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承德新新钒钛股份有限公司公开发行公司债券募集说明书 2008-2-25
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承德新新钒钛股份有限公司公开发行公司债券募集说明书
重大事项提示
1、近几年，随着公司发展战略的实施，新建项目和技改项目的投资规模迅速扩大，公司主要通过自身积累和银行贷款解决资金短缺问题，借款规模增长较快。2007年9月30日，公司资产负债率（母公司）为69.94%，流动比率和速动比率分别为0.51和0.28，债务结构中短期借款比例偏高，存在短期偿债压力。
2、钒钛磁铁矿综合开发利用行业属于资源依赖和技术依赖型行业，公司生产所需的主要原材料钒铁精粉、焦炭约占原材料成本的50%以上。近年来，我国钢铁生产规模迅速发展，导致钢铁行业所需主要原材料的供应日趋紧张，市场价格持续上涨。如果上述原材料供应不足或采购价格持续上涨，将可能导致公司生产成本的上升。
3、依托承德地区独特的钒钛磁铁矿资源优势，公司立足钢铁发展钒钛，实施产业差异化战略，形成了不同于普通钢铁企业的涵盖含钒低（微）合金钢行业和钒钛行业的跨行业产业布局。由于钒资源优势，公司生产的钢铁产品皆因为含钒在市场上具有相当的竞争力，同时公司还可以通过调整公司低（微）合金钢和钒两个不同产业的产品结构，减轻因个别产品价格波动对公司的影响。
4、公司计划在本期债券发行结束后，尽快就本期债券办理在上海证券交易所上市交易流通事宜。本期公司债券虽具有良好资质及信誉，但公司目前无法保证本期债券在债券市场交易流通的活跃性。由于公司债券发行目前处于试点阶段，可能会出现公司债券交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，投资者可能无法立即出售其债券，或投资者无法获得预期的收益水平。
保荐人（主承销商）
中国民族证券有限责任公司
（注册地址：北京市丰台区丰北路81号）
募集说明书签署日：2008年1月2日
声 明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行公司债券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，公司债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
凡认购、受让并合法持有发行人本次发行公司债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书对《债券持有人会议规则》及《债券受托管理协议》的约定。
释 义
在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
发行人、公司、本公司、指 承德新新钒钛股份有限公司
承德钒钛
承钢集团、控股股东 指 承德钢铁集团有限公司
唐钢集团 指 唐山钢铁集团有限责任公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《试点办法》 指 《公司债券发行试点办法》
公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内
公司债券 指 还本付息的有价证券
本次发行 指 公司本次发行人民币13亿元公司债券的行为
本募集说明书 指 公司本次发行公司债券的募集说明书
债券持有人 指 通过认购等合法方式取得本期公司债券的投资者
保荐人、主承销商 指 中国民族证券有限责任公司
担保人 指 唐山钢铁集团有限责任公司
主承销商为本次发行组织的，由主承销商和分销
承销团 指 商组成的承销团
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
交易所 指 上海证券交易所
登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
国标螺纹钢筋 指 强度级别为335MPa的钢筋
新Ⅲ级螺纹钢筋 指 采用钒微合金化技术生产的，强度级别为400MPa
的钢筋
钒铁 指 以钒氧化物为主要原料，在高温还原条件下生成
的一种由钒和铁元素熔合在一起的合金，作为生
产含钒低（微）合金钢的添加剂
五氧化二钒 指 钒元素的一种氧化物，产品形态为片状的，称为
片剂；产品形态为粉状的，称为粉剂
元 指 人民币元
第一节 发行概况
本次发行公司债券募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《试点办法》等法律、法规及本公司实际情况编写，旨在向投资者提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。
本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公司董事会和保荐人（主承销商）外，没有委托或授权任何其他人提供未在本募集说明书中列载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。
一、发行人简要情况
中文名称：承德新新钒钛股份有限公司
英文名称：Chengde Xinxin Vanadium and Titanium Co.,Ltd.
法定代表人：田志平
公司住所：河北省承德市双滦区
股票上市地：上海证券交易所
股票简称：承德钒钛
股票代码：600357
二、本期公司债券发行的核准情况
本次公开发行公司债券经于2007年11月3日召开的公司第五届董事会第十六次会议、2007年11月21日召开的公司第五届董事会第十七次会议及2007年11月21日召开的公司2007年度第四次临时股东大会审议通过。
2008年1月18日，经中国证监会证监许可[2008]97号文核准，公司获准公开发行人民币13亿元的公司债券。
三、本期公司债券发行的基本情况及发行条款
（一）发行主体
本期公司债券的发行主体为承德新新钒钛股份有限公司。
（二）债券名称
本期公司债券的名称为2008年承德新新钒钛股份有限公司公司债券。
（三）发行规模
本期公司债券的发行规模为人民币13亿元。
（四）票面金额
本期公司债券每一张票面金额为100元。
（五）债券期限
本期公司债券的期限为5年。
（六）债券利率
本期债券票面利率在债券存续期限内固定不变。本期债券票面利率根据网下询价簿记结果由发行人和保荐人（主承销商）在利率询价区间共同协商确定。
（七）发行价格
本期公司债券按面值发行。
（八）发行对象
持有中华人民共和国居民身份证的公民(军人持军人有效证件)与监管机构认可的机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外)。
（九）发行方式
本期公司债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的方式。网上认购按“时间优先”的原则实时成交，网下认购采取机构投资者与保荐人（主承销商）签订认购协议的形式进行。
本期公司债券网上、网下预设的发行数量占本期公司债券发行总量的比例分别为10%和90%。发行人和保荐人（主承销商）将根据网上发行情况决定是否启动回拨机制，如网上额度全额认购，则不进行回拨；如网上认购不足，则将剩余部分全部回拨至网下；采取单向回拨，不进行网下向网上回拨。
（十）向股东配售安排
本期公司债券不向原有股东进行配售。
（十一）计息期限
计息期限自2008年2月28日至2013年2月27日。
（十二）起息日
自2008年2月28日开始计息，本期债券存续期限内每年的2月28日为该计息年度的起息日。
（十三）债权登记日
公司债券付息的债权登记日为每年付息日的前1个交易日，在债权登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人均有权获得上一计息年度的债券利息或本金。
（十四）付息日期
2008年至2013年每年的2月28日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后第一个工作日)。
（十五）兑付日期
2013年2月28日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后第一个工作日)。
（十六）还本付息方式
采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
（十七）本息兑付方式
本期公司债券的付息和本金兑付工作按照登记机构相关业务规则办理。
（十八）担保方式
本期公司债券由唐钢集团提供不可撤销连带责任保证担保。
（十九）信用级别
经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用级别为 A+，本期债券信用级别为AA+。
（二十）承销方式
本期发行的公司债券由保荐人（主承销商）中国民族证券有限责任公司组织承销团，采取余额包销的方式承销。
（二十一）债券受托管理人
本期公司债券的受托管理人为中国民族证券有限责任公司。
（二十二）发行费用
本期公司债券发行费用不高于募集资金的2%。
（二十三）募集资金用途
本期公司债券募集资金在扣除发行费用后，全部用于偿还银行借款。
四、本期公司债券发行及上市安排
（一）本期公司债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2008年2月25日
预计发行期限：2008年2月28日至2008年3月3日，共3个工作日
网上申购期：2008年2月28日
网下认购期：2008年2月28日至2008年3月3日
（二）本期公司债券上市安排
发行人将于本期公司债券发行结束后，尽快向上海证券交易所提出上市申请。
五、本次发行的有关当事人
（一）发行人
公司名称：承德新新钒钛股份有限公司
法定代表人：田志平
住 所：河北省承德市双滦区
联系电话：0314-4073574，0314-4079279
传 真：0314-4079279
经办人员：王世杰、周开英、梁柯英
（二）保荐人（主承销商）
公司名称：中国民族证券有限责任公司
法定代表人：赵大建
住 所：北京市丰台区丰北路81号
联系电话：010-59355536 59355538
传 真：010-66553691 66553693
项目主办人：冯春杰
经办人员：姜勇、张帆、刘谦、杨日盛、刘斌
（三）发行人律师
名 称：北京市浩天信和律师事务所
负 责 人：刘鸿
住 所：北京市朝阳区光华路7号汉威大厦东区5层5A1
联系电话：010－65612460
传 真：010－65612322
经办律师：凌浩、宋颖
（四）审计机构
1、2006年审计机构
名 称：中磊会计师事务所有限责任公司
法定代表人：熊靖
住 所：北京市丰台区科学城星火路一号
联系电话：0311-85202389
传 真：0311-85202358
经办注册会计师：贾志坡、曹忠志
2、2004-2005年审计机构
名 称：河北华安会计师事务所有限公司
法定代表人：李钰
住 所：石家庄市裕华西路158号燕山大酒店
联系电话：0311-87010935-8066
传 真：0311-87028803
经办注册会计师：齐正华、王飞、王领占
（五）担保人
公司名称：唐山钢铁集团有限责任公司
法定代表人：王天义
住 所：唐山市路北区滨河路九号
联系电话：0315-2701234
传 真：0315-2701272
联系 人：张士勤
（六）资信评级机构
公司名称：中诚信证券评估有限公司
法定代表人：毛振华
住 所：上海市青浦区新业路599号1幢968室
联系电话：010-66428855
传 真：010-66420866
签字评级人员：徐佳、孔令强
（七）债券受托管理人
公司名称：中国民族证券有限责任公司
法定代表人：赵大建
住 所：北京市丰台区丰北路81号
联系电话：010-59355536 59355538
传 真：010-66553691 66553693
联 系 人：冯春杰、杨日盛、刘斌
（八）申请上市的证券交易所
名 称：上海证券交易所
法定代表人：朱从玖
住 所：上海市浦东南路528号
联系电话：021-68808888
传 真：021-68802819
（九）公司债券登记、托管、结算机构
公司名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
总 经 理：王迪彬
住 所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦
联系电话：021-58708888
传 真：021-58754185
（十）收款银行
名 称：兴业银行北京安华支行
户 名：中国民族证券有限责任公司
账 户：321140100100110863
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在任何直接或间接的股权关系或其他利害关系。
第二节 风险因素
投资者在评价本公司本期发行的公司债券时，除本募集说明书提供的其他资料外，应特别审慎地考虑下述各项风险因素。
一、本期公司债券的投资风险
（一）利率风险
在本期公司债券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策的变动等因素都可能会引起市场利率水平的波动。由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
公司计划在本期债券发行结束后，尽快办理在上海证券交易所上市交易流通事宜。本期公司债券虽具有良好资质及信誉，但公司目前无法保证本期债券在债券市场交易流通的活跃性。由于公司债券发行目前处于试点阶段，可能会出现公司债券交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，投资者可能无法立即出售其债券，或投资者无法获得预期的收益水平。
（三）偿付风险
由于本期债券期限较长，在债券存续期限内，如果由于公司自身的相关风险或政策、市场等不可控因素，使公司经营活动或财务状况发生重大变化，公司不能按期、足额支付本期债券本息，可能对债券持有人的利益造成一定的影响。
（四）本期债券安排所特有的风险
由于本期债券期限较长，在本期债券存续期内，可能由于不可控因素导致公司不能充分或无法实施拟定的偿债保障措施，进而影响本期债券持有人的利益。
在本期债券发行时，公司采取了多项有效的偿债保障措施，能够最大限度地保护债券持有人的利益。
（五）资信风险
在本期债券存续期内，如果公司外部经营环境或其经营、财务状况发生不利的变化，导致公司可能无法从预期还款来源中获得足额资金，进而影响其按时、足额偿还到期债务本息，导致公司资信水平下降。
（六）担保风险
本期公司债券由唐钢集团提供不可撤销连带责任保证担保。
近年来，针对钢铁和房地产等行业出现的投资过热情况，国家运用了一系列宏观调控措施，加大了节能减排、淘汰落后产能的政策力度，优化行业布局。国家的宏观调控措施短期内可能会使钢铁行业暂时波动。此外，国外钢铁企业正加紧进入国内市场，国内钢铁行业的市场竞争更加激烈，可能对担保人的稳定发展增加不确定性。
（七）评级风险
在本期债券存续期限内，资信评级机构中诚信证券评估有限公司将持续关注发行人外部经营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素，出具跟踪评级报告。如果由于公司自身或评级标准变化等因素，导致本期债券的信用评级级别降低，将会增大投资者的风险，对投资人的利益产生一定影响。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
近几年，随着公司发展战略的实施，新建项目和技改项目的投资规模迅速扩大，公司主要通过自身积累和银行贷款解决资金短缺问题，借款规模增长较快。
2007年9月30日，公司资产负债率（母公司）为69.94%，流动比率和速动比率分别为0.51和0.28，债务结构中短期借款比例偏高，存在短期偿债风险。
（二）经营风险
1、原材料供应以及价格波动风险
钒钛磁铁矿综合开发利用行业属于资源依赖和技术依赖型行业，本公司生产所需的主要原材料钒铁精粉、焦炭约占原材料成本的50%以上。近年来，我国钢铁生产规模迅速发展，导致钢铁行业所需主要原材料的供应日趋紧张，市场价格持续上涨。如果上述原材料供应不足或采购价格持续上涨，将会导致生产成本的上升，可能影响公司经营业绩的稳定。
2、钒产品价格波动的风险
目前，公司的钒产品主要为五氧化二钒和钒铁，主营业务利润贡献率接近50%。国内钒产品市场价格与国际市场具有很强的联动性，如果钒产品的价格出现较大波动，将对公司业绩产生一定的影响。
3、销售客户相对集中的风险
2004年、2005年和2006年，本公司向前五大客户销售产品占当期主营业务收入的比例分别为27.63%、19.11%和14.46%。虽然呈下降趋势，但公司对主要客户仍有一定程度的依赖性，如果这些客户的经营情况或本公司与其业务关系发生变化，将对公司的销售和经营业绩带来一定的影响。
4、环境保护风险
随着我国经济增长方式的转变和可持续发展战略的全面实施，环境保护工作越来越受到国家和各级地方政府部门的重视，并且随着公司生产规模的扩大，用于环境保护的成本支出有逐年递增的趋势，因环境保护带来的成本支出将对公司的经营业绩产生一定的影响。
5、市场竞争的风险
近年来，我国钢铁行业产能快速增长并急剧释放，可能导致未来国内钢材市场供给激增，引发市场的供需矛盾。同时我国加入WTO后，关税的降低以及非关税壁垒的取消，将导致国内钢铁生产企业在产品技术含量、产品开发能力和资金实力等方面面临国际大型钢铁公司的挑战和竞争。钢铁行业的过度竞争可能会对公司的产品销售及盈利水平产生影响。
6、行业经济周期的风险
钢铁企业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显，近期在需求放缓、供给快速增长的背景下，钢材价格波动较大。另外，国际钢铁价格进行调整对国内钢铁产品的出口也有一定抑制作用。钢铁行业的周期性波动将对公司盈利能力的稳定性产生一定的影响。
（三）管理风险
