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江西铜业(600362)不应被冷落的资源股 2005-4-14
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昆仑证券 黄硕
难以理解，市场为什么常常会忽略一些好股票。例如：江西铜业（600362）。2005年一季度每股收益高达0.175元，而它的现价却仅仅5元多。
一、市盈率低到家
2005年一季度每股收益高达0.175元，意味着假如按“全年利润= 一季度利润*4”的算法的话，江西铜业的2005年每股收益将高达0.70元，按5.5元的市价计算的话，市盈率仅区区8倍。但二级市场却对此视而不见，4月12日季报亮相后，当天居然收了一根大阴线，近几日走势也相当一般。
二、缺铜恐慌袭击期市
当然，我们也知道江西铜业的业绩随铜价而波动，不能简单地用“一季度*4”的方式来预测全年业绩。所以，我们随时盯住国际国内铜价走势：
（1）江西铜业2005年一季度利润增加41%的原因在于2005年一季度国际国内铜价上涨：伦敦金属交易所三个月期铜月均收盘价为3,268美元/吨，较上年第四季度上涨大约9.8％，而与上年同期相比则上升21.3％；上海期货交易所三个月期铜月均收盘价为人民币29,446元/吨，较上年第四季度上涨大约5.1％，而与上年同期相比则上升11.9％；
（2）05-04-12《上海证券报》在《缺铜恐慌袭击期市 铜价疯涨再创新高》一文中称：4月11日，国内现货铜价攀上36,000元大关，而上海期货交易所铜期货合约也在历史高位区域继续大涨，收盘价格再度创下新高。近期，沪铜走势一直强于LME铜，且屡屡创下新高，主要是由于国内市场弥漫着浓重的缺铜恐慌情绪。由于中国市场铜的缺口很大，目前又正处于消费旺季，因此，铜的供应相当紧张，在现货和期货市场上，偏多的气氛几近于抢货。
（3）江西铜业在一季报里乐观预计：国内铜供应更趋紧张及全球铜库存显著偏低的局面没有得到缓解，预计今后一段时间内国内外铜价仍将在高价位振荡运行。
三、占国内铜储量的1/3
既然是缺铜恐慌情绪袭击期市而造成新高，那我们更有必要来盘点一下江西铜业的殷实家底：截止2004年底，公司已拥有包括具有优先收购权在内的可控制铜资源储量已达1100万吨，占国内已探明储量的1/3；已有开采权限的铜资源储量达到850万吨，比1997年在香港上市时增加了76%。而公司在2005年计划发行转债（不超过20亿元）的目的正是扩大铜产量：拟投资37,818万元收购城门山铜矿（该矿是我国第二大铜矿）；拟投资88,105万元开发富家坞铜矿（该矿是我国最具开采条件而又未进行大规模开采的第二大露天铜矿床）；拟投资46,336万元用作铜资源开发，包括：武山铜矿（目前国内最大的井下铜开采矿山之一）、永平铜矿（目前我国正在开采的第二大露天铜矿）……等等。
2003年底曾经有过一轮资源股行情，这一年多的股市隆冬中，大家已经冻麻木了，曾经有过的热情也已经冷却了。其实，这一年以来，资源短缺现象愈演愈烈，油价涨、铁矿石涨、煤价涨，铜、铅、镍等金属价格都在涨，这些都是证明，所以，我们有必要重新拾起资源概念来好好瞧一瞧。 |
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