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凌钢股份(600231)受益于行业回暖 2003-2-18
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凌钢股份受益于行业回暖
凌钢股份(600231)2002年年报显示,公司每股收益达0.505元,净资产收益率为14.41%,同比增长11.88%,继续保持递增势头。
公司主营业务为钢铁的生产销售。报告期内,国内钢材市场先后受到国际市场挤压和国家外经贸部的保障措施保护,产品价格仅是一季度小幅回落后,就出现大幅上扬。年报显示,公司钢铁产品产量在2002年创出历史最好水平,因此,公司受惠于产品价格上涨和产量增加,呈现“价量齐升”的势头：公司在2002年产钢131.4万吨、铁122.8万吨、钢材132.9万吨,同比分别增长35.63%、34.25%和52.09%,其中2000年上市募集资金投向的中宽热带生产线完善性改造,完工后该生产线各部分流程得到优化,产品质量大幅提升,中宽热带成为价格上涨幅度最大的产品,产量也同比增长58%；主营业务收入和利润总额分别为247509万元和25630万元,同比分别增长33.16%和55.39%。
在财务指标方面。公司应收帐款仅为982万元,同比大幅减少,这意味着报告期内公司产品产销两旺,对比24亿余元的主营业务收入,不到0.5%的应收帐款比例也表明资金回笼效率非常高,呆坏帐的计提根本不能对公司生产经营构成消极影响。值得注意的是,公司的期间费用出现不小幅度的上升。特别是报告期内没有子公司合并报表的情况下,管理费用出现成倍增长,达10218万元,看来公司的期间费用还有压缩的空间。在税收方面,2002年已经不再享受所得税优惠,税率恢复到33%,这已经对当期净利润造成消极影响。
虽然钢铁行业出现增长态势,但是生产所必需的精煤和焦碳价格自2002年也均处于上扬态势,如果2003年不出现回落,公司的生产成本就有增长的可能。此外,公司除了钢铁加工业务外,没有涉及其他行业,对外投资金额比例也仅占很小部分,不足以左右净利润。因此,公司的未来业绩将随着钢铁行业未来的环境变化而出现相应波动。(国盛证券研发中心 陈志) |
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