依据国家钢铁产业政策和河北省钢铁工业结构调整方案，河北省国资委将其持有的承钢集团 61.73%的国有股权和宣化钢铁集团有限责任公司全部国有产权划转唐钢集团持有，从而本公司成为唐钢集团间接控股的上市公司，根据唐钢集团的整合计划，唐钢集团将唐山钢铁股份有限公司建成优质板材精品基地，将承钢集团建造成一流的钒钛制品基地，将宣化钢铁集团有限责任公司建成优质结构钢生产基地，未来唐钢集团对公司进行整合的效果具有一定的不确定性。
（四）政策风险
公司属于资源综合开发利用企业，符合国家“发展循环经济，建设节约型社会”战略。但近年来，国内钢铁和房地产等行业盲目投资和低水平重复建设情况比较严重，固定资产投资增长过快、规模过大，国内市场主要原材料和能源的供求矛盾突出，为此国家采取了一系列宏观调控政策、措施，这些政策、措施的实施在短期内可能会影响公司盈利的稳定性。
第三节 发行人的资信状况
一、资信评级机构及其对本期债券的信用评级情况
公司聘请了中诚信证券评估有限公司对公司本次发行公司债券进行评级。根据中诚信证券评估有限公司出具的《2007年承德新新钒钛股份有限公司公司债券信用评级报告》（信评委函字[2007]014号），公司主体信用等级为A+，本期公司债券信用等级为AA+。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
经中诚信证券评估有限公司评定，本期公司债券信用等级为AA+，该级别反映了本期债券的安全性很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
（二）有无担保情况下评级结论的差异
经中诚信证券评估有限公司评定，公司主体信用等级为 A+，债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。
经中诚信证券评估有限公司评定，本期公司债券信用等级为AA+，该级别反映了本期债券的安全性很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
（三）评级报告揭示的主要风险
1、优势
1）政府和母公司支持。河北省政府已经将承德钒钛列为河北钒钛产业基地，并作为“十一五”发展规划的重点之一，同时公司作为唐钢集团未来钒钛生产基地的主要载体和利润中心，预计将在资金、技术等方面得到唐钢集团较大支持，有利于公司发展。
2）国内钒产品垄断优势。公司在钒产品生产方面具有较强的技术优势，同时公司周边钒资源储量优势明显，产能的扩张将使公司在未来有望成为全球最大的钒产品生产企业之一。
3）公司2007年与攀钢钢钒合资组建的攀承钒业贸易有限公司有助于增强公司在钒产品方面的定价权，有利于抵御国际市场有可能存在的钒价波动风险。
4）发展空间巨大。钒产品作为钢产品的添加剂，不仅能够提高钢材性能，而且可以减少钢材消耗，在国家鼓励发展高效节能钢材的背景下，公司钒产品和含钒低（微）合金钢产品发展空间广阔。
5）融资渠道较为通畅。作为国内A股上市公司，公司具有较好的直接融资渠道，为增强公司财务弹性提供较好支持。
2、关注
1）公司含钒低（微）合金钢受国内钢铁行业周期性影响，对市场价格波动较为敏感。此外，钒产品近两年价格波动较大，对公司盈利水平产生一定影响。
2）产品结构有待进一步优化。目前公司占销售收入比重较大的低（微）合金钢产品仍以低附加值的棒线材为主，虽然产品品质优于一般钢材产品，但在市场上实现优质优价并不明显，产品毛利率相对较低，在一定程度上影响公司整体效益。
3）公司债务压力较大。截至2007年9月底，公司资产负债率（合并报表）和总资本化比率分别为68.78%和67.29%，存在较大的债务压力。
注：总资本化比率=（长期债务+短期债务）/（长期债务＋短期债务+所有者权益＋少数股东权益））
（四）跟踪评级的有关安排
根据监管部门的要求，中诚信证券评估有限公司将在本期公司债的存续期内对公司债券每年进行跟踪评级。
中诚信证券评估有限公司将在本期公司债券的存续期内对发行人风险程度进行全程跟踪监测。中诚信证券评估有限公司将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关信息。发行人已向中诚信证券评估有限公司承诺，如发行主体发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知中诚信证券评估有限公司，并提供相关资料，中诚信证券评估有限公司将就该事项进行实地调查或电话访谈，及时对该事项进行分析，确定是否要对信用等级进行调整，并在中诚信证券评估有限公司网站对外公布。
三、公司资信情况
（一）公司获得主要贷款银行的授信情况
截至2007年9月30日，公司获得中国工商银行、中国建设银行、中国银行等16家银行的86.38亿元综合授信额度，其中尚未使用的授信额度5.70亿元。
（二）近三年与主要客户及供应商发生业务往来的信用情况
本公司生产所需的主要原材料钒铁精粉、焦炭等约占原材料成本的50%以上。公司与主要供应商间良好的关系，基本稳定了采购渠道和采购成本，近三年没有发生违约现象。
近三年向前五名供应商采购情况：
年份 采购金额（万元） 占采购总金额比例（％）
2004年 161,626.00 29.87
2005年 171,492.55 28.36
2006年 213,631.65 27.80
公司目前与实力强、信誉高的客户保持良好的合作关系，近三年没有发生违约现象。
近三年向前五名客户销售情况：
年份 销售金额（万元） 占销售总金额比例（％）
2004年 175,439.33 27.63
2005年 143,620.22 19.11
2006年 112,556.55 14.46
（三）公司发行的短期融资券及偿还情况
2006年10月19日，经中国人民银行银发[2006]360号文件核准，公司发行短期融资券人民币7亿元，具体情况如下：
发行完成时间 发行规模（亿元） 期限（天） 发行价格（元/张） 偿还情况
2006年11月3日 7.00 365 95.88 已偿还
（四）本次发行后累计公司债券余额
截至本募集说明书签署日，公司未发行过公司债券或企业债券。
本期公司债券发行后，发行人累计债券余额为13亿元，为2007年9月30日未经审计净资产的37%。
（五）公司近三年有关财务指标
项目 2006年 2005年 2004年
资产负债率（％，母公司） 68.66 68.47 66.77
资产负债率（％，合并报表） 68.79 67.76 67.22
流动比率（倍） 0.61 0.46 0.57
速动比率（倍） 0.40 0.25 0.19
利息倍数（倍） 3.27 2.61 3.65
贷款偿还率（％） 100.00 100.00 100.00
利息偿付率（％） 100.00 100.00 100.00
注：（1）资产负债率＝负债总额/资产总额
（2）流动比率＝流动资产/流动负债
（3）速动比率＝（流动资产－存货－待摊费用）/流动负债
（4）利息倍数＝（利润总额＋利息费用）/利息费用
（5）贷款偿还率＝实际贷款偿还额/应偿还贷款额
（6）利息偿付率＝实际利息支出/应付利息支出
第四节 担保
一、担保及授权情况
本期公司债券由唐钢集团提供不可撤销连带责任保证担保。2007年11月11日，唐钢集团召开第一届董事会第二十二次会议，审议通过了为公司本期发行人民币13亿元公司债券提供担保的议案。2007年11月11日，唐钢集团为本期公司债券出具了担保函。
二、担保人基本情况
（一）担保人简介
担保人：唐山钢铁集团有限责任公司
法定代表人：王天义
注册资本：人民币50亿元
注册地址：唐山市路北区滨河路九号
股本结构：依法设立的国有独资公司，河北省国资委持有其100%的权益。
经营范围：资产经营；外经外贸；冶金技术开发、咨询、服务；机电修理；
建材、医疗、托幼；职工技术；教育培训；以下限子、分公司经营：矿山开采；焦化产品；钢铁冶炼；钢材轧制；其他黑色金属冶炼及其压延加工；耐火材料制品制造；自行车部件制造与组装；建筑安装；工程设计研究；汽车修造；运输；饮食服务业；液化石油气销售；各种工业气体、煤气、二次及多次能源、资源再利用产品生产和销售；废旧金属收购、加工、销售；机械设备及其零部件修理；房地产开发经营；劳务输出、电子产品、建材、钢铁、煤炭、日用杂品、五金、汽车批发、零售。
业务分布：目前主要投资11家企业，其中：7家为全资子公司，4家为控股子公司，业务涵盖矿山开采，钢铁冶炼，焦化产品，钢材轧制，钒钛开采加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业，产品几乎涵盖市场需要的所有钢材规格。
（二）担保人最近一年及一期的主要财务指标
唐钢集团的主要财务指标如下：
项目 2006年末 2007年9月末
所有者权益（万元） 2,088,167.13 2,786,662.12
归属于母公司所有者权益（万元） 1,310,153.99 1,835,136.61
净资产收益率（％） 7.79 8.13
流动比率（倍） 0.75 0.74
速动比率（倍） 0.53 0.54
资产负债率（％,母公司） 39.04 46.88
资产负债率（％，合并） 68.47 68.61
项目 2006年度 2007年1-9月
贷款偿还率（％） 100.00 100.00
利息偿付率（％） 100.00 100.00
经营活动现金净流量（万元） 522,894.39 743,177.62
（三）担保人资信状况
唐钢集团成立于1995年12月28日，为国家特大型企业。在中企协2006年公布的企业排行榜上（按2005年营业收入），唐钢集团排名全国企业500强第43位，全国制造业500强第16位，黑色冶金及压延加工企业第4位。
2006年2月，经河北省政府批准，承钢集团、宣化钢铁集团有限责任公司整体并入唐钢集团。重组后，唐钢集团总资产662亿元，年钢产量1,906万吨，主营业务收入546亿元，按钢产量排名成为继上海宝钢之后的全国第二大钢铁企业，综合实力位居第二位。此次产业整合符合国家钢铁产业发展政策，充分发挥了地区的资源优势，整合后的唐钢集团综合实力和国际竞争力明显增强，行业排名和融资能力都得到极大提升。2006年唐钢集团生产生铁1,821万吨、钢1,906万吨、钢材1,696万吨，分别占全国铁、钢、材生产总量的4.50%、4.60%和3.60%。
目前，唐钢集团正在抓紧实施以高新技术加快传统产业的改造升级，推进结构调整和技术进步，建设中国钒钛产业基地、中国较大的优质板材精品基地和优质结构钢生产基地，全面提高在国内、国际的竞争力，力争2010年钢的综合生产能力达到3,000万吨，进入世界500强。
唐钢集团在国内银行间具有优良的信用记录，与银行保持着长期良好的合作关系，在偿还银行债务方面从未发生过任何形式的违约行为，多家银行均给予了高额授信额度。
（四）担保人对外担保情况
截至2007年9月末，唐钢集团累计对外担保余额为85.08亿元，占其净资产的46.36%。
（五）担保人偿债能力分析
自1996年唐钢集团改制设立以来，盈利能力和市场竞争力都显著提高。2004年-2006年，唐钢集团累计实现销售收入分别为251.25亿元、302.15亿元和545.60亿元；实现利润总额20.27亿元、18.65亿元、28.66亿元，在2005年钢铁价格出现较大波动的情况下，唐钢集团仍保持了很强的整体盈利能力。唐钢集团经营活动现金流量净额一直稳定在较高水平，2004年-2006年，经营活动产生的现金流量净额分别为39.36亿元、44.49亿元和52.29亿元，反映了唐钢集团具有较强的现金获取能力，完全能够满足项目正常建设和偿还债务的资金需求。截至2007年9月末，唐钢集团共拥有人民币450亿元的授信额度，使用296亿元，尚余154亿元，完全可以确保唐钢集团有足够的偿付能力。
目前，唐钢集团拥有的两家上市公司：唐山钢铁股份有限公司与本公司，均具有较强的盈利能力和行业影响力，随着对承钢集团、宣化钢铁集团有限责任公司整合效果的显现，唐钢集团的盈利能力、偿债能力和国际竞争力将得到进一步增强。
三、担保函的主要内容
（一）被担保的债券种类、数额
本期债券为5年期公司债券，发行面额总计为人民币13亿元。
（二）债券的到期日
本担保函项下的债券到期日为债券发行首日后5年。
（三）保证的期间
担保人承担保证责任为本期债券存续期及本期债券到期日起2年。债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。
（四）保证方式
担保人承担保证的方式为不可撤销连带责任保证担保。
（五）保证范围
担保人保证的范围包括本期债券本金人民币13亿元及利息，以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。
（六）保证责任的担保
在本期债券到期时，如发行人不能全部兑付债券本息，担保人应主动承担担保责任，将兑付资金划入债券登记机构或主承销商指定的帐户。债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任。债券受托管理人有权代表债券持有人要求担保人履行保证责任。
（七）债券的转让或出质
债券认购人或持有人依法将债券转让或出质给第三人的，担保人在本担保函规定的保证范围内继续承担保证责任。
（八）主债权的变更
经本次债券有关主管部门和债券持有人会议批准，本期债券利率、期限、还本付息方式等发生变更时，不需另行经过担保人同意，担保人继续承担本担保函项下的保证责任。
（九）加速到期
在本期债券到期之前，担保人发生分立、停产停业等足以影响债券持有人利益的重大事项时，债券发行人应在一定期限内提供新的保证，债券发行人不提供新的保证时，债券持有人有权要求债券发行人、担保人提前兑付债券本息。
（十）担保函的生效
本担保函自中国证券监督管理委员会批准本期债券发行之日生效，在本担保函规定的保证期间内不得变更或撤销。
四、债券持有人及债券受托管理人对担保事项的持续监督安排
为了保护本期公司债券全体持有人的利益，债券持有人委托债券受托管理人对本期公司债券的担保事项进行持续监督。
根据《债券受托管理协议》以及《债券持有人会议规则》的有关规定，债券受托管理人持续监督的具体安排如下：
（一）债券受托管理人指派专人负责本期债券的受托管理事务；
（二）债券受托管理人持续关注担保人的资信状况和担保人的担保能力，出现可能影响债券持有人重大权益的事项时，召集债券持有人会议；
（三）债券受托管理人在向债券持有人出具的债券受托管理人报告中，对担保人的情况进行披露。
第五节 偿债计划及其他保障措施
一、偿债计划
本期公司债券本息的偿还，将于发行日之后的第一至第五年内，在每年付息日由发行人通过债券托管机构支付利息。本期债券本金，将于2013年2月28日由发行人通过债券托管机构支付。
二、偿债的基础
公司良好的经营业绩、强大的融资能力和优秀的经营管理可以确保本期债券按期还本付息。
（一）良好的盈利能力为偿还债券本息提供稳定保障
自2002年上市以来，公司主营业务稳步发展，经营规模和综合盈利水平逐年提高，业绩增长实现了跨越式发展，良好、稳定的盈利能力将为偿还债券本息提供有力保障。2004年、2005年和2006年公司主营业务收入分别为634,902.20万元、751,527.40万元和778,161.76万元，净利润分别为27,723.72万元、19,396.06万元、36,545.52万元，良好的盈利能力完全可以保证公司偿还本期公司债券的本息。
（二）银行授信额可以满足偿付融资券本息的资金需要
本公司在国内银行间具有优良的信用记录，与银行保持着长期良好的合作关系，在偿还银行债务方面从未发生过任何形式的违约行为。截至2007年9月30日，公司共拥有中国工商银行、中国建设银行、中国银行等16家银行人民币86.38亿元的综合授信额度，其中尚未使用5.70亿元。银行授信额度为本期公司债券的还本付息提供了足够的保证，进一步确保本期债券的偿付能力。
（三）改善经营管理水平，增强抗风险能力
为进一步提高债务偿还能力，公司将通过强化经营管理，稳步提高经营效益，并加强对产品生产与销售的管理，提高应收账款回笼的速度，降低应收账款占主营业务收入的比例，提高资产的流动性；通过建立和完善财务规划和资金监控机制等手段，优化资产及债务结构，统一配置和管理资金，有计划地安排长、短期债务偿还，回避集中偿还债务本息，使公司具有较强的抗风险能力和良好的偿债能力。
三、偿债保障措施
为了充分、有效地维护债券持有人的利益，发行人将采取一系列具体、有效的措施来保障债券投资者到期兑付本息的合法权益。
（一）制订《债券持有人会议规则》
公司按照《试点办法》的要求制订了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议，行使权利，维护合法权益的范围、程序和其他重要事项，为保障公司债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
（二）引入债券受托管理人
公司按照《试点办法》的要求引入了债券受托管理人制度，聘任保荐人担任本期公司债券的受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。在债券存续期间内，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有人，采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。
（三）担保人提供不可撤销连带责任保证担保
担保人为本期债券出具了担保函。担保人在该担保函中承诺，对本期债券提供不可撤销连带责任保证担保。如发行人不能按期支付债券本金及到期利息，担保人保证将债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用，划入公司债券登记机构或主承销商指定的账户。
（四）加强募集资金的使用管理
本期公司债券发行后，公司将加强对募集资金的使用、管理和日常监控，完善财务规划，提高资金的使用效率，增强公司主营业务现金流对偿付本期公司债券本息的支持。
（五）加大债券到期前的现金流量
在本期公司债券本息到期前，公司将通过适当的销售政策加大收款力度，增加现金流入，并适当缩减当月的现金流出规模，提高当月的盈余资金数量，进一步确保公司偿付能力。
（六）发行人承诺
发行人承诺，在预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时，将至少采取如下措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、主要责任人不得离任。
