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鲁商集团注入地产 *ST万杰(600223)重组艰难起步 2007-10-15
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*ST万杰（600223）将变身为房地产公司。
10月9日，*ST万杰发布公告：山东省商业集团总公司（鲁商集团）将介入重组，无偿受让现大股东万杰集团所持有的18232.5万股（占总股本的34％）股票。
不过，这一重组方案还处于框架协议阶段，如果方案落定，鲁商集团也将拥有第二家上市公司（现有上市公司是银座股份（600858 ），主业是商品零售），为集团旗下的另一块利润丰厚的业务——房地产开发打造一个资本平台。
壳资源政府造
虽然是地道的民营家族式企业，万杰集团却拥有不凡的政府背景，创始人孙启玉曾是三届全国人大代表，还曾任淄博市博山区委副书记，山东省银监局负责人也曾公开表示，万杰集团的重组肯定要由政府主导。
中力天和投资咨询有限公司的李意坚曾经几次去淄博对万杰集团进行实地调研。他说，从调研情况来看，这家企业在淄博当地、在山东省内都非常受政府重视，政府肯定会积极想办法，保证万杰顺利重组。
李意坚说，万杰的欠债太多，自己已经没有能力偿还，而破产的话，对地方稳定、对银行都不利。依据调研掌握的情况推断，重组应当是由政府和债权人协商，豁免一部分债务，或者通过资产置换冲抵。
记者就*ST万杰重组一事咨询了淄博市政府金融证券工作办公室，一位工作人员告诉记者，本次重组万杰采用的是“债务匹配资产”的置换方式，即债务重组后，按照债务与资产相匹配的原则，由上市公司和置出资产承接方分担相应比例债务。该办公室上市科的李姓负责人说，这次政府准备接手的是上市公司的医院和医学院，至于没有放在上市公司里的万杰集团资产不会涉及。但她同时表示，目前还只是一个框架协议，都还没有最后确定。
按照这种说法，淄博市政府接手医院和医学院以后，也要按这二者在上市公司中的资产比例承担相应的债务，也就是替万杰偿还一部分债务。
李意坚表示，经过详细的调研考察，他们发现*ST万杰资产情况远好于大多数ST公司，其巨额债务目前基本有了比较妥善的解决方案，是一个非常好的壳资源。
重组仍有难度
官方资料显示，鲁商集团以零售业为主体，涉足制药、房地产、教育、传媒、酒店、啤酒制造、投资等多个领域。2006年，集团销售收入100多亿元，总资产75亿元。旗下主要地产品牌是鲁商置业和银座地产。
山东省鲁商置业（集团）有限公司下设山东省商业房地产开发公司、青岛星洲世源置业有限公司、北京银座合智房地产开发有限公司等十三家项目公司，年开发量逾100万平方米，年投资额超过30亿元，已经形成了商业物业、住宅产品和高端别墅完整的开发链条。
鲁商集团资产管理中心的刘姓负责人对集团将要注入地产资产到*ST万杰并没有否认，但他表示目前还只是一个框架协议，要如何注入那些资产都还没有确定。而且还要等到万杰的债务重组进行完之后，才会启动资产注入等动作。但银座地产的一位中层说，目前他们还只是听说有重组这件事，但没有收到上级的任何通知，也没有为重组万杰做任何特别准备。
记者以投资者的身份就重组事宜咨询了*ST万杰证券部，一位女性工作人员解释说，重组除了保留化纤、纺织、热电等主营产业外，医院和医学院虽然准备转出，但制药企业还将继续保留在上市公司中。她说：“目前这个只是一个框架协议，仍然存在重组失败的可能性。”
齐鲁证券的胡伟东表示，*ST万杰曾经是A股中股价最低的一只股票，关于它的重组传闻之前也有过几次，最后都没有了下文。它欠债太多，重组难度比较大，对这次重组也只能谨慎乐观。
记者随后又致电了万杰医院、万杰医学院、万杰制药等单位，工作人员都表示已经获悉了要重组的事，但还没有收到任何正式通知。 |
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