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中集集团(000039)、振华港机(600320):谨慎推荐 2005-6-3

国信证券郭亚凌维持中集集团2005年EPS1.7元，振华港机2005年EPS0.8元的业绩预测，认为两公司的股价均有所低估，维持原有的“谨慎推荐”的投资评级。郭指出，汇率变化、周期见顶的预期和股权分置改革带来的估值混乱是两公司股价下跌的主要原因。但是首先，人民币升值对公司的影响效应被夸大。两公司均居全球龙头地位，有较强的议价权，即使人民币升值，也可以通过产品提价或套期保值等手段来规避升值风险。其次，BDI的下跌并不能成为判断航运业繁荣期即将过去的依据:一方面，BDI指数的下跌只是暂时现象，往年也存在“五一”过后大幅下跌的先例；另一方面BDI指数虽然下降了1000多点，但仍属于较高位置，此价格仍能保证船主有较大的获利空间，航运市场依然繁荣。最后，虽然短期内蓝筹股含权预期较低，导致出现下跌，但股价反映的是公司的内在价值，只要价格低于内在价值，总会出现价值回归的过程。

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