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酒钢宏兴(600307)成本费用增长明显 2005-8-10
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酒钢宏兴(600307)今年上半年实现主营业务收入56.5亿元，实现净利润3.88亿元，每股收益为0.53元，同比分别增长50.89％、4.44％、3.92％。
公司主营收入增长幅度巨大，而净利润增长较小。分析原因主要有两个方面:一是钢铁产量增长明显，导致主营业务收入大幅增长。根据半年报，1－6月份公司完成生铁产量137.17万吨，同比增长25.75％；完成钢产量159.64万吨，同比增加41.74％，钢材产量157.31万吨，同比增加75.49％。因此，在其它条件变化不大的情况下，产量的增加必然带来主营收入的大幅增长。更何况，钢材价格特别是第一季度价格还有明显的上涨。第二是成本费用上升明显，导致毛利率下降。从半年报可以看出，主营业务成本从去年同期的30.99亿元，上升到今年上半年的48.84亿元，增长了57.6％，比主营业务收入的增幅上升6.71个百分点，同时毛利率从去年同期的11.55％下降至上半年的10.57％，下降了0.98个百分点。下降看似不多，但它直接吃掉了利润。同时，报告期内费用增长较快，数据显示，营业费用从去年同期的1.32亿元上升到报告期的2.14亿元，增幅是62.12％；管理费用从3082.63万元上升到5807.82万元，增幅是88.4％；财务费用也从1824.4万元上升到2671.97万元，增长了46.46％。整体看，公司期间费用同比增加了11746.12万元，增幅是64.89％。虽然销售收入增长会引起费用的一定增长，但远远超过主营收入增幅的费用上升，且公司在半年报中并没有进行特别明细的说明(在报表附注中有一句话:报告期内因折旧率调整使折旧金额同比增加8962万元)，值得投资者关注。
另外，从第一、二季度实现的净利润实现情况看，第二季度明显小于一季度。一季度实现净利润2.22亿元，而上半年实现3.88亿元，即第二季度仅实现1.66亿元。
展望下半年，影响酒钢宏兴经营的因素主要有原材料燃料的价格变动，产品的销售价格，以及期间费用的控制等。从原材料燃料价格走势看，虽然继续上涨的可能不大，但大幅下降的可能性也不大，公司成本预计仍将保持在上半年的水平。因此，影响公司业绩的应主要是产品销售价格。虽然对具体产品的价格难以预测，但从整个钢铁产品的价格走势看，下半年预计将是稳中有降的态势。因此，从公司的净利润角度看，全年能保持住上半年增长幅度就不错了。但从营业收入看，公司全年的经营计划是105.7亿元，上半年实际已完成56.50亿元人民币，完成了年计划的53.45％，结合钢铁行业的发展情况和公司钢产量的增长情况看，完成全年的计划问题不大。 |
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