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天通股份(600330)磁性材料毛利率将现反转 2007-12-14
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兴业证券研究员认为，天通股份软磁产品的毛利率已经从低点开始反转，另外公司电子表面贴装业务和地产业务在2008年也将有很好表现。目前股价明显低估，给予“推荐”评级。
公司磁性材料产品毛利率将开始反转。一方面，原材料价格已经较年中出现较大幅度回落，目前行情趋于平稳，第四季度开始原材料成本已经明显下降；另一方面，就单类产品而言，目前滤波产品的产能利用率已经提高到90%以上，良率水平也在逐步改善。公司08年的经营目标是使产能满载，另外开关电源产品结构继续向高端调整，预计08年毛利率将出现明显提升。其中，滤波类产品的毛利率在第四季度就会出现明显提升，镍锌类产品毛利率将在第四季度落底至25%左右，08年开始反转。预计公司磁性材料业务08年收入将超过8亿元，净利润比07年增长30%以上
此外，公司电子表面贴装业务和天盈地产经营前景较好，将有较大贡献。07年电子表面贴装业务收入规模约2.5亿，公司方面估计08年有望达到6亿元；天盈地产在07-09年将有60万平方米左右的结算面积，由于土地成本较低，从而具有较好的盈利能力，07年可贡献利润3000万元，08年有望再增长20%左右。 |
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