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首旅股份（600258）投资收益巨大 2002-3-22

首旅股份：投资收益巨大

华夏证券研究所沈周翔
2001年，首旅股份实现每股收益0.33元，净资产收益率11.07％，同比上升了3个百分点，净利润同比增长44％。但是，扣除非经常性损益后的每股收益仅0.20元，与上一年度0.21元的数字接近。很明显，公司业绩大幅增长的主要原因是公司所取得的巨额非经常性收益。
在这些非经常性收益中，最引人瞩目的是转让燕京饭店股权所获得的巨额投资收益。首旅股份从这次溢价转让中获得了2445.66万元的税后利润。首旅股份北展展览分公司展场改扩建工程于2001年年初竣工开业，使得北展展览分公司的销售额和利润额都大幅增长。但北展展览分公司增加的毛利额完全被公司迅速上升的期间费用给抵销了。这就是为什么在利润增长点存在的情况下公司的经常性收益却没有增长的原因。
展望公司今后的发展，有两点值得关注：一是公司控股的神舟国旅利润率明显低于同业平均水平，该公司利润率水平的未来走势；二是公司在高科技领域所投项目今后的盈利前景。

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