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武昌鱼(600275)：欲改初衷 再跳龙门 2001-12-12
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武昌鱼：欲改初衷 再跳龙门
湖北武昌鱼股份有限公司（600275）2001年度第三次临时股东大会，审议通过了如下决议： 一、通过关于刘天河董事辞职的议案。二、通过关于变更部分节余募集资金投向的议案。三、通过关于收购鄂州市武昌鱼生物药业有限公司部分股权的议案：同意用变更的募集资金用于购买鄂州武昌鱼生物药业有限公司81.3%的股权。
解读：其实对于武昌鱼变更募集资金投向，市场上是早有猜度的，因为公司原来设计的募集资金投向中，“武昌鱼”的养殖项目，早在98年就立了项，而投资1.37亿元用于“九五”国家重点科技攻关计划项目“10万头湖北瘦肉猪规模化养殖”更是97年就批准立项的项目，公司在去年募集资金时，外部环境实际上已经发生了较大的变化。从公司对募集资金的使用情况来看，公司2000年8月向社会公众发行7000万A股，扣除发行费用实际募集资金47530万元。截止2001年中期，将近一年的时间，项目总投入24873.86万元，只有募集资金的一半，其中还包括了补充流动资金3810万元。
在这样的背景之下更改募集资金投向应该说是早晚的事儿。只不过，公司将募集资金的变更戴上了一个比较合理而且漂亮的包装：仅仅是将结余的资金变更。
不管是募集资金也好还是结余的资金也罢，由于公司所涉及变更的募集资金总量已将达到了18740万，占到募集资金总额的近40%，而且节余募集资金投入收购股权、扩大投资及武昌鱼加工厂的搬迁项目的缺口资金1945万元等三个项目后，尚有4495万元全部用于补充公司流动资金。这就不能不让人对公司的项目储备产生担心，进而对此次仍未能脱离与大股东的关联交易多问几个为什么了。
据此前的公司公告，拟收购的生物药业公司注册资本1000万元,经营范围为：制造、销 售片剂、颗粒剂、硬胶囊剂、胃蛋白酶。截止2001年8月31日,该公司总资产1560.56万元,负债1175.17万元,净资产385.39万元。2001年1月1日至8月31日净利润1.97万 元。武昌鱼集团拥有其81.3%的股权。那么，公司花300万元代价买来，又要花9000万元巨资投入的公司其来历究竟如何？上市公司巨资投入的目的何在？对公司又将产生怎样的影响呢？据了解，此次进入股份公司的生物公司，实际上原来是鄂州市医药有限公司，大股东对其名称进行变更后，便罩上了生物的光环，但从公司1500万元总资产、380万元净资产，而利润不过1.97万元来看，净资产收益率还不足0.5%，其盈利能力较差。不仅难以给公司的业绩添彩，反而会使公司整体盈利能力收到拖累。
从这样的状况来看，公司看重的并非是眼前的利益，用公司的话说所看重的乃是制药行业的发展前景，公司完成收购后，投入资金进行GMP改造，注入流动资金扩大生产规模，抢占制药行业的制高点。以较小的 成本介入生物制药领域，无疑将给股份公司带来新的发展前景，可以为股份公司培育新的利润增长点。但必须引起注意的是，虽然生物制药的科技含量高，但在不少公司趋之若鹜的情况下，行业风险也是比较大的，要真正打出品牌，并不是一件容易的事儿。何况前期的投入也相当高，这对在今年中期仅完成主营业务收入4482万元，还不到预测数25128万元五分之一的武昌鱼来讲，眼前的效益问题，还是道坎儿。 |
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