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宏达股份（600331）收购金鼎锌业股权增加净利 2008-4-22
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事件：宏达股份(600331）拟向大股东宏达集团定向增发不超过3000万股，用于收购其持有的金鼎锌业9％股权，发行价格为72.05元。目前，宏达股份持有金鼎锌业51％股权，是其控股股东。
点评：金鼎锌业拥有亚洲最大的铅锌矿山兰坪铅锌矿。该矿铅锌储量据估计超过1000万吨。目前，金鼎锌业具有年产12万吨电解锌的生产能力；2007年1～9月实现净利润118,252万元，其中宏达股份享有60,309万元，占公司同期全部净利润的92.8％。金鼎锌业目前正在筹建二期年产10万吨电解锌等项目，预计扩建项目将于2009年上半年投产，从而使金鼎锌业的电解锌总产能增加至22万吨。并增强其盈利能力。
由于矿山产量增长过快，2007年以来锌价持续回落，在基本金属中走势最为疲弱。预计，2008年和2009年国内锌均价各为2万元/吨和1.85万元/吨，同比分别回落28.3％和7.5％。这意味着未来两年国内锌行业盈利将大幅下降。
金鼎锌业2008年盈利也面临大幅回落。预计，2008年金鼎锌业净利润将仅为7.6亿元，同比回落43％。考虑二期10万吨扩建项目完成的因素后，预计至2010年，金鼎锌业净利润为12.3亿元，这还略低于2007年的盈利水平。如果增发能够顺利在今年上半年完成，预计将会分别增加宏达股份2008年和2009年3500万元和10000万元的净利润。
公司股票自2007年9月27日以来一直停牌，当时72.05元的股价已存在一定高估。因此，宏达股份在复牌后，股价存在较大的下跌空间。 |
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