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华微电子（600360）逆水行舟 2002-2-6
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华微电子 逆水行舟
联合证券研究所 钱 钧
华微电子全年实现主营业务收入23259.2万元，净利润2593.3万元，同比去年增长了28.71％和41.48％，扣除非经常损益后每股收益0.22元，公司2001年的新股发行基本上得到了业绩上的保障。
公司今年的业绩是在面临国际国内的不利条件下完成的。为度过难关，公司加强了重点客户关系，加大了新产品研制生产和市场投放的力度，保证了公司在市场疲软、价格下滑的情况下主营业务和利润的增长。
尽管取得了不错的成绩，但是公司主营产品价格下降、利润率下降的苗头也清晰可见：公司数据显示彩电功率晶体管尽管销量比上半年有很大增长，结合东方证券的一份研究报告，彩管用晶体管价格下降较快，毛利率已不到20％；2001年上半年公司节能灯用功率晶体管销售额就达到7250.48万元，而全年该产品实现销售收入1.44亿，显示该产品销售高速增长势头已经到头，随着市场竞争的激烈和价格战的开始，节能灯产品所能给公司带来的利润将有所下降，降低成本或者继续扩大市场份额成为公司困难的抉择；所幸的是，公司一批新产品正在崛起，以放电管为首的新产品全年给公司带来2169.57万元销售收入，虽然只占公司主营业务收入的9.33％，但公司有关方面表示该产品毛利率达到近50％。公司2001上半年新产品销售收入905.22万元，下半年则为1264.35，比上半年增长39.7％，而这个增长速度是在一个基数较小的基础上实现的，明年的任务将十分艰巨。 |
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