第六节 债券持有人会议
投资者认购本期公司债券视作同意发行人制定的《债券持有人会议规则》。
一、债券持有人行使权利的形式
对于《债券持有人会议规则》中规定的债券持有人会议职责范围内的事项，债券持有人应通过债券持有人会议维护自身的利益；对于其他事项，债券持有人应依据法律、行政法规和本募集说明书的规定行使权利，维护自身的利益。
二、《债券持有人会议规则》的主要内容
（一）债券持有人会议的权利
1、就发行人变更募集说明书的约定做出决议，但债券持有人会议不得做出决议同意发行人不支付本期公司债券本息、变更本期公司债券利率；
2、在发行人不能偿还本期公司债券本息时，决定委托受托管理人通过诉讼等程序强制发行人和保证人偿还债券本息，决定委托受托管理人参与发行人的整顿、和解、重组或者破产的法律程序；
3、决定发行人发生减资、合并、分立、解散时债券持有人依据《公司法》享有的权利的行使；
4、应发行人提议或发生影响保证人履行担保责任能力的重大变化的情况下，决定变更保证人或者担保方式；
5、决定变更受托管理人；
6、法律、行政法规和部门规章规定应当由债券持有人会议做出决议的其他情形。
（二）债券持有人会议的召集和通知
1、债券持有人会议由受托管理人负责召集；
2、受托管理人应在提出或收到提议之日起60日内召集债券持有人会议。受托管理人应于会议召开15日前向全体债券持有人及有关出席对象发出会议通知。
（三）债券持有人会议的召开
1、债券持有人会议应在发行人住所地或受托管理人住所地，以现场会议形式召开。
2、债券受托管理人委派出席债券持有人会议的授权代表担任会议主持人。
3、每次债券持有人会议的监票人为两人，负责该次会议的计票、监票。
4、债券持有人会议召开的程序：
（1）会议主持人按照规定程序宣布会议议事程序及注意事项；
（2）确定和公布监票人；
（3）会议主持人宣读提案，经讨论后进行表决；
（4）经律师见证后形成债券持有人会议决议。
三、债券持有人会议召开的情形
在本期公司债券存续期内，发生下列事项之一的，应召开债券持有人会议：
1、拟变更募集说明书的约定；
2、发行人不能按期支付本息；
3、发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产；
4、保证人发生影响履行担保责任能力的重大变化；
5、变更、解聘债券受托管理人；
6、公司董事会书面提议；
7、本期债券的债券受托管理人提议；
8、持有公司本次发行的债券10%以上（含10%）未偿还债券面值的债券持有人书面提议；
9、发生对债券持有人权益有重大实质影响的事项。
四、债券持有人会议决议的生效条件及效力
（一）债券持有人会议须经持有公司本次发行的债券50%以上（不含50%）未偿还债券面值的债券持有人同意方能形成有效决议；
（二）债券持有人会议决议经表决通过后生效，但其中涉及须经有权机构批准的事项，经有权机构批准后方能生效；
（三）债券持有人会议决议对全体债券持有人（包括未参加会议或明示不同意见的债券持有人）具有同等效力和约束力。
第七节 债券受托管理人
投资者认购本期公司债券视作同意《债券受托管理协议》。
一、受托管理人及受托管理协议签订情况
（一）受托管理人及其联系人
债券受托管理人：中国民族证券有限责任公司
法定代表人：赵大建
注册地址：北京市丰台区丰北路81号
联系人：冯春杰、杨日盛、刘斌
联系电话：010-59355536 59355538
传 真：010-66553691 66553693
（二）受托管理协议签订情况
2007年11月22日，本公司与中国民族证券有限责任公司签订《债券受托管理协议》，聘任中国民族证券有限责任公司担任本公司2008年公司债券的债券受托管理人。
（三）债券受托管理事项
根据中国法律、行政法规和《试点办法》的规定、募集说明书和《债券受托管理协议》的约定以及债券持有人会议的授权，受托管理人作为本期公司债券全体债券持有人的代理人处理本期公司债券的相关事务，维护债券持有人的利益。
（四）受托管理人与发行人利害关系情况
除与发行人签订《债券受托管理协议》以及作为本次发行公司债券的保荐人（主承销商）之外，受托管理人与发行人不存在可能影响其公正履行公司债券受托管理职责的利害关系。
二、《债券受托管理协议》的主要内容
（一）发行人的权利和义务
1、有权根据《债券受托管理协议》的约定和《债券持有人会议规则》的规定，向债券持有人会议提出更换债券受托管理人的议案；
2、有权制止债券受托管理人无代理权、超越代理权或者代理权终止后从事的行为，债券持有人对发行人的该行为应当予以认可；
3、在本期公司债券存续期限内，依据法律、法规和募集说明书的规定享有各项权利、承担各项义务，履行《债券持有人会议规则》项下发行人应当履行的各项职责和义务；
4、按期支付本期公司债券的利息和本金；
5、在本期债券存续期限内，根据相关法律、法规、部门规章和其他规范性文件的规定，按时履行持续信息披露的义务；
6、对债券受托管理人履行职责或授权予以充分、及时的配合和支持；
7、发生《债券受托管理协议》规定的违约事件时，应立即书面通知债券受托管理人，详细说明违约事件的情形，并说明拟采取的建议措施；
8、出现下列情形之一时，及时通知债券受托管理人、全体债券持有人及担保人：未能按时、足额支付本期公司债券的利息和（或）本金；预计无法按时、足额偿付本期债券利息或本金；订立可能对发行人还本付息产生重大影响的担保及其他重要合同；发生重大亏损或者遭受重大损失；减资、合并、分立、解散及申请破产；发生重大仲裁、诉讼；拟进行重大债务重组；法律、行政法规以及中国证监会规定的其他情形；
9、按照约定及时向债券受托管理人支付债券受托管理费用及报酬；
10、履行本期债券募集说明书中约定的其他义务。
（二）受托管理人的权利和义务
1、指派专人负责本期债券的受托管理事务，并获得受托管理费用与报酬；
2、为债券持有人的最大利益行事，不得就本期债券与债券持有人存在利益冲突，不得利用作为债券受托管理人的地位而获得的有关信息为自己或任何其他第三方谋取不正当利益；
3、履行《债券持有人会议规则》项下债券受托管理人的职责和义务，按照《债券持有人会议规则》的规定召集和主持债券持有人大会；
4、作为本期公司债券全体债券持有人的代理人，严格执行债券持有人大会决议，代表债券持有人及时与发行人及其他有关主体进行沟通，督促债券持有人大会决议的具体落实；
5、代表债券持有人监督发行人发行本期债券募集资金的使用；
6、持续关注发行人和担保人的资信状况和担保人的担保能力，出现可能影响债券持有人重大权益的事项时，召集债券持有人会议；
7、督促发行人按本期债券募集说明书的约定履行信息披露义务，并按照规定向债券持有人出具债券受托管理事务报告；
8、在债券存续期内，代表全体债券持有人勤勉处理债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务；
9、预计发行人不能偿还债务时，债券受托管理人应要求发行人追加担保，或者依法申请法定机关采取财产保全措施；
10、发行人不能偿还债务时，债券受托管理人应及时通知债券持有人，并受托在债券持有人大会决议的授权范围内，参与发行人的整顿、和解、重组或者破产的法律程序；
11、债券受托管理人应遵守签订的受托管理协议、募集说明书及中国证监会规定的受托管理人应当履行的其他义务，履行债券持有人会议授权的其他事项。
（三）债券受托管理事务报告
1、在受托期间，对发行人的有关情况进行持续跟踪与了解，并根据所了解的情况以及发行人所提供的文件和信息向债券持有人出具债券受托管理事务报告。
2、债券受托管理人在每个会计年度结束之日的六个月内出具债券受托管理事务报告，报告应主要包括如下内容：
（1）发行人的基本情况；
（2）债券募集资金的使用情况；
（3）专项偿债账户（如有）的管理情况；
（4）发行人有关承诺的履行情况；
（5）担保人的情况；
（6）债券受托管理人认为需要披露的其他重大信息。
（四）债券受托管理人的变更、解聘
1、债券持有人大会有权根据《债券持有人会议规》则进行表决以变更债券受托管理人的职权范围或解除对债券受托管理人的聘任。
2、变更、解聘债券受托管理人的决议内容需书面通知债券受托管理人。
3、变更、解聘的决定，应在新的债券受托管理人被正式、有效地聘任后方可生效。
（五）债券受托管理人的报酬
本期债券受托管理人提供服务所收取的债券受托管理人报酬，由相关方另行协商确定。
第八节 发行人基本情况
一、公司设立及发行上市情况
（一）公司设立情况
公司的前身为承德钢铁股份有限公司，成立于1994年6月18日，是经河北省体改委冀体改委股字[1994]33 号文件批准，由承钢集团的前身承德钢铁公司作为独家发起人，以定向募集方式设立的股份有限公司，注册资本为70,000.00万元。
1999年7月，经河北省人民政府股份制领导小组办公室冀股办[1999]23号文和河北省冶金厅冀冶体改字（1999）236号文批复，公司更名为承德新新钒钛股份有限公司。
截至2001年12月31日，公司股本总额为28,033.35万股，其中，国家股22,477.35万股，占股本总额的80.18%；社会法人股4,856.00万股，占股本总额的17.32%；内部职工股700.00万股，占股本总额的2.50%。
（二）公司发行上市情况
经中国证监会证监发行字[2002]84号文核准，公司于2002年8月22日以人民币5.40元/股的发行价格，向社会公众公开发行人民币普通股10,000.00万股，新增股份于同年9月6日在上海证券交易所上市交易，股票简称为“承德钒钛”，股票代码为“600357”。本次公开发行完成后，公司总股本为38,033.35万股。
本次发行完成后，公司的股本结构如下：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、未上市流通股份 28,033.35 73.71
其中：国家股 22,477.35 59.10
社会法人股 4,856.00 12.77
内部职工股 700.00 1.84
二、已上市流通股份 10,000.00 26.29
社会公众股 10,000.00 26.29
三、股份总数 38,033.35 100.00
二、公司上市以来股本变化情况
（一）2004年资本公积金转增股本
2004年9月21日，公司召开2004年第二次临时股东大会，审议通过了2004年中期利润分配方案：公司以2004年6月30日总股本38,033.35万股为基准，利用资本公积金向公司全体股东每10股转增10股，共计转增38,033.35万股。
此次转增完成后，公司总股本变更为76,066.70万股。
本次公积金转增股本实施完成后，公司的股本结构如下：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、未上市流通股份 56,066.70 73.71
其中：国家股 44,954.70 59.10
社会法人股 9,712.00 12.77
内部职工股 1,400.00 1.84
二、已上市流通股份 20,000.00 26.29
社会公众股 20,000.00 26.29
三、股份总数 76,066.70 100.00
（二）2005年内部职工股上市
2005年8月22日，自2002年新股发行已满三年，经贵会及上海证券交易所批准，公司1,400万股内部职工股在上海证券交易所上市流通。
本次内部职工股上市后，公司股本结构如下：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、未上市流通股份 54,666.70 71.87
其中：国家股 44,954.70 59.10
社会法人股 9,712.00 12.77
二、已上市流通股份 21,400.00 28.13
社会公众股 21,400.00 28.13
三、股份总数 76,066.70 100.00
（三）2005年股权分置改革
2005年10月20日，公司召开股权分置改革相关股东大会，审议通过了公司股权分置改革方案：流通股股东每持有10股流通股获送3股对价股份。2005年11月3日，公司实施股权分置改革方案，非流通股股东共计向流通股股东支付6,420.00万股对价股份。
本次股权分置改革方案实施完成后，公司股本结构如下：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、有限售条件的流通股 48,246.70 63.43
其中：国家股 39,644.50 52.12
社会法人股 8,602.20 11.31
二、无限售条件的流通股 27,820.00 36.57
社会公众股 27,820.00 36.57
三、股份总数 76,066.70 100.00
（四）2006年增发新股
经贵会证监发行字[2006]54号文核准，公司于2006年8月28日以4.10元/股的价格，向社会公众公开发行人民币普通股22,000.00万股，并于2006年9月11日上市流通。本次增发完成后，公司总股本变更为98,066.70万股。
本次增发新股完成后，公司股本结构如下：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、有限售条件的流通股 48,246.70 49.20
其中：国家股 39,644.50 40.43
社会法人股 8,602.20 8.77
二、无限售条件的流通股 49,820.00 50.80
社会公众股 49,820.00 50.80
三、股份总数 98,066.70 100.00
（五）2006年部分有限售条件的流通股上市
2006年11月3日，自公司股权分置改革方案实施已满十二个月，根据贵会《上市公司股权分置改革管理办法》（证监发[2005]86号）之规定，公司83家原非流通股股东所持有限售条件的流通股共计4,135.12万股上市流通。
该部分有限售条件的流通股上市后，公司的股权结构如下：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、有限售条件的流通股 44,111.58 44.98
其中：国家股 39,644.50 40.43
社会法人股 4,467.08 4.55
二、无限售条件的流通股 53,955.12 55.02
社会公众股 53,955.12 55.02
三、股份总数 980,66.70 100.00
三、公司股本结构及前十名股东持股情况
（一）公司股本结构
截至2007年9月30日，公司股东总数为144,473户，总股本为98,066.70万股，股本结构为：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、有限售条件的流通股 43,880.35 44.75
其中：国家股注1 39,675.27 40.46
社会法人股注2 4,205.08 4.29
二、无限售条件的流通股 54,186.35 55.25
社会公众股 54,186.35 55.02
三、股份总数 98,066.70 100.00
注1：2007年2月1日，公司原非流通股股东河北物产企业（集团）公司归还在公司股权分置改革时，由承钢集团代为支付的对价股份 30.77 万股。归还对价股份后，承钢集团持有本公司39,675.27万股股份，均属有限售条件的流通股。
注2：根据公司2005年股权分置改革方案中原非流通股股东的相关承诺，2007年11月5日，国华能源有限责任公司、承德昌达经营开发有限公司、山西焦化集团有限公司所持公司有限售条件股份全部上市流通。该部分有限售条件流通股份上市流通后，有限售条件的流通股变更为39,675.27万股。
（二）前十名股东情况
序号 股东名称 股份数量（万股） 持股比例（％） 股东性质
1 承德钢铁集团有限公司 39,675.27 40.46 国有股东
2 国华能源有限公司 2,612.38 2.66 其他
3 中国建设银行－工银瑞信精选 1,559.97 1.59 其他
平衡混合型证券投资基金
4 上海浦东发展银行－长信金利 1,558.00 1.59 其他
趋势股票型证券投资基金
5 中国建设银行－泰达荷银市值 1,250.00 1.27 其他
优选股票型证券投资基金
6 承德昌达经营开发有限公司 957.25 0.98 其他
7 中国建设银行－华宝兴业行业 951.00 0.97 其他
精选股票型证券投资基金
8 中国工商银行－广发聚丰股票 933.30 0.95 其他
型证券投资基金
9 交通银行－博时新兴成长股票 849.98 0.87 其他
型证券投资基金
10 中国民生银行股份有限公司－ 800.00 0.82 其他
长信增利动态策略股票型证券
（三）截至2007年9月30日，公司有限售条件股东持股数量及限售条件
有限售条件股东名称 持有有限售条件 可上市交易时间
- 股份数量（万股）
承德钢铁集团有限公司 39,675.27 2011-11-03
国华能源有限公司 2,612.38 2007-11-03
承德昌达经营开发有限公司 886.65 2007-11-03
山西焦化集团有限公司 706.05 2007-11-03
================续上表=========================
有限售条件股东名称 限售条件
承德钢铁集团有限公司 自获得流通权之日起
72个月内不上市流通
国华能源有限公司 自获得流通权之日起
24个月内不上市流通
承德昌达经营开发有限公司 自获得流通权之日起
24个月内不上市流通
山西焦化集团有限公司 自获得流通权之日起
24个月内不上市流通
注：根据公司2005年股权分置改革方案中原非流通股股东的相关承诺，2007年11月5日，国华能源有限责任公司、承德昌达经营开发有限公司、山西焦化集团有限公司所持公司股份上市流通。
四、公司组织架构和权益投资情况
（一）公司组织结构图
本公司按照相关法律的规定，建立了较为完善的公司治理结构，包括股东大会、董事会、监事会和各职能部门，并制定了相应的议事规则。
截至本募集说明书签署日，本公司组织机构如下所示：
（二）公司的权益投资
截至2007年9月30日，本公司重要对外投资情况如下：
1、承德燕山带钢有限公司
本公司持有其74.00%股权，为其第一大股东。
法定代表人：魏洪如
注册资本：2,963万美元
注册地址：承德市滦平县西地
经营范围：生产销售热轧带钢产品。
