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公司评论　　　　　　

浙江阳光（600261）毛利率有望触底回升 2006-10-26

　联合证券研究所唐志表示，绝对估值显示，浙江阳光（600261）的投资价值区间为16-20元；相对估值显示，其价值区间为12-16.8元。综合考虑，公司投资价值区间应在14-18元，给予“增持”的投资评级。
　　唐志指出，公司作为行业龙头，其节能灯销售收入持续快速增长，但由于毛利率下滑，公司主营业务利润未能实现同步增长。然而，随着公司上虞基地新生产线在9月底的投产，其灯管自制率将有所提高；此外，公司的产品结构也有望得以改善。种种迹象显示，公司第三季度的毛利率已经到谷底，其第四季度及明年的毛利率水平有望触底回升。

　　唐志认为，公司未来的销售收入仍将快速增长。在出口方面，公司将得益于古巴订单的大规模放量；在国内方面，节能灯市场的增长可能进入一个加速期。

　　在毛利率触底回升和销售收入增长较快的带动下，公司未来几年业绩有望迎来较好增长。唐志预计公司2006-2008年每股收益分别为0.60、0.84和0.97元。

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