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太龙药业（600222）改促进股权结构多元化 2006-5-23
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太龙药业（600222）近日公布了股改方案，采用定向转增并结合股权转让进行，并承诺在股权激励计划中，将部分股权分期出售给公司管理层。对此，市场不免揣测公司是否存在MBO的情况。
引入战略投资者
根据股改方案，公司以公积金转增形式向全体流通股东转增股本，相当于每10股流通股获送2.815股。同时，控股股东众生集团向河南开祥化工有限公司（受让方）转让其持有的太龙药业2000万股的股权，考虑到股权转让完成后，开祥化工将要支付对价，故此次转让作价以每股净资产溢价20%来进行。转让完成后，开祥化工将持有太龙药业14.69%的股份，成为公司的第二大股东，和控股股东众生集团一样，将承诺履行股改方案实施之日起的36个月内，二级市场上的最低减持价格不低于6.5元/股以及相关期限内的按比例限售。
大股东众生集团此次股权转让，是为了盘活国有资产和为上市公司引入战略投资者、促进股权结构多元化，从而改善上市公司的治理结构。开祥化工的股东结构中，并不包括上市公司高管人员，因此，市场揣测的MBO并不存在。实际上，公司正在上报相关的管理层股权激励计划，将太龙药业的部分股权分期出售给公司管理层，但所占比例并不高。
资料显示，今年4月1日，原“竹林众生药业” 更名为“太龙药业”，由于广东地区也有一家“众生”牌商标的医药公司，为了避免公司的“竹林众生”产品受到“众生”牌的干扰，公司采用注册已久的“太龙”商标来标示公司名称。现阶段，两个商标处于并行阶段。
中西药结合布局
公司目前有100多个产品，主营利润的支柱来自双黄连系列产品。其中，双黄连口服液2005年销售额达到了1.6亿元，略低于三精制药。当前全国有十几家企业生产双黄连口服液，在激烈的市场竞争中，公司于2004年底推出了存在一定的技术壁垒的浓缩型双黄连口服液，该品种2005年当年的销售额就达到了5000万元。2005年底，公司进一步推出了升级换代品种———双金连合剂，已经取得了20年配方专利的保护，与双黄连口服液相比，起效更快，药效更持久，主打中药抗菌消炎，今年销售规模将达到3000万元左右，毛利率达到了60%，比普通双黄连口服液约高出20个百分点，有望成为一个新的盈利增长点。
公司从植物中提取的西制中药和化学抗生素等处方药充实了产品线。“哈伯因”片是公司从药用植物中提取的单一有效成分的治疗记忆障碍的处方药，主要应用于老年痴呆症的治疗。推出市场已有7年左右时间，2005年销售规模达到了3000多万元，毛利率高达70%，随着老龄化社会的到来以及社会对老年痴呆症治疗必要性的认识的提高，该产品仍有成长空间。
公司目前正在报批的“帕株沙星”，属于国家二类新药，预计今年下半年取得新药证书，抗生素新品进一步充实了公司产品线。
公司现有产业布局于中药和化学药制造领域，产品结构较为合理，但公司销售水平仍有待超越对手、实现脱颖而出。三精制药的双黄连口服液推向市场比公司要晚，但正是凭借强大的营销实力，夺走了公司同类产品的部分市场份额。 |
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