经中磊会计师事务所有限责任公司审计，截至2006年12月31日，承德燕山带钢有限公司资产总额68,776.49万元，负债总额27,918.62万元，净资产40,857.87万元；2006年实现主营业务收入289,379.16万元，主营业务利润12,215.13万元，净利润8,087.80万元。
2、锦州钒业有限责任公司
本公司持有其52.37%股权，为其第一大股东。
法定代表人：韩久应
注册资本：1,112万元
注册地址：锦州市太和区合金里59号
经营范围：钒铁、五氧化二钒、铁合金冶炼；有色金属、化工产品制造；矿产品、机电设备加工。
经中瑞华恒信会计师事务所审计，截至2006年12月31日，锦州钒业有限责任公司资产总额5,002.92万元，负债总额1,709.98万元，净资产3,292.94万元；2006年实现主营业务收入20,760.44万元，主营业务利润1,554.22万元，净利润545.71万元。
3、承德燕山气体有限公司
本公司持有其32.12%股权，为其第二大股东。
法定代表人：赵金和
注册资本：20,641万元
注册地址：承德双滦区滦河镇承钢厂区
经营范围：工业用氧气、医用氧气、氮气、氩气制造。
经中磊会计师事务所有限责任公司审计，截至2006年12月31日，承德燕山气体有限公司资产总额34,615.42万元，负债总额6,970.34万元，净资产27,645.08 万元；2006 年实现主营业务收入28,049.33 万元，主营业务利润8,107.12万元，净利润5,076.62万元。
4、攀钢集团锦州钛业有限公司
本公司持有其5.29%股权，为其第三大股东。
法定代表人：齐牧
注册资本：23,688万元
注册地址：辽宁省锦州市高新技术产业园区雨露街27号
经营范围：无机卤化物、氧化物及钛产品研制、生产、销售。
经中瑞华恒信会计师事务所审计，截至2006年12月31日，攀钢集团锦州钛业有限公司资产总额 59,352.25 万元，负债总额 24,926.77 万元，净资产34,425.48 万元；2006 年实现主营业务收入34,690.99 万元，主营业务利润12,705.04万元，净利润5,781.33万元。
5、北京攀承钒业贸易有限公司
本公司持有其49%股权，为其第二大股东。
注册资本：20,000万元
法定代表人：张祖生
注册地址：北京市朝阳区建国路81号华贸中心1号写字楼1206号经营范围：销售钒产品、有色金属、化工产品及原料、铁合金、矿产品、金属制品、钢材、五金交电。
该公司由本公司与攀枝花新钢钒股份有限公司于2007年6月共同出资组建。
五、控股股东和实际控制人
（一）控股股东
公司控股股东为承德钢铁集团有限公司。
成立时间：1994年12月12日
注册资本：180,000万元
注册地址：承德双滦区滦河镇
法定代表人：田志平
经营范围：矿产品、钢铁产品、钒钛产品、化工产品、焦炭及焦化产品、机电产品、电子产品、建筑材料等的采选、冶炼、制造、加工（含镀锌）、销售（含生产废旧金属收购、炼钢）。
主要业务：含钒低（微）合金钢业务、钒钛业务、采选矿业务、焦化业务和运输业务。
股权结构：唐钢集团和河北省国有资产监督管理委员会分别持有承钢集团61.73%和38.27%的股权。
经北京中企华君诚会计师事务所有限公司审计，截至2006年末，承钢集团资产总额为495,688.92 万元，负债总额为 286,089.70 万元，净资产为209,599.22万元；2006年承钢集团实现主营业务收入275,330.83万元、主营业务利润18,096.62万元，净利润4,289.80万元（上述数据为母公司数据）。
截至本募集说明书签署日，承钢集团持有本公司的股权不存在质押或冻结的情况。
（二）实际控制人
公司实际控制人为河北省人民政府国有资产监督管理委员会。
（三）本公司与实际控制人之间的产权及控制关系
截至本募集说明书签署日，本公司与实际控制人间的产权及控制关系如下：
六、董事、监事、高级管理人员的基本情况
（一）现任董事、监事、高级管理人员基本情况
姓名 职务 性别 年 任期起止 持有本公司
- - - 龄 日期 股份数（股）
田志平 董事长 男 54 2006.6-2009.6 0
李怡平 副董事长、总经理 男 52 2006.6-2009.6 1,024
魏洪如 董事、常务副总经理 男 47 2006.6-2009.6 1,024
周春林 董事、副总经理 男 45 2006.6-2009.6 853
赵金和 董事 男 53 2006.6-2009.6 1,191
韩涛 董事 男 42 2006.6-2009.6 0
宋淑艾 独立董事 女 63 2006.12-2009.6 0
戚向东 独立董事 男 62 2007.3-2009.6 0
黄金干 独立董事 男 65 2006.6-2009.6 0
程凤朝 独立董事 男 48 2006.6-2009.6 0
李爽 独立董事 男 63 2006.6-2009.6 0
张乃礼 监事会主席 男 52 2006.6-2009.6 1,191
韩卫东 监事 男 44 2006.12-2009.6 853
张晋 监事 男 52 2006.6-2009.6 0
胡振义 监事 男 54 2006.6-2009.6 1,191
于洪福 监事 男 54 2006.6-2009.6 1,191
迟桂友 副总经理 男 45 2006.6-2009.6 1,024
于明兴 副总经理 男 53 2006.6-2009.6 1,190
张建茂 副总经理 男 56 2006.6-2009.6 1,191
李庆 总会计师 男 39 2006.6-2009.6 681
王世杰 总经理助理、董事会秘书 男 46 2006.6-2009.6 1,024
闫秀军 总经理助理 男 42 2006.6-2009.6 853
================续上表=========================
姓名 职务 2006年薪酬
- - （万元）（税前）
田志平 董事长 -
李怡平 副董事长、总经理 28.60
魏洪如 董事、常务副总经理 28.60
周春林 董事、副总经理 28.60
赵金和 董事 -
韩涛 董事 -
宋淑艾 独立董事 2.00
戚向东 独立董事 4.00
黄金干 独立董事 4.00
程凤朝 独立董事 4.00
李爽 独立董事 4.00
张乃礼 监事会主席 28.60
韩卫东 监事 18.00
张晋 监事 -
胡振义 监事 16.00
于洪福 监事 -
迟桂友 副总经理 28.60
于明兴 副总经理 28.60
张建茂 副总经理 28.60
李庆 总会计师 28.60
王世杰 总经理助理、董事会秘书 21.50
闫秀军 总经理助理 12.00
注1：发行人董事、监事及高级管理人员中共有五人未在发行人处领取薪酬。其中，田志平、赵金和、于洪福在承钢集团任职并领取薪酬；韩涛和张晋分别在国华能源和山西焦化任职并领取报酬。
注2：截至本募集说明书签署日，公司董事、监事和高级管理人员未持有本公司的债券。
（二）现任董事、监事、高级管理人员主要工作经历
田志平，研究生学历，高级会计师。历任唐钢集团二炼铁厂副厂长、财务处副处长、财务中心总经理、财务处处长，唐钢集团总会计师。现任承钢集团董事长、总经理、承德钒钛董事长。
李怡平，研究生学历，教授级高级工程师。历任承钢集团机修厂副厂长、备件处处长、承钢集团总经理助理、副总经理等职。现任承钢集团董事、承德钒钛副董事长、总经理。
魏洪如，研究生学历，高级工程师。历任承钢集团电炉炼钢厂厂长、党委书记、承钢集团总经理助理、副总经理、常务副总经理。现任承钢集团董事、承德钒钛董事、常务副总经理。
周春林，研究生学历，高级工程师。历任承德钒钛炼铁厂副厂长、科技处副处长、承钢集团副总工程师、技术中心主任，河北省第九届、第十届政协委员、河北省金属学会炼铁学术委员会委员。现任承钢集团董事、承德钒钛董事、副总经理兼总工程师。
赵金和，大专学历，高级政工师。历任承钢团委副书记、承钢集团厂长办公室副主任、承钢集团党委宣传部部长、党委常委等职。现任承钢集团工会主席，承德钒钛董事、工会主席。
韩涛，研究生学历，高级工程师。现任国华能源有限公司副总经理、承德钒钛董事。
宋淑艾，大学学历，高级经济师。历任承德市委常委、经济部部长、承德市委副书记、承德市政府常务副市长、市长、河北省轻工业厅厅长、中国证监会石家庄特派办主任、中国证监会行政事务中心主任、大连商品交易所理事长。现任承德钒钛独立董事。
戚向东，大学本科学历，研究员、高级会计师、高级经济师。历任河北省冶金工业厅经济研究室主任，原冶金工业部经济调节司副总经济师、副司长，原国家经贸委冶金工业局体改法规司副司长，中国冶金工业协会副秘书长兼财务部主任，冶金工业经济发展研究中心党委书记，兼任中国会计学会常务理事、中国国有资产管理学会常务理事、冶金财会学会副会长、冶金价格协会会长、国务院关税税则委员会专家咨询委员会会员、中国金属学会司库等职。现任承德钒钛独立董事。
黄金干，教授级高级工程师。历任冶金部中小办生产司副处长、处长，国家冶金局行业管理司副司长。现任中国钢铁工业协会钢协专务理事、焦协理事长、承德钒钛独立董事。
李爽，教授。历任中央财经大学会计系主任、教务长和主管科研工作的副校长，中国注册会计师协会副秘书长、中注协顾问。现任中国会计学会理事、学术委员会委员，中国审计学会常务理事，北京会计学会副会长，国际会计师联合会教育委员会委员，国际内部审计师协会会员，美国会计师协会会员，承德钒钛独立董事。
程凤朝，管理学博士，注册会计师、注册资产评估师、注册税务师、高级会计师。历任河北省财政厅办公室副主任、河北会计师事务所所长、河北省注册会计师协会秘书长、中国长城资产管理公司石家庄办事处副总经理、中国长城资产管理公司评估管理部总经理。现任中国长城资产管理公司天津办事处总经理、承德钒钛独立董事。
张乃礼，大专学历，高级政工师。历任承钢集团工会副主席、主席、纪委书记、党委副书记、董事等职。1998年被中华全国总工会授予优秀工会工作者称号。现任承钢集团董事、承德钒钛监事会主席，承德钒钛党委副书记、纪委书记。
张晋，高级会计师，历任山西焦化集团有限公司财务处处长、副总会计师、总会计师。现任山西焦化集团有限公司董事、总会计师、山西焦化股份有限公司董事、山西证券有限责任公司监事、承德钒钛监事。
韩卫东，大学学历，高级经济师。历任承德钒钛总经办副主任、销售处处长、市场部副部长、部长。现任承德钒钛监事、副总经济师兼市场管理部部长。
胡振义，大专学历，会计师。历任承钢财务处处长助理、副处长、处长等职。
现任承钢集团监事，承德钒钛监事、审计监察部副部长。
于洪福，大专学历，高级会计师。历任承钢集团经营财务处、技改财务处副处长、承钢集团财务处副处长，现任承钢集团监事、工会副主席、承德钒钛监事。
迟桂友，工程硕士，高级工程师，燕山大学兼职硕士研究生导师，在读钢铁冶金博士。历任承德钒钛机动处副处长、自动化部主任、副总工程师。现任承德钒钛公司副总经理。
于明兴，大学学历，高级经济师。历任承德钒钛质量管理处处长助理、办公室副主任、承钢集团外经处处长、承钢集团总经理助理、承钢集团董事、承钢集团副总经理。现任承钢集团董事、承德钒钛副总经理。
张建茂，双大专学历，高级政工师。历任承钢集团党委办公室副主任、主任，承钢集团总经理助理、党委常委、副总经理。现任承德钒钛副总经理。
李庆，研究生学历，高级会计师。历任承钢集团财务处处长助理、副处长、经营财务处处长、承钢集团总会计师。现任承德钒钛总会计师。
王世杰，大学学历。历任承德钒钛办公室主任助理、副主任、股票发行上市筹备办公室主任、证券办主任、证券部（董事会秘书部）部长。现任承德钒钛总经理助理、董事会秘书兼证券部部长。
闫秀军，大学学历。历任承德钒钛连轧厂厂长助理、副厂长、厂长，人力资源部副部长，销售分公司经理。现任承德钒钛总经理助理。
（三）在股东单位任职情况
姓名 股东单位名称 担任的职务 任期起始 是否领取
- - - 日期 报酬津贴
田志平 承钢集团 董事长、总经理 2006.07 是
李怡平 承钢集团 董事 2002.09 否
魏洪如 承钢集团 董事 2003.04 否
周春林 承钢集团 董事 2005.08 否
赵金和 承钢集团 工会主席 2002.12 是
于明兴 承钢集团 董事 2005.08 否
张乃礼 承钢集团 董事 2002.09 否
胡振义 承钢集团 监事 2003.01 否
于洪福 承钢集团 监事 2003.02 是
韩涛 国华能源有限公司 副总经理 2001.03 是
张晋 山西焦化集团有限公司 董事、总会计师 1994.11 是
（四）在其他单位任职情况
姓名 股东单位名称 担任职务 任期起始日期 是否领取
- - - 报酬津贴
黄金干 中国钢铁工业协会 专务理事 2003-10 是
中国炼焦行业协会 理事长
程凤朝 中国长城资产管理公司天津办事处 总经理 2006-01 是
七、公司所从事的主要业务及主要产品用途
（一）公司所从事的主要业务
公司是以生产含钒低（微）合金钢产品和钒、钛产品为主的大型资源综合利用企业，是我国钒钛磁铁矿综合开发利用技术的发祥地。公司的主要业务为利用钒钛磁铁矿资源从事含钒低（微）合金钢系列产品和钒钛系列产品的生产、销售和技术开发，主要产品包括含钒国标螺纹钢筋、含钒新Ⅲ级螺纹钢筋、含钒低合金带钢、含钒机械用圆钢、高速线材、五氧化二钒（片剂、粉剂）、钒铁合金（50钒铁和80钒铁）、钛精矿等。
我国是钒、钛资源大国，钒和钛的储量分别位居世界第三和世界第一，主要蕴藏于河北承德地区和四川攀西地区的钒钛磁铁矿中。依托承德地区独特的钒钛磁铁矿资源优势，公司立足钢铁发展钒钛，实施产业差异化战略，形成了不同于普通钢铁企业的涵盖含钒低（微）合金钢行业和钒钛行业的跨行业产业布局，生产的钒、钛产品和含钒低（微）合金钢材享誉海内外，公司是河北省大型支柱性企业之一，也是国家500家最大工业企业之一。
为充分利用钒钛磁铁矿的资源优势，响应国家“发展循环经济、建设节约型社会”的可持续发展战略，进一步巩固公司在我国钒钛产业的领先地位，公司提出了“钒钛资源综合利用三级梯度开发”的发展战略：
开发梯度 内容 钒钛产品开发规划
一级开发 钢 含钒低（微）合金带钢、新III级螺纹钢筋、含钒一级抗震钢筋、
非调质钢、锚链钢、圆环链钢
钒 五氧化二钒、50钒铁、80钒铁、氮化钒、硫酸氧钒、偏钒酸铵
钢 含钒低（微）合金优质钢材、VI、V级螺纹钢筋
二级开发 钒 三氧化二钒、高纯金属钒
钒 钒电池用高端钒产品
三级开发 钛 纳米二氧化钛、钛黄粉、钛合金材料
（二）主要产品的用途
1、含钒国标螺纹钢筋和含钒新Ⅲ级螺纹钢筋
含钒国标螺纹钢筋和含钒新Ⅲ级螺纹钢筋均属于钢筋混凝土用热轧带肋钢筋，主要用于钢筋混凝土建筑。新Ⅲ级螺纹钢筋是国家建设部推广使用的新型建筑材料，比Ⅱ级钢筋可节约钢材10%～15%。
公司开发生产的“燕山”牌新Ⅲ级螺纹钢筋被应用于许多工程建设之中，其中包括多项“全国第一”工程：全国第一家中外合资饭店——北京长城饭店、全国第一高塔——上海东方明珠电视塔、全国第一大水泥厂——山东大宇水泥厂、全国第一大火电厂——托克托电厂、全国第一大单体建筑——北京东方广场、全国第一大桥——江苏润扬长江大桥和全国第一（同时也是世界第一）大坝——长江三峡大坝等。在长江三峡大坝工程中，公司是唯一一家连续十二次中标的钢筋供应商。
2、含钒低合金热轧带钢
含钒低合金热轧带钢主要用于焊接、高速公路护栏、各类汽车、集装箱、输电塔和铁路机车等方面，可以替代部分板材需求。产品品种包括碳素结构钢、热轧钢带和低合金结构钢等。
公司生产的“燕山”牌含钒低合金热轧带钢与其他厂家同类产品相比，具有强度高、韧性好、耐腐蚀、易焊接的特点。
3、含钒机械用圆钢
含钒机械用圆钢是在普炭钢基础上加入微量钒元素，使之性能与同类炭素调质后的性能相当。含钒机械用圆钢用于制造较高强度的运动零件；重型和通用机械中的轴类、连杆、蜗杆、齿轮、齿条、链轮、键、销子等。
4、五氧化二钒
片状五氧化二钒是冶金工业中的主要合金和微合金添加剂，是钒铁合金、钒氮合金的重要原料。粉状五氧化二钒主要在合成氨工业中作为脱碳和脱硫催化剂使用，在石油化工行业中作为催化剂和制备含钒化合物的原料使用。此外粉状五氧化二钒还可以作为印染和陶瓷的着色材料。
公司生产的“鸡冠山”牌片剂五氧化二钒出口到欧洲、韩国、日本等20多个国家和地区，曾获得墨西哥国际市场研究会“钻石星奖”。
5、50钒铁和80钒铁
50钒铁和80钒铁用作低合金钢、合金钢的添加剂，可提高钢的强度、韧性和焊接性能，主要向国内大型钢铁企业销售。
（三）近三年及一期主营业务收入构成情况
2007年1-9月 2006年 2005年
业务项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（万元） （%） （万元） （%） （万元） （%）
合计 820,565.40 100.00 778,161.76 100.00 751,527.40 100.00
按行业分
冶金行业 751,042.96 91.53 692,292.78 88.96 656,519.76 87.36
化工行业 69,522.44 8.47 85,868.98 11.04 95,007.64 12.64
按产品分
钒产品 69,522.44 8.47 85,868.98 11.04 95,007.64 12.64
含钒国标螺纹钢筋 147,751.62 18.01 180,842.14 23.24 268,013.53 35.66
含钒新三级螺纹钢筋 250,356.74 30.51 182,147.03 23.41 103,167.21 13.73
含钒热轧带钢 160,205.78 19.52 146,104.04 18.77 196,826.35 26.19
高速线材 128,171.28 15.62 143,275.13 18.41 51,524.02 6.86
其他 64,557.54 7.87 39,924.45 5.13 36,975.15 4.92
按地区分
华北地区 712,834.92 86.87 630,311.02 81.00 639,514.24 85.10
华东地区 39,174.72 4.78 85,597.79 11.00 22,854.22 3.04
华中地区 29,381.04 3.58 31,126.47 4.00 21,654.82 2.88
东北地区 19,587.36 2.39 15,563.24 2.00 19,125.90 2.54
西北地区 9,793.68 1.19 7,781.62 1.00 20,587.50 2.74
其他地区 9,793.68 1.19 7,781.62 1.00 27,790.73 3.70
