流通股股东每10股获送2.6股的方案实施股改后，即使市场自然除权，除权价为4.39元，接近截至2005年9月30日的公司每股净资产4.36元。同时，公司流通股市盈率将由20倍下降至16倍，长线投资价值彰显无遗。

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