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国旅联合(600358)出国游、花钱最值 2005-5-30
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昆仑证券 黄硕
周五，中青旅突然涨停，令我们开始正视旅游股的“人民币升值”题材。问你一个最简单的问题：假如你手中的人民币升值了，你打算怎么花？估计十有八九的人会回答：出国游，到国外吃喝玩乐最值得。所以嘛，从事出境游的旅游股也该算是人民币升值概念。但我们的主角不是中青旅，因为它周五已经涨停、因为它股价较高（5.58元），而是国旅联合（600358），因为它的股价只有区区2.29元，还因为它的母公司国旅总社可是我们规模最大的涉外旅游社，并且还与全球最大的旅游企业美国运通有合作。
一、“混血儿”旅行社
说起国人的出国游，最具竞争力的当数国旅运通旅行社这样的“中外混血儿”。
（1）国旅运通的“父亲”是中国国际旅行社（简称：国旅总社）。要知道，国旅总社成立之初是国务院的外事接待单位，如今是我国规模最大、实力最强的国际旅行社（集团），年年蝉联“中国旅行社百强第一名”的奖项。先后加入了PATA（太平洋亚洲旅行协会）、IATA（国际航空运输协会）、ASTA（美国旅行代理商协会）等国际组织，并且是WTO(世界旅游组织)在中国的唯一企业会员。目前，国旅总社已与世界上一百多个国家和地区的一千四百多家旅行商社建立了稳定的业务合作关系，形成了稳定的国际化销售网络和完整的接待网络；
（2）国旅运通的“母亲”是美国运通。美国运通是世界上最大的旅游企业，在全球130多个国家设有1700个旅行办事处，2003年在全球的商务旅行营业收入达220亿美元。美国运通有多大呢？打个比方就清楚了，2001年中国10532家旅行社实现营业收入589.8亿元，仅为美国运通公司2000年营业收入的三分之一。
二、丢了西瓜捡芝麻
很可惜，说了半天，国旅运通也不过是国旅联合的表兄弟。而其自身，无论是公司业务、还是二级市场定位，国旅联合都有丢西瓜捡芝麻之嫌。据业内人士分析：旅游业利润最大的是国内旅客的出境游，据预测，中国每年将有一亿人次出境旅游。国旅总社正是国内涉外旅行社的业内老大，但其旗下唯一的A股上市公司国旅联合的主业却偏偏不是旅游，其主营业务范围为休闲地产开发、彩票设备及运营服务及长江三峡客运服务。去年底，博彩概念从港股炒到A股时，国旅联合还作为博彩概念的领涨股暴涨了两天。当然，这也从另一方面验证了它的股性之活跃。
三、世间哪有扬州鹤
当然，与中青旅比起来，国旅联合的旅游概念的确是不够正宗。因为说起来，中青旅也有出国游概念，今年初，中青旅和美国RCI签署合作备忘录。美国RCI是美国Cendant集团下属公司，在100多个国家拥有3700多个加盟度假村或酒店，全球拥有300万个会员家庭，是目前全球最大的分时度假公司。国旅联合的优势，那就是超低价，2.29元（国旅联合周五收盘价）的股价甚至不够5.58 元（中青旅周五收盘价）的一半，正符合近期二级市场炒作的口味。
当然，像国旅联合这种靠想象才想发挥的题材，总让人信不过。说一个古老的寓言：四人聚一起说愿望，一个希望能做扬州刺史，一个想当万贯富翁，一个想骑仙鹤升天成仙，最后一个则希望好事占尽，来一个“腰缠十万贯，骑鹤下扬州”。但是，世上哪有这种好事？又要概念新、又想业绩好、最好股价还超低，请问：世间哪有扬州鹤？ |
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