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海南椰岛(600238)税收影响利润 2004-2-24
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海南椰岛：税收影响利润
华泰证券 陈金仁
海南椰岛（600238）2003年度实现净利润2674.12万元，比上年同期减少1754.03万元，减少比例高达39.61%。
公司业绩下降的主要原因有：首先是国家取消了海南特区地产地销增值税返还补贴政策，税收优惠政策的取消影响公司的净利润1000万元左右，影响公司每股收益达0.06元/股。
其次是公司业务发生转型，报告期内公司的贸易收入超过酒类业务收入。公司酒类业务收入占主营业务收入的比例为28.27%，同期下降60.95%，贸易收入占总主营业务收入比例为68.26%，较同期数25.18%增长了171.09%。报告期内主营业务毛利率由2002年的49.86%减少为25.54%，下降幅度达48.78%，下降的主要原因是贸易毛利率（仅为7.83%）较低所致。
最后，投资收益的降低也是利润下降的一个因素。从公司产品的竞争力来看，公司的主导产品“椰岛鹿龟酒”在保健酒业内依然保持领先优势。此外公司推出的“椰岛牛初乳”、“双歧因子”等产品也取得了一定进展。2003年公司成立了新产品开发中心，有助于公司确保其在保健食品行业的领先地位。在市场开拓方面，公司2003年取得了较大突破。随着保健品市场竞争日益加剧，公司今后在加大市场拓展、保持公司产品核心竞争力的同时，如果能够从降低贸易业务成本入手，则公司2004年的业绩将有望逐步恢复增长。 |
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