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沧州大化(600230)有望受益于反倾销 2002-5-28
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沧州大化有望受益于反倾销
华夏证券研究所赵献兵
日前，中国外经贸部发布公告：决定对原产于美国、日本、韩国的进口产品甲苯二异氰酸酯进行反倾销立案调查。预计本次反倾销调查将在一年之内结束，即于2003年5月22日之前结束。该产品反倾销案若能成立，届时国内甲苯二异氰酸酯产品市场状况将有很大改观。作为国内甲苯二异氰酸酯重要生产厂商沧州大化TDI有限责任公司的相对控股股东，沧州大化（600230）有望从中获益。
甲苯二异氰酸酯，即TDI，是合成聚氨酯的重要原材料，由它制备而成的泡沫材料、弹性体、氨纶、合成革、粘合成剂、涂料等产品，目前广泛运用于石油、化工、轻工、纺织、建材、机械、电子、汽车、印刷、造纸等领域中，属于我国短缺的基础化工原料，目前国内市场绝大部分需要进口，每年进口规模达到10万吨以上。从国内生产状况看，该产品易燃易爆和较大的毒性使国家在审批此类项目时异常慎重。国内近几年有三家公司生产过TDI，但最后都已停产：一家在甘肃白银，由于出现爆炸事故而被关停；一家在上海，建成投产一段时间后，因经济、技术等原因也告停产；另外一家在太原，也因诸多原因已宣告停产。2001年11月，上海华谊（集团）公司、中国石油化工集团公司及其合作伙伴德国巴斯夫、美国亨斯迈就递交联合可行性研究报告签署协议，准备在上海兴建并运作一套一体化异氰酸酯生产设施，项目总投资为10亿美元，其中包括一套年产13万吨甲苯二异氰酸酯项目。届时，该公司将成为国内甲苯二异氰酸酯的主要供应商之一。然而，该项目目前正处于规划期，项目的建设期至少需要3年，即到2005年才能有望建成投产。
目前，国内真正有生产TDI能力的厂家只有沧州大化控股的河北省沧州大化TDI有限责任公司。沧州大化的TDI项目是国务院批准开工、国家“八五”规划重点新建项目，国务院批准的“当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术”。沧州大化TDI有限责任公司注册50500万元，沧州大化已投资22000万元，占TDI有限公司43.58％的股权，相对控股。该项目设计生产能力为2万吨/年，2001年已正式投产并生产2.0281万吨TDI合格产品。从市场状况看，由于国外产品的低价销售，该产品市场价格已从2000年的单价2000美元下跌至2001年的1400美元，下跌幅度达30％，目前市价约1200美元，仍处于下跌态势。
2001年，沧州大化共实现净利润1782万元，其利润主要来源于氮肥类产品。从业务构成看，公司控股子公司沧州大化TDI有限责任公司生产的甲苯二异氰酸酯产品为公司的一项重要业务。然而，2001年公司从该项业务中获取的收益为－1015万元，主要原因在于国外产品低价销售导致市场价格的大幅下滑。因此，中国关于该产品反倾销案若能成立，根据市场需求，公司有望实现对该项目的控制地位并逐渐扩大生产规模。届时，沧州大化随着市场条件的好转有望从此项目中获得较好的回报。 |
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