================续上表=========================
2004年
业务项目 金额 占比
（万元） （%）
合计 634,902.20 100.00
按行业分
冶金行业 606,295.74 95.49
化工行业 28,606.45 4.51
按产品分
钒产品 28,606.45 4.51
含钒国标螺纹钢筋 243,214.61 38.31
含钒新三级螺纹钢筋 140,566.51 22.14
含钒热轧带钢 193,686.26 30.51
高速线材 - -
其他 28,761.07 4.53
按地区分
华北地区 549,825.30 86.60
华东地区 16,824.91 2.65
华中地区 15,618.59 2.46
东北地区 14,031.34 2.21
西北地区 15,237.65 2.40
其他地区 23,364.40 3.68
八、行业发展情况
（一）含钒低（微）合金钢行业
钢铁工业是基础原材料产业。近年来我国汽车、建筑、家电、机械制造和通讯等行业的高速发展，使得国内钢材市场消费量呈现持续增长态势，1999年以来我国已成为世界上最大的钢材消费国。
含钒低（微）合金钢材属高效节能钢材，可显著降低钢材消耗量，节约资源，已经广泛应用于工程机械、汽车、锅炉、海洋结构、管线、家电、铁道、造船、航空和建筑等多个领域。随着我国经济的快速增长、对钢材性能要求的不断提高，我国含钒低（微）合金钢行业正以每年10%以上的速度稳步增长。
未来几年我国对含钒低（微）合金钢产品的需求主要体现在以下方面：
1、建筑钢材：按照国家建设部要求，今后建筑工程项目要大力推广使用含钒HRB400级（新Ⅲ级）钢筋和含钒HRB500级（Ⅳ级）钢筋；
2、管线钢：西气东输工程、俄罗斯油气输送到中国的项目以及中美将联合开发的山西、安徽等地煤层气项目，将为含钒低（微）合金管线钢的发展带来机遇；
3、板材：近年来随着我国汽车、家电、造船等行业的发展，对于高强度钢板的需求不断加大，板材将向可靠性高、使用寿命长和高效节能的低（微）合金高强度钢方向发展，汽车用高强度钢板、耐蚀钢板等高强度、高韧性钢板将成为国内板材发展的趋势。
（二）钒行业
钒是一种重要的战略资源，被广泛应用于钢铁、航天、化工、新型能源等领域。钒是生产低（微）合金钢的主要合金元素，在钢铁工业中的消费量占其总量的85%。添加钒的钢材晶粒组织细小，具有强度高、韧性好、抗疲劳、抗震、重量轻等优点，使钢材的强度与韧性得到最佳配合，能够显著节约钢材使用量。在高质量钢材中，钒的作用非常重要，实践表明，在结构钢中加入0.1%的钒，可提高强度10～20%，减轻结构重量15～25%，降低成本8～10%。
目前，我国钢铁工业中钒消耗强度仅为20～25公斤/千吨钢左右，而发达国家钒消耗量平均为80～100公斤/千吨合金钢左右，预计未来几年我国钢铁工业中钒消耗强度将逐渐将接近世界水平。这意味着仅满足钢铁工业的消耗一项，钒产品每年就需要增加产量30%以上。近年来，随着多数钢铁企业对钒改变钢铁产品特性、提升产品档次的作用的逐步认同，钒产品市场的发展前景十分广阔。
资料来源：中冶集团包头钢铁设计研究总院
国内钒产品市场价格与国际市场具有很强的联动性，2003年以前钒产品价格一直在低位徘徊，进入2003年后，钒对改变钢铁产品特性、提升产品档次的作用逐步被大多数钢铁企业所认同，从而拉动对钒产品的需求，价格不断上升。
近年来50钒铁国内价格走势图
资料来源：亚洲金属网
2007年6月，公司与攀枝花新钢钒股份有限公司共同出资组建了北京攀承钒业贸易有限公司，主要负责公司、攀枝花新钢钒股份有限公司所生产的全部可销售钒产品的国内外销售业务，这将对国内、国际钒产品市场产生重要影响。
九、公司的竞争优势
（一）资源优势
公司所处的承德地区拥有丰富的矿产资源，尤其是钒钛磁铁矿，在我国主要蕴藏在承德地区和四川攀西地区，根据河北省承德市国土资源局提供的《承德市矿产资源开发重点及方向》和河北省地质矿产开发局提供的《河北省超低品位铁矿（承德地区）调查报告》统计，承德地区已探明高铁品位钒钛磁铁矿储量2.60亿吨，其中保有储量2.20亿吨；新探明的低（铁）品位钒钛磁铁矿储量80亿吨。
承德地区钒钛磁铁矿埋藏浅、易采、易磨、可选性好、开采成本低，为大规模开发利用创造了有利条件，可以使公司长期、稳定、低成本获得优质铁矿石供应，也为公司可持续发展提供有力的资源保障，公司的资源优势凸现。
（二）国家产业政策支持的优势
作为不可再生资源，随着钒钛磁铁矿资源的开发利用，可开采量将逐年下降，如何加强资源的战略规划和指导，提高资源综合利用水平，提高资源综合利用年限，实现资源利用可持续发展越来越得到国家和行业的重视。
2000年国务院颁布了《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》，“多金属共生矿综合利用”、“低合金钢和微合金钢”被列入其中。国家《冶金科技发展指南（2000—2005）》把“钒、钛与稀土的深加工技术”列入“十五”期间资源综合利用的重点研究内容，把“钒钛产品深加工技术”列入“十五”期间冶金行业前沿技术。2002年建设部颁布的新的《混凝土结构设计规范》正式把HRB400即新Ⅲ级螺纹钢筋作为混凝土结构中的主导钢筋。国家发展改革委员会2005年12月发布的《产业结构调整指导目录》将高强度钢、400MPa以上螺纹钢筋产品列为鼓励发展类别。国家产业政策的支持将有利于国内资源的整合，实现资源的合理配置，提高资源综合利用水平。
（三）跨行业布局的产业优势
公司依托钒钛资源优势，实施产业差异化战略，形成了不同于普通钢铁企业的涵盖含钒低（微）合金钢行业和钒、钛行业的跨行业产业布局，具有明显的产业差异化优势。含钒低（微）合金钢材相比较普通钢材，具有强度高、韧性好、抗疲劳、重量轻、耐腐蚀、使用寿命长等良好性能，能够显著节约钢材使用量。
由于钒资源优势，本公司生产的钢铁产品皆因为含钒在市场上具有相当的竞争优势，使公司具有其他钢铁企业无法比拟的优势。因此，公司可以通过调整不同产业的产品结构来避免因个别产品价格波动对公司产生的不利影响，保持公司的盈利能力和市场竞争力。
（四）技术优势
本公司是我国完成资源综合开发利用产业化的先导企业，在钢铁冶炼工艺、新产品开发、钒钛资源综合利用等多方面，拥有国家级专利技术19项，掌握和创造了支撑企业核心竞争力的自主知识产权和专有技术。1965年钒钛磁铁矿高炉冶炼技术的世界性难题在承钢集团的前身承德钢铁公司成功攻克，该项技术于1979年获得“国家科技发明一等奖”，目前仍处于世界先进水平，国内只有本公司和攀钢集团等少数企业掌握。
公司拥有的顶底侧复吹转炉提钒技术、以钒渣为原料加工生产五氧化二钒技术以及钒氮合金、钒铁合金等钒产品深加工技术，也均处于国际先进水平。
（五）产品品质的优势
从1991年到2001年公司连续三届荣获中国质量协会、冶金质量协会评选的“产品质量、服务质量双十佳企业”；1995年以来，公司连续多年获得“冶金产品实物质量金杯奖”；1995年和2003年分别通过ISO9002和ISO9001标准质量体系认证；2001年被国家技术质量监督局认定为“全国首批质量免检产品生产企业”；2002年公司被中国质量协会授予“全国行业质量示范企业”和“全国行业质量诚信示范企业”；2003年被中国企业信用协会评为“中国产品质量放心用户满意十佳诚信企业”。近期公司又被评为“全国首批钢筋混凝土用热轧带肋钢筋免检产品质量十佳企业”。
（六）综合利用的优势
矿产资源匮乏是全世界普遍面临的制约经济持续发展的难题，而中国人口众多，人均资源占有量低，能否实现宝贵资源的综合开发利用，对实现中国经济的可持续发展显得尤为重要。近年来，我国一直倡导“发展循环经济、建设节约型社会”的可持续发展战略，温家宝总理在政府工作报告中也特别将能源资源节约和建设节约型社会作为政府未来几年工作的重点。
由于钒钛磁铁矿冶炼和提钒工艺的特殊性，普通钢铁厂没有掌握提钒的技术和相应的生产设施，使含钒铁精粉只作为配矿使用，铁水含钒被稀释了，不能回收，造成钒资源的流失。公司是我国钒钛磁铁矿资源综合开发利用的先导企业，公司利用多年来形成的专有技术对铁、钒、钛共生矿进行综合开发，不断扩大钒产品的加工能力和加工深度，提高钒钛资源综合利用水平，形成钒、钛和含钒低（微）合金钢三大系列产品，将资源优势转化为经济优势，能够减少有限钒钛资源的流失和浪费，符合国家产业政策和可持续发展战略，并将公司建设成为世界钒钛行业最具竞争力的上市公司和东方钒钛产业基地。
第九节 财务会计信息
本节引用的2004年至2006年财务数据引自公司2004年、2005年和2006年经审计的财务报告。2007年1－9月财务数据引自公司未经审计的2007年第三季度报告。中磊会计师事务所有限责任公司对公司2006年的财务报告出具了标准无保留意见的审计报告，河北华安会计师事务所有限公司对公司2004年和2005年的财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。
投资者欲对本公司财务状况、经营成果、现金流量及其会计政策进行更详细的了解，请认真阅读审计报告及报表附注。
一、最近三年及一期的比较会计报表
（一）2004年至2006年合并会计报表
合并资产负债表
单位：人民币元
资产 2006-12-31 2005-12-31
流动资产：
货币资金 1,820,901,847.32 862,732,402.49
短期投资 - -
应收票据 156,262,306.56 57,308,443.66
应收股利 - 855,000.00
应收利息 - -
应收账款 101,581,824.46 98,305,986.45
其他应收款 11,483,426.43 19,142,533.97
预付账款 329,838,201.10 34,689,589.89
应收补贴款 - -
存货 1,252,908,278.70 916,872,548.52
待摊费用 - -
一年内到期的长期债权投资 - -
其他流动资产 - -
流动资产合计 3,672,975,884.57 1,989,906,504.98
长期投资:
长期股权投资 144,429,262.08 54,098,033.30
长期债权投资 - -
长期投资合计 144,429,262.08 54,098,033.30
固定资产：
固定资产原价 7,432,987,677.23 5,937,147,790.56
减：累计折旧 1,548,841,668.25 1,338,827,176.09
固定资产净值 5,884,146,008.98 4,598,320,614.47
减：固定资产减值准备 4,764,300.00 4,764,300.00
固定资产净额 5,879,381,708.98 4,593,556,314.47
工程物资 438,060,982.08 85,992,260.74
在建工程 390,974,898.95 52,361,300.05
固定资产清理 - -
固定资产合计 6,708,417,590.01 4,731,909,875.26
无形资产及其他资产:
无形资产 - -
长期待摊费用 - -
其他长期资产 - -
无形资产及其他资产合计 - -
递延税项:
递延税款借项 - -
资产总计 10,525,822,736.66 6,775,914,413.54
================续上表=========================
资产 2004-12.31
流动资产：
货币资金 394,744,752.56
短期投资 -
应收票据 2,528,142.12
应收股利 -
应收利息 -
应收账款 70,531,832.81
其他应收款 16,087,151.16
预付账款 175,635,984.13
应收补贴款 -
存货 1,260,246,561.45
待摊费用 -
一年内到期的长期债权投资 -
其他流动资产 -
流动资产合计 1,919,774,424.23
长期投资:
长期股权投资 42,597,495.63
长期债权投资 -
长期投资合计 42,597,495.63
固定资产：
固定资产原价 4,660,539,333.32
减：累计折旧 1,092,890,482.19
固定资产净值 3,567,648,851.13
减：固定资产减值准备 4,764,300.00
固定资产净额 3,562,884,551.13
工程物资 52,358,259.78
在建工程 624,954,157.92
固定资产清理 -
固定资产合计 4,240,196,968.83
无形资产及其他资产:
无形资产 -
长期待摊费用 -
其他长期资产 -
无形资产及其他资产合计 -
递延税项:
递延税款借项 -
资产总计 6,202,568,888.69
合并资产负债表（续）
单位：人民币元
负债和所有者权益 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动负债：
短期借款 2,998,400,000.00 1,613,500,000.00 1,170,500,000.00
应付票据 872,964,385.20 869,570,000.00 696,493,200.00
应付账款 663,742,150.60 804,360,940.91 914,136,246.92
预收账款 480,802,288.78 311,934,924.64 442,360,213.70
应付工资 3,963,761.92 - -
应付福利费 28,770,505.87 17,957,546.35 16,756,643.93
应付股利 7,854,569.54 21,982,935.63 48,391,460.28
应交税金 15,394,507.35 144,953,436.17 36,925,576.90
其他应交款 -409,012.19 6,994,640.27 -1,703,418.35
其他应付款 14,260,318.79 27,195,778.45 70,681,095.13
预提费用 - - -
预计负债 - - -
一年内到期的长期负债 230,000,000.00 542,901,600.00 -
应付短期债券 675,966,666.67 - -
其他流动负债 - - -
流动负债合计 5,991,710,142.53 4,361,351,802.42 3,394,541,018.51
长期负债：
长期借款 1,248,800,000.00 230,000,000.00 774,553,600.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
其他长期负债 - - -
长期负债合计 1,248,800,000.00 230,000,000.00 774,553,600.00
递延税项：
递延税款贷项 - - -
负债合计 7,240,510,142.53 4,591,351,802.42 4,169,094,618.51
少数股东权益： 106,230,455.17 238,396,844.02 154,810,658.07
股东权益：
股本 980,667,040.00 760,667,040.00 760,667,040.00
资本公积 1,139,511,073.55 491,751,290.74 466,076,322.76
盈余公积 284,917,066.85 242,432,085.10 207,015,958.90
其中：法定公益金 - 70,407,921.33 60,267,788.14
未分配利润 773,986,958.56 451,315,351.26 444,904,290.45
其中：拟分配现金股利 196,133,408.00 - 152,133,408.00
股东权益合计 3,179,082,138.96 1,946,165,767.10 1,878,663,612.11
负债和股东权益总计 10,525,822,736.66 6,775,914,413.54 6,202,568,888.69
合并利润表
单位：人民币元
项目 2006年度 2005年度
一、主营业务收入 7,781,617,570.68 7,515,273,992.77
减：主营业务成本 6,747,410,047.51 6,685,360,382.14
主营业务税金及附加 25,789,220.82 34,518,266.10
二、主营业务利润 1,008,418,302.35 795,395,344.53
加：其他业务利润 4,485,732.43 1,979,342.50
减：营业费用 78,428,670.64 118,321,647.45
管理费用 299,265,469.02 235,833,689.84
财务费用 199,618,325.59 172,152,001.07
三、营业利润 435,591,569.53 271,067,348.67
加：投资收益 18,842,351.23 7,979,714.58
补贴收入 - -
营业外收入 701,716.03 2,114,313.75
减：营业外支出 1,607,133.91 4,145,941.04
四、利润总额 453,528,502.88 277,015,435.96
减：所得税 67,044,983.74 58,931,112.76
少数股东损益 21,028,283.89 24,123,728.19
五、净利润 365,455,235.25 193,960,595.01
加：年初未分配利润 451,315,351.26 444,904,290.45
其他转入 3,574,131.91 -
六、可供分配的利润 820,344,718.42 638,864,885.46
减：提取法定盈余公积 43,365,273.31 23,610,750.80
提取法定公益金 - 10,140,133.19
七、可供投资者分配的利润 776,979,445.11 605,114,001.47
减：应付优先股股利 - -
提取任意盈余公积 2,992,486.55 1,665,242.21
应付普通股股利 - 152,133,408.00
转作股本的普通股股利 - -
八、未分配利润 773,986,958.56 451,315,351.26
