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公司评论　　　　　　

红星发展(600367)产能增加也不是万能的 2004-7-26

昆仑证券黄硕
红星发展（600367）公布2004年半年报：净利润5638.49万元，同比下降1.5%；每股收益0.19元，净资产收益率7.11%，拟不分配、不转增。
评析：红星发展多多少少令投资者有点失望：（1）子公司贵州大龙锰业的6万吨/年碳酸钡生产线于04年初顺利建成投产，碳酸钡产量达26万吨，新生产线也贡献了3.6万吨的产量；另外，新建的电解二氧化锰及高纯金属猛生产线上半年也销售了4452吨，表明公司产能有较大幅度增加；（2）产能的增加也让投资者对红星发展04年的业绩抱有较大的期望，其销售收入也的确有较大幅度（28.15%）的增长，但其毛利率却大幅下降，最终导致净利润甚至略微下降。因此，产能提高也不是万能的，这是红星发展给我们的教训。但话又说回来，以红星发展目前7元多的股价看，市盈率也不算高。

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