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海南航空(600221)扭亏难掩窘迫 2004-11-1
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2003年度巨亏近13亿元的海南航空（600221）于10月30日发布了三季度报告。公司虽然实现了一定程度的盈利，调整后的每股净资产也恢复到面值以上，但却成为航空板块中唯一一家三季度业绩较上半年下滑的公司。
三季报显示，海南航空今年第三季度实现主营业务收入23.24亿元、主营业务利润4.77亿元、净利润4162万元；前三季度合计实现主营业务收入61.11亿元、主营业务利润13.04亿元、净利润12771万元。如果与去年同期比较，各项指标的增幅均较大；但在航空板块内部，经历了2003年度“刮骨疗伤”的海南航空却仍处于不利竞争态势。
通过第三季度业绩与前两季度对比可以看到，航空板块绝大多数公司第三季度的净利润均超过前两季度平均水平。如上海航空（600591）第三季度每股收益达0.115元，而前两季度合计不过0.134元；山航B（200152）上半年每股收益0.06元，第三季度就达到0.09元/股，超过第一和第二季度的总和；东方航空(600115)和南方航空（600029）第三季度的每股收益也均超过前两季度。但海南航空的每股收益在上半年已达0.12元的情况下，第三季度却只有5分多，不足上半年的一半，成为唯一一家收益指标不如上半年的航空公司。
也就是说，航空板块今年的业绩指标均出现了逐季递增的良好势头，但海南航空却并未表现出相应的趋势。公司表示，报告期内国际原油价格持续攀升，2004年8月25日国内航空煤油价格上调了10.55%，对公司的运营成本造成一定负面影响；未来一段时间，国际原油价格的波动仍将是影响公司成本构成的主要因素。这样的解释显然是缺乏足够说服力的。
该公司长期负债为128.59亿元，短期负债68.57亿元，负债合计197.16亿元，资产负债率达到91%。同时，公司三季度末的应收账款为3.17亿元，其他应收款18.66亿元，两者合计为21.83亿元，远远超过调整后的净资产和股东权益合计，这显然也不是一个乐观的数字。（尹永强） |
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