================续上表=========================
项目 2004年度
一、主营业务收入 6,349,021,968.57
减：主营业务成本 5,411,578,912.82
主营业务税金及附加 27,787,317.27
二、主营业务利润 909,655,738.48
加：其他业务利润 3,819,068.71
减：营业费用 113,395,125.92
管理费用 276,970,564.94
财务费用 141,598,461.72
三、营业利润 381,510,654.61
加：投资收益 1,875,792.09
补贴收入 -
营业外收入 2,764,809.90
减：营业外支出 10,663,839.47
四、利润总额 375,487,417.13
减：所得税 65,430,463.21
少数股东损益 32,819,730.07
五、净利润 277,237,223.85
加：年初未分配利润 239,946,088.01
其他转入 -
六、可供分配的利润 517,183,311.86
减：提取法定盈余公积 35,508,230.28
提取法定公益金 14,618,475.86
七、可供投资者分配的利润 467,056,605.72
减：应付优先股股利 -
提取任意盈余公积 3,135,639.27
应付普通股股利 19,016,676.00
转作股本的普通股股利 -
八、未分配利润 444,904,290.45
合并现金流量表
单位：人民币元
项目 2006年度 2005年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 5,653,790,642.59 5,185,656,015.04
收到的税费返还 - -
收到的其他与经营活动有关的现金 12,615,832.38 7,010,539.57
现金流入小计 5,666,406,474.97 5,192,666,554.61
购买商品、接受劳务支付的现金 4,562,063,191.23 3,741,643,820.11
支付给职工以及为职工支付的现金 523,071,856.34 353,590,014.16
支付的各项税费 482,295,152.51 454,494,954.08
支付的其他与经营活动有关的现金 42,166,170.14 32,127,779.88
现金流出小计 5,609,596,370.22 4,581,856,568.23
经营活动产生的现金流量净额 56,810,104.75 610,809,986.38
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 - -
取得投资收益所收到的现金 - -
处置固定资产、无形资产和其他长 380,000.27 6,998,604.61
期资产收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 - -
现金流入小计 380,000.27 6,998,604.61
购建固定资产、无形资产和其他长 2,554,621,866.64 507,590,777.99
期资产所支付的现金
投资所支付的现金 - -
支付的其他与投资活动有关的现金 1,180,617.84 -
现金流出小计 2,555,802,484.48 507,590,777.99
投资活动产生的现金流量净额 -2,555,422,484.21 -500,592,173.38
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 1,547,660,000.00 84,060,000.00
借款所收到的现金 4,590,600,000.00 1,655,500,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 - -
现金流入小计 6,138,260,000.00 1,739,560,000.00
偿还债务所支付的现金 2,499,801,600.00 1,212,500,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付 179,615,861.87 167,909,031.46
的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金 - -
现金流出小计 2,679,417,461.87 1,380,409,031.46
筹资活动产生的现金流量净额 3,458,842,538.13 359,150,968.54
四、汇率变动对现金的影响额 -2,060,713.84 -1,381,131.61
五、现金及现金等价物净增加额 958,169,444.83 467,987,649.93
================续上表=========================
项目 2004年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 4,787,601,207.02
收到的税费返还 -
收到的其他与经营活动有关的现金 5,527,198.57
现金流入小计 4,793,128,405.59
购买商品、接受劳务支付的现金 3,693,758,108.98
支付给职工以及为职工支付的现金 383,241,627.31
支付的各项税费 394,574,880.99
支付的其他与经营活动有关的现金 31,422,005.61
现金流出小计 4,502,996,622.89
经营活动产生的现金流量净额 290,131,782.70
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 -
取得投资收益所收到的现金 -
处置固定资产、无形资产和其他长 7,969,055.20
期资产收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 -
现金流入小计 7,969,055.20
购建固定资产、无形资产和其他长 539,371,072.53
期资产所支付的现金
投资所支付的现金 10,000,000.00
支付的其他与投资活动有关的现金 -
现金流出小计 549,371,072.53
投资活动产生的现金流量净额 -541,402,017.33
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 -
借款所收到的现金 1,597,500,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 -
现金流入小计 1,597,500,000.00
偿还债务所支付的现金 1,116,500,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付 131,068,105.64
的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金 -
现金流出小计 1,247,568,105.64
筹资活动产生的现金流量净额 349,931,894.36
四、汇率变动对现金的影响额 -324,102.68
五、现金及现金等价物净增加额 98,337,557.05
合并现金流量表（续）
单位：人民币元
补充资料 2006年度 2005年度
1、将净利润调节为经营活动的现金流量：
净利润 365,455,235.25 193,960,595.01
加：少数股东本期损益 21,028,283.89 24,123,728.19
计提的资产减值准备 413,654.46 1,327,439.36
固定资产折旧 317,326,508.17 251,622,560.23
无形资产摊销 - -
长期待摊费用摊销 - -
待摊费用减少（减：增加） - -
预提费用增加（减：减少） - -
处置固定资产、无形资产和其他长 1,049,612.47 -
期资产的损失
固定资产报废损失 - 2,176,302.04
财务费用 180,306,819.80 134,234,476.78
投资损失（减：收益） -18,842,351.23 -7,979,714.58
递延税款贷项（减：借项） - -
存货的减少（减：增加） -336,035,366.18 344,004,908.89
经营性应收项目的减少（减：增加） -356,772,034.14 53,378,220.93
经营性应付项目的增加（减：减少） -117,120,257.74 -386,038,530.47
其它 - -
经营活动产生的现金流量净额 56,810,104.75 610,809,986.38
2、不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本 - -
一年内到期的可转换公司债券 - -
融资租入固定资产 - -
3、现金及现金等价物增加情况：
现金的期末金额 1,820,901,847.32 862,732,402.49
减：现金的期初余额 862,732,402.49 394,744,752.56
加：现金等价物的期末余额 - -
减：现金等价物的期初余额 - -
现金及现金等价物净增加额 958,169,444.83 467,987,649.93
================续上表=========================
补充资料 2004年度
1、将净利润调节为经营活动的现金流量：
净利润 277,237,223.85
加：少数股东本期损益 32,819,730.07
计提的资产减值准备 -7,107,821.96
固定资产折旧 177,566,944.42
无形资产摊销 -
长期待摊费用摊销 -
待摊费用减少（减：增加） -
预提费用增加（减：减少） -
处置固定资产、无形资产和其他长 -1,261,814.06
期资产的损失
固定资产报废损失 7,073,152.30
财务费用 88,400,212.39
投资损失（减：收益） -1,875,792.09
递延税款贷项（减：借项） -
存货的减少（减：增加） -641,999,363.40
经营性应收项目的减少（减：增加） 106,450,112.11
经营性应付项目的增加（减：减少） 252,829,199.07
其它 -
经营活动产生的现金流量净额 290,131,782.70
2、不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本 -
一年内到期的可转换公司债券 -
融资租入固定资产 -
3、现金及现金等价物增加情况：
现金的期末金额 394,744,752.56
减：现金的期初余额 296,407,195.51
加：现金等价物的期末余额 -
减：现金等价物的期初余额 -
现金及现金等价物净增加额 98,337,557.05
（二）2004年－2006年母公司会计报表
母公司资产负债表
单位：人民币元
资产 2006-12-31 2005-12-31
流动资产：
货币资金 1,789,765,765.62 793,628,941.68
短期投资 - -
应收票据 151,375,162.23 48,378,443.66
应收股利 - 855,000.00
应收利息 - -
应收账款 94,509,213.45 95,489,915.45
其他应收款 11,479,626.43 19,138,733.97
预付账款 331,887,490.48 94,211,122.47
应收补贴款 - -
存货 1,187,170,895.03 864,440,604.37
待摊费用 - -
一年内到期的长期债权投资 - -
流动资产合计 3,566,188,153.24 1,916,142,761.60
长期投资:
长期股权投资 435,576,336.13 358,185,362.71
长期债权投资 - -
长期投资合计 435,576,336.13 358,185,362.71
固定资产：
固定资产原价 6,714,868,482.78 4,884,739,362.85
减：累计折旧 1,366,926,759.83 1,115,481,751.90
固定资产净值 5,347,941,722.95 3,769,257,610.95
减：固定资产减值准备 4,764,300.00 4,764,300.00
固定资产净额 5,343,177,422.95 3,764,493,310.95
工程物资 438,060,982.08 82,142,260.74
在建工程 391,080,072.79 52,361,300.05
固定资产清理 - -
固定资产合计 6,172,318,477.82 3,898,996,871.74
无形资产及其他资产:
无形资产 - -
长期待摊费用 - -
其他长期资产 - -
无形资产及其他资产合计 - -
递延税项:
递延税款借项 - -
资产总计 10,174,082,967.19 6,173,324,996.05
================续上表=========================
资产 2004-12-31
流动资产：
货币资金 295,162,695.92
短期投资 -
应收票据 2,378,142.12
应收股利 -
应收利息 -
应收账款 69,866,725.37
其他应收款 16,087,151.16
预付账款 204,422,147.69
应收补贴款 -
存货 1,221,039,660.48
待摊费用 -
一年内到期的长期债权投资 -
流动资产合计 1,808,956,522.74
长期投资:
长期股权投资 335,961,252.68
长期债权投资 -
长期投资合计 335,961,252.68
固定资产：
固定资产原价 3,772,301,117.77
减：累计折旧 915,351,752.13
固定资产净值 2,856,949,365.64
减：固定资产减值准备 4,764,300.00
固定资产净额 2,852,185,065.64
工程物资 45,258,259.78
在建工程 624,933,117.59
固定资产清理 -
固定资产合计 3,522,376,443.01
无形资产及其他资产:
无形资产 -
长期待摊费用 -
其他长期资产 -
无形资产及其他资产合计 -
递延税项:
递延税款借项 -
资产总计 5,667,294,218.43
母公司资产负债表（续）
单位：人民币元
负债和所有者权益 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动负债：
短期借款 2,898,900,000.00 1,464,000,000.00 1,071,000,000.00
应付票据 872,964,385.20 799,570,000.00 696,493,200.00
应付账款 608,478,906.63 775,122,279.05 900,829,757.23
预收账款 376,318,566.68 228,198,221.10 227,606,074.48
应付工资 177,662.33 - -
应付福利费 28,770,505.87 17,002,083.56 16,117,339.34
应付股利 7,854,569.54 9,217,480.08 10,792,507.82
应交税金 24,081,295.79 131,616,271.32 18,437,926.79
其他应交款 -409,012.19 6,965,700.11 -1,732,862.55
其他应付款 13,874,947.91 21,989,672.84 69,870,163.43
预提费用 - - -
预计负债 - - -
一年内到期的长期负债 230,000,000.00 542,901,600.00 -
应付短期债券 675,966,666.67 - -
其他流动负债 - - -
流动负债合计 5,736,978,494.43 3,996,583,308.06 3,009,414,106.54
长期负债：
长期借款 1,248,800,000.00 230,000,000.00 774,553,600.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
其他长期负债 - - -
长期负债合计 1,248,800,000.00 230,000,000.00 774,553,600.00
递延税项：
递延税款贷项 - - -
负债合计 6,985,778,494.43 4,226,583,308.06 3,783,967,706.54
股东权益：
股本 980,667,040.00 760,667,040.00 760,667,040.00
资本公积 1,139,511,073.55 491,751,290.74 466,076,322.76
盈余公积 244,837,785.34 207,457,485.14 178,976,442.72
其中：法定公益金 - 69,116,995.30 59,623,314.49
未分配利润 823,288,573.87 486,865,872.11 477,606,706.41
其中：拟分配现金股利 196,133,408.00 - 152,133,408.00
股东权益合计 3,188,304,472.76 1,946,741,687.99 1,883,326,511.89
负债和股东权益总计 10,174,082,967.19 6,173,324,996.05 5,667,294,218.43
母公司利润表
单位：人民币元
项目 2006年度 2005年度
一、主营业务收入 7,616,784,606.96 7,259,134,088.21
减：主营业务成本 6,708,169,751.18 6,574,125,854.42
主营业务税金及附加 25,789,220.82 33,143,059.90
二、主营业务利润 882,825,634.96 651,865,173.89
加：其他业务利润 11,301,825.98 337,963.05
减：营业费用 70,192,412.53 97,523,020.80
管理费用 280,575,562.16 213,092,590.06
财务费用 194,103,061.12 165,112,032.31
三、营业利润 349,256,425.13 176,475,493.77
加：投资收益 78,391,973.42 53,206,457.52
补贴收入 - -
营业外收入 701,716.03 2,114,313.75
减：营业外支出 1,607,133.91 4,145,941.04
四、利润总额 426,742,980.67 227,650,324.00
减：所得税 52,939,978.71 37,776,707.88
五、净利润 373,803,001.96 189,873,616.12
加：年初未分配利润 486,865,872.11 477,606,706.41
其他转入 - -
六、可供分配的利润 860,668,874.07 667,480,322.53
减：提取法定盈余公积 37,380,300.20 18,987,361.61
提取法定公益金 - 9,493,680.81
七、可供投资者分配的利润 823,288,573.87 638,999,280.11
减：应付优先股股利 - -
提取任意盈余公积 - -
应付普通股股利 - 152,133,408.00
转作股本的普通股股利 - -
八、未分配利润 823,288,573.87 486,865,872.11
================续上表=========================
项目 2004年度
一、主营业务收入 6,008,227,633.59
减：主营业务成本 5,245,839,123.99
主营业务税金及附加 26,347,610.24
二、主营业务利润 736,040,899.36
加：其他业务利润 -2,241,155.01
减：营业费用 91,552,573.98
管理费用 260,288,661.69
财务费用 135,689,059.56
三、营业利润 246,269,449.12
加：投资收益 75,920,423.84
补贴收入 -
营业外收入 2,148,233.37
减：营业外支出 3,590,687.17
四、利润总额 320,747,419.16
减：所得税 39,603,634.97
五、净利润 281,143,784.19
加：年初未分配利润 257,651,165.85
其他转入 -
六、可供分配的利润 538,794,950.04
减：提取法定盈余公积 28,114,378.42
提取法定公益金 14,057,189.21
七、可供投资者分配的利润 496,623,382.41
减：应付优先股股利 -
提取任意盈余公积 -
应付普通股股利 19,016,676.00
转作股本的普通股股利 -
八、未分配利润 477,606,706.41
母公司现金流量表
单位：人民币元
项目 2006年度 2005年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 5,846,401,810.55 5,652,388,446.57
收到的税费返还 - -
收到的其他与经营活动有关的现金 11,944,065.57 6,098,117.02
现金流入小计 5,858,345,876.12 5,658,486,563.59
购买商品、接受劳务支付的现金 4,841,564,414.99 4,179,863,410.82
支付给职工以及为职工支付的现金 505,124,854.78 329,851,425.86
支付的各项税费 433,667,584.30 383,425,056.73
支付的其他与经营活动有关的现金 40,540,053.91 30,997,743.16
现金流出小计 5,820,896,907.98 4,924,137,636.57
经营活动产生的现金流量净额 37,448,968.14 734,348,927.02
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 - -
取得投资收益所收到的现金 - -
处置固定资产、无形资产和其他长 380,000.27 6,998,604.61
期资产收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 - -
现金流入小计 380,000.27 6,998,604.61
购建固定资产、无形资产和其他长 2,554,621,866.64 480,795,844.71
期资产所支付的现金
投资所支付的现金 - -
支付的其他与投资活动有关的现金 - -
现金流出小计 2,554,621,866.64 480,795,844.71
投资活动产生的现金流量净额 -2,554,241,866.37 -473,797,240.10
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 1,547,660,000.00 -
借款所收到的现金 4,491,100,000.00 1,506,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 - -
现金流入小计 6,038,760,000.00 1,506,000,000.00
偿还债务所支付的现金 2,350,301,600.00 1,113,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付 173,474,809.36 153,708,435.74
的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金 - -
现金流出小计 2,523,776,409.36 1,266,708,435.74
筹资活动产生的现金流量净额 3,514,983,590.64 239,291,564.26
四、汇率变动对现金的影响额 -2,053,868.47 -1,377,005.42
五、现金及现金等价物净增加额 996,136,823.94 498,466,245.76
================续上表=========================
项目 2004年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 4,568,665,969.48
收到的税费返还 -
收到的其他与经营活动有关的现金 4,569,807.45
现金流入小计 4,573,235,776.93
购买商品、接受劳务支付的现金 3,574,532,673.26
支付给职工以及为职工支付的现金 363,392,758.58
支付的各项税费 331,700,652.09
支付的其他与经营活动有关的现金 30,341,796.67
现金流出小计 4,299,967,880.60
经营活动产生的现金流量净额 273,267,896.33
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 -
取得投资收益所收到的现金 -
处置固定资产、无形资产和其他长 7,769,055.20
期资产收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 -
现金流入小计 7,769,055.20
购建固定资产、无形资产和其他长 527,586,529.77
期资产所支付的现金
投资所支付的现金 -
支付的其他与投资活动有关的现金 -
现金流出小计 527,586,529.77
投资活动产生的现金流量净额 -519,817,474.57
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 -
借款所收到的现金 1,498,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 -
现金流入小计 1,498,000,000.00
偿还债务所支付的现金 987,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付 105,268,899.77
的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金 -
现金流出小计 1,092,268,899.77
筹资活动产生的现金流量净额 405,731,100.23
四、汇率变动对现金的影响额 -324,098.47
五、现金及现金等价物净增加额 158,857,423.52
母公司现金流量表（续）
单位：人民币元
补充资料 2006年度 2005年度
1、将净利润调节为经营活动的现金流量：
净利润 373,803,001.96 189,873,616.12
加：少数股东本期损益 - -
计提的资产减值准备 1,080,126.46 240,612.55
固定资产折旧 282,840,688.10 205,815,866.1
无形资产摊销 - -
长期待摊费用摊销 - -
待摊费用减少（减：增加） - -
预提费用增加（减：减少） - -
处置固定资产、无形资产和其他长 1,049,612.47 -
期资产的损失
固定资产报废损失 - 2,176,302.04
财务费用 174,165,767.29 126,378,425.51
投资损失（减：收益） -78,391,973.42 -53,206,457.52
递延税款贷项（减：借项） - -
存货的减少（减：增加） -322,730,290.66 358,203,370.28
经营性应收项目的减少（减：增加） -298,376,920.83 33,691,024.07
经营性应付项目的增加（减：减少） -95,991,043.23 -128,823,832.13
其它 - -
经营活动产生的现金流量净额 37,448,968.14 734,348,927.02
2、不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本 - -
一年内到期的可转换公司债券 - -
融资租入固定资产 - -
3、现金及现金等价物增加情况：
现金的期末金额 1,789,765,765.62 793,628,941.68
减：现金的期初余额 793,628,941.68 295,162,695.92
加：现金等价物的期末余额 - -
减：现金等价物的期初余额 - -
现金及现金等价物净增加额 996,136,823.94 498,466,245.76
================续上表=========================
补充资料 2004年度
1、将净利润调节为经营活动的现金流量：
净利润 281,143,784.19
加：少数股东本期损益 -
计提的资产减值准备 -6,314,297.76
固定资产折旧 147,725,759.03
无形资产摊销 -
长期待摊费用摊销 -
待摊费用减少（减：增加） -
预提费用增加（减：减少） -
处置固定资产、无形资产和其他长 -845,237.53
期资产的损失
固定资产报废损失 -
财务费用 82,876,389.75
投资损失（减：收益） -75,920,423.84
递延税款贷项（减：借项） -
存货的减少（减：增加） -613,011,857.56
经营性应收项目的减少（减：增加） 5,270,829.35
经营性应付项目的增加（减：减少） 452,342,950.70
其它 -
经营活动产生的现金流量净额 273,267,896.33
2、不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本 -
一年内到期的可转换公司债券 -
融资租入固定资产 -
3、现金及现金等价物增加情况：
现金的期末金额 295,162,695.92
减：现金的期初余额 136,305,272.40
加：现金等价物的期末余额 -
减：现金等价物的期初余额 -
现金及现金等价物净增加额 158,857,423.52
（三）2007年1－9月会计报表
资产负债表
单位：人民币元
2007-09-30
资产 合并 母公司
流动资产：
货币资金 1,478,920,791.71 1,451,369,621.25
交易性金融资产 5,978,160.00 5,978,160.00
应收票据 27,314,970.55 17,168,265.85
应收账款 42,540,372.03 37,058,062.46
预付款项 49,555,760.67 47,057,399.46
应收利息 - -
应收股利 - -
其他应收款 19,250,961.71 19,132,525.83
存货 1,375,183,229.21 1,326,123,820.93
其他流动资产 - -
流动资产合计 2,998,744,245.88 2,903,887,855.78
非流动资产：
可供出售金融资产 - -
持有至到期投资 - -
长期应收款 - -
长期股权投资 196,152,158.52 494,834,484.25
固定资产 6,148,951,435.90 5,603,690,216.52
在建工程 1,408,187,076.16 1,405,115,702.49
工程物资 270,385,596.65 268,795,007.34
固定资产清理 568,814.41 568,814.41
无形资产 11,250.00 -
开发支出 1,806,250.00 1,806,250.00
商誉 - -
长期待摊费用 - -
递延所得税资产 4,482,610.40 4,339,033.83
其他非流动资产 - -
非流动资产合计 8,030,545,192.04 7,779,149,508.84
资产总计 11,029,289,437.92 10,683,037,364.62
================续上表=========================
2007-01-01
资产 合并 母公司
流动资产：
货币资金 1,820,901,847.32 1,789,765,765.62
交易性金融资产 1,112,640.00 1,112,640.00
应收票据 156,262,306.56 151,375,162.23
应收账款 101,581,824.46 94,509,213.45
预付款项 329,838,201.10 331,887,490.48
应收利息 - -
应收股利 - -
其他应收款 11,483,426.43 11,479,626.43
存货 1,252,908,278.70 1,187,170,895.03
其他流动资产 - -
流动资产合计 3,674,088,524.57 3,567,300,793.24
非流动资产：
可供出售金融资产 - -
持有至到期投资 - -
长期应收款 - -
长期股权投资 143,829,262.08 425,275,994.23
固定资产 5,879,381,708.98 5,343,177,422.95
在建工程 390,974,898.95 391,080,072.79
工程物资 438,060,982.08 438,060,982.08
固定资产清理 - -
无形资产 - -
开发支出 - -
商誉 - -
长期待摊费用 - -
递延所得税资产 7,011,316.29 6,943,012.22
其他非流动资产 - -
非流动资产合计 6,859,258,168.38 6,604,537,484.27
资产总计 10,533,346,692.95 10,171,838,277.51
*注：基于新会计准则，2007年1月1日对2006年12月31日财务数据进行调整，具体调整内容请见：“二、会计制度、会计政策变更及其影响”。
资产负债表（续）
单位：人民币元
2007-09-30
负债和所有者权益 合并 母公司
流动负债：
短期借款 4,254,800,000.00 4,150,000,000.00
交易性金融负债 697,596,666.67 697,596,666.67
应付票据 391,120,000.00 391,120,000.00
应付账款 144,884,688.64 240,094,469.31
预收款项 100,123,638.03 21,803,457.03
应付职工薪酬 92,275,311.05 85,737,231.88
应交税费 123,225,242.47 106,746,049.16
应付利息 - -
应付股利 6,250,734.04 6,250,734.04
其他应付款 31,092,255.61 30,859,679.85
一年内到期的非流动负债 - -
其他流动负债 3,031,310.00 -
流动负债合计 5,844,399,846.51 5,730,208,287.94
非流动负债：
长期借款 1,740,800,000.00 1,740,800,000.00
应付债券 - -
长期应付款 - -
预计负债 - -
递延所得税负债 494,208.00 494,208.00
其他非流动负债 - -
非流动负债合计 1,741,294,208.00 1,741,294,208.00
负债合计 7,585,694,054.51 7,471,502,495.94
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 980,667,040.00 980,667,040.00
资本公积 1,139,451,073.55 1,139,271,073.55
盈余公积 245,571,487.94 244,258,640.52
未分配利润 927,300,292.23 847,338,114.61
归属于母公司所有者权益合计 3,292,989,893.72 -
少数股东权益 150,605,489.69 -
所有者权益合计 3,443,595,383.41 3,211,534,868.68
负债和所有者权益总计 11,029,289,437.92 10,683,037,364.62
================续上表=========================
2007-01-01*
负债和所有者权益 合并 母公司
流动负债：
短期借款 2,998,400,000.00 2,898,900,000.00
交易性金融负债 675,966,666.67 675,966,666.67
应付票据 872,964,385.20 872,964,385.20
应付账款 663,742,150.60 608,478,906.63
预收款项 480,802,288.78 376,318,566.68
应付职工薪酬 33,471,130.92 29,314,133.45
应交税费 14,985,495.16 23,672,283.60
应付利息 - -
应付股利 7,854,569.54 7,854,569.54
其他应付款 13,523,455.66 13,508,982.66
一年内到期的非流动负债 230,000,000.00 230,000,000.00
其他流动负债 - -
流动负债合计 5,991,710,142.53 5,736,978,494.43
非流动负债：
长期借款 1,248,800,000.00 1,248,800,000.00
应付债券 - -
长期应付款 - -
预计负债 - -
递延所得税负债 169,171.20 169,171.20
其他非流动负债 - -
非流动负债合计 1,248,969,171.20 1,248,969,171.20
负债合计 7,240,679,313.73 6,985,947,665.63
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 980,667,040.00 980,667,040.00
资本公积 1,139,511,073.55 1,139,331,073.55
盈余公积 245,571,487.94 244,258,640.52
未分配利润 820,669,563.50 821,633,857.81
归属于母公司所有者权益合计 3,186,419,164.99 -
少数股东权益 106,248,214.23 -
所有者权益合计 3,292,667,379.22 3,185,890,611.88
负债和所有者权益总计 10,533,346,692.95 10,171,838,277.51
*注：基于新会计准则，2007年1月1日对2006年12月31日财务数据进行调整，具体调整内容请见：“二、会计制度、会计政策变更及其影响”。
利润表
单位：人民币元
项目 2007年1－9月
- 合并 母公司
一、营业总收入 10,575,314,702.45 10,094,740,118.23
其中：营业收入 10,575,314,702.45 10,094,740,118.23
二、营业总成本 10,134,323,915.79 9,814,230,777.10
其中：营业成本 9,655,099,023.86 9,354,429,845.24
营业税金及附加 54,126,868.17 53,873,780.56
销售费用 49,940,768.87 49,501,854.47
管理费用 145,906,037.08 129,911,398.74
财务费用 236,873,706.14 234,440,704.23
资产减值损失 -7,622,488.33 -7,926,806.14
加：公允价值变动收益 4,865,520.00 4,865,520.00
投资收益 33,714,450.15 33,385,611.68
其中：对联营企业 - -
和合营企业的投资收益
三、营业利润 479,570,756.81 318,760,472.81
加：营业外收入 339,922.18 339,922.18
减：营业外支出 101,686.76 101,686.76
其中：非流动资产处 - -
置净损失
四、利润总额 479,808,992.23 318,998,708.23
减：所得税费用 147,964,107.49 97,161,043.43
五、净利润 331,844,884.74 221,837,664.80
归属于母公司所有者的净利润 302,764,136.73 -
少数股东损益 29,080,748.01 -
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.31 0.23
（二）稀释每股收益 0.31 0.23
================续上表=========================
项目 2006年1－9月
- 合并 母公司
一、营业总收入 6,526,103,547.64 6,180,846,971.59
其中：营业收入 6,526,103,547.64 6,180,846,971.59
二、营业总成本 6,153,731,959.80 5,929,571,777.70
其中：营业成本 5,703,925,499.84 5,506,189,255.18
营业税金及附加 22,480,952.81 21,484,790.15
销售费用 60,501,324.77 53,195,664.06
管理费用 225,440,864.76 211,614,171.89
财务费用 148,297,013.14 143,984,464.18
资产减值损失 -6,913,695.52 -6,896,567.76
加：公允价值变动收益
投资收益 10,634,724.41 61,245,928.88
其中：对联营企业 - -
和合营企业的投资收益
三、营业利润 383,006,312.25 312,521,122.77
加：营业外收入 389,761.12 389,761.12
减：营业外支出 1,569,388.61 1,474,900.74
其中：非流动资产处 - -
置净损失
四、利润总额 381,826,684.76 311,435,983.15
减：所得税费用 74,493,220.79 51,148,847.60
五、净利润 307,333,463.97 260,287,135.55
归属于母公司所有者的净利润 267,964,362.01 -
少数股东损益 39,369,101.96 -
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.27 0.27
（二）稀释每股收益 0.27 0.27
现金流量表
单位：人民币元
- 2007年1－9月
项目 合并 母公司
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的 5,816,423,086.35 5,552,107,065.03
现金
收到的税费返还 683,298.60 -
收到其他与经营活动有关 6,864,353.83 6,864,353.83
的现金
经营活动现金流入小计 5,823,970,738.78 5,558,971,418.86
购买商品、接受劳务支付的 4,493,462,538.11 4,369,413,152.76
现金
支付给职工以及为职工支 507,044,452.42 443,755,333.68
付的现金
支付的各项税费 608,495,578.17 521,785,093.34
支付其他与经营活动有关 7,779,984.49 6,741,902.12
的现金
经营活动现金流出小计 5,616,782,553.19 5,341,695,481.90
经营活动产生的现金流量净额 207,188,185.59 217,275,936.96
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 22,171,731.12 22,171,731.12
取得投资收益收到的现金 - -
处置固定资产、无形资产和 - -
其他长期资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单 - -
位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关 4,185,592.64 -
的现金
投资活动现金流入小计 26,357,323.76 22,171,731.12
购建固定资产、无形资产和 1,672,859,944.96 1,672,859,944.96
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 74,454,824.23 74,454,824.23
取得子公司及其他营业单 - -
位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关 - -
的现金
投资活动现金流出小计 1,747,314,769.19 1,747,314,769.19
投资活动产生的现金流量净额 -1,720,957,445.43 -1,725,143,038.07
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - -
取得借款收到的现金 4,373,100,000.00 4,268,300,000.00
发行债券收到的现金 - -
收到其他与筹资活动有关 - -
的现金
筹资活动现金流入小计 4,373,100,000.00 4,268,300,000.00
偿还债务支付的现金 2,854,700,000.00 2,755,200,000.00
分配股利、利润或偿付利息 342,251,134.54 339,268,382.03
支付的现金
支付其他与筹资活动有关 - -
的现金
筹资活动现金流出小计 3,196,951,134.54 3,094,468,382.03
筹资活动产生的现金流量净额 1,176,148,865.46 1,173,831,617.97
四、汇率变动对现金及现金等价 -4,360,661.23 -4,360,661.23
物的影响
五、现金及现金等价物净增加额 -341,981,055.61 -338,396,144.37
加：期初现金及现金等价物 1,820,901,847.32 1,789,765,765.62
余额
六、期末现金及现金等价物余额 1,478,920,791.71 1,451,369,621.25
================续上表=========================
- 2006年1－9月
项目 合并 母公司
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的 4,241,300,835.58 4,300,450,660.81
现金
收到的税费返还 - -
收到其他与经营活动有关 748,859.87 475,607.27
的现金
经营活动现金流入小计 4,242,049,695.45 4,300,926,268.08
购买商品、接受劳务支付的 3,764,214,859.40 3,955,819,124.59
现金
支付给职工以及为职工支 384,551,221.44 371,260,247.67
付的现金
支付的各项税费 459,557,916.36 416,520,614.72
支付其他与经营活动有关 13,094,425.65 11,779,776.27
的现金
经营活动现金流出小计 4,621,418,422.85 4,755,379,763.25
经营活动产生的现金流量净额 -379,368,727.40 -454,453,495.17
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - -
取得投资收益收到的现金 - -
处置固定资产、无形资产和 380,000.27 380,000.27
其他长期资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单 - -
位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关 - -
的现金
投资活动现金流入小计 380,000.27 380,000.27
购建固定资产、无形资产和 1,363,667,783.77 1,363,667,783.77
其他长期资产支付的现金
投资支付的现金 - -
取得子公司及其他营业单 - -
位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关 1,180,617.84 -
的现金
投资活动现金流出小计 1,364,848,401.61 1,363,667,783.77
投资活动产生的现金流量净额 -1,364,468,401.34 -1,363,287,783.50
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 876,500,000.00 876,500,000.00
取得借款收到的现金 3,677,300,000.00 3,500,800,000.00
发行债券收到的现金 - -
收到其他与筹资活动有关 - -
的现金
筹资活动现金流入小计 4,553,800,000.00 4,377,300,000.00
偿还债务支付的现金 2,050,850,400.00 1,824,350,400.00
分配股利、利润或偿付利息 136,762,080.73 132,066,474.17
支付的现金
支付其他与筹资活动有关 - -
的现金
筹资活动现金流出小计 2,187,612,480.73 1,956,416,874.17
筹资活动产生的现金流量净额 2,366,187,519.27 2,420,883,125.83
四、汇率变动对现金及现金等价 -854,854.52 -854,854.52
物的影响
五、现金及现金等价物净增加额 621,495,536.01 602,286,992.64
加：期初现金及现金等价物 862,732,402.49 793,628,941.68
余额
六、期末现金及现金等价物余额 1,484,227,938.50 1,395,915,934.32
二、会计制度、会计政策变更及其影响
（一）执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司2006年度财务状况和经营成果的影响根据财政部、证监会的有关要求，2007年1月1日公司开始执行2006企业会计准则，执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司2006年度的财务状况和经营成果的影响主要有以下几个方面：
1、公司以前年度按照应付税款法核算企业所得税，根据新会计准则应按资产负债表债务法核算企业所得税，将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产7,011,316.29元，由此调增2007年1月1日的留存收益7,011,316.29元，其中归属于母公司的所有者权益增加6,993,557.23元，归属于少数股东的权益增加17,759.06元。
2、少数股东权益
公司2006年12月31日按原会计准则编制的合并报表中子公司少数股东权益为106,230,455.17元，不计入股东权益，按照新会计准则应计入股东权益，由此增加2007年1月1日股东权益106,230,455.17元；由于子公司计提坏帐准备产生的递延所得税资产中归属于少数股东权益17,759.06元，故新会计准则下少数股东权益为106,248,214.23元。
（二）新准则执行日股东权益差异调节表
编号 项目名称 金额
- 2006年12月31日股东权益（旧会计准则） 3,179,082,138.96
1 长期股权投资差额
- 其中：同一控制下企业合并形成的长期股权投资差额
- 其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额
2 拟以公允价值模式计量的投资性房地产
3 因预计资产弃置费用应补提的以前年度折旧等
4 符合预计负债确认条件的辞退补偿
5 股份支付
6 符合预计负债确认条件的重组义务
7 企业合并
- 其中：同一控制下企业合并商誉的账面价值
- 根据新准则计提的商誉减值准备
8 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以
- 及可供出售金融资产
9 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
10 金融工具分拆增加的权益
11 衍生金融工具
12 所得税 7,011,316.29
13 其他 106,230,455.17
- 2007年1月1日股东权益（新会计准则） 3,292,323,910.42
三、财务指标
（一）主要财务指标
1、合并报表口径
项目 2007年9月末 2006年末 2005年末 2004年末
流动比率（倍） 0.51 0.61 0.46 0.57
速动比率（倍） 0.28 0.40 0.25 0.19
资产负债率（％） 68.78 68.79 67.76 67.22
每股净资产（元/股） 3.36 3.24 2.56 2.47
项目 2007年1－9月 2006年度 2005年度 2004年度
应收账款周转率（次） 146.75 77.86 89.02 79.21
存货周转率（次） 7.35 6.22 6.14 5.76
每股经营活动产生的现 0.21 0.06 0.80 0.38
金流量净额（元/股）
每股净现金流量（元/股） -0.35 0.98 0.62 0.13
2、母公司报表口径
项目 2007年9月末 2006年末 2005年末 2004年末
流动比率（倍） 0.51 0.62 0.48 0.60
速动比率（倍） 0.28 0.41 0.26 0.20
资产负债率（％） 69.94 68.66 68.47 66.77
每股净资产（元/股） 3.27 3.25 2.56 2.48
项目 2007年1－9月 2006年度 2005年度 2004年度
应收账款周转率（次） 153.45 80.18 87.80 76.06
存货周转率（次） 7.44 6.54 6.30 5.73
每股经营活动产生的现 0.22 0.04 | | | |