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南山铝业（600219） 迅速崛起的行业标杆 2007-3-13
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南山铝业（600219）优势突出，上下游布局紧密，产业链整合效益明显，长城证券分析师雷万钧认为，公司应可以享受更高的估值水平，给予公司18-20倍市盈率，合理股价在20.4-22.7元，给予“推荐”评级。
从区位角度来看，在铝产业链各工序的制造中，上下游之间是紧密相连的，如果能保证产业链的集中将会大大节省运输、再加工、损耗和保险等的成本。南山铝业从煤炭-电力-氧化铝-电解铝-熔铸-铝材-热轧-冷轧-箔轧的生产线全部集中在45平方公里的南山集团区域内，上下游产能匹配，成本优势突出，产业链条完整，产业集群已经形成。
南山铝业在氧化铝、熔铸、热轧、冷轧生产线上配备有德国、日本、荷兰、美国等国家最先进的进口设备，公司在熔铸技术、铝合金板带技术以及热冷轧设备上都处于国内领先地位，在箔轧方面更是具有很强优势。作为全球牛奶包装领域的龙头，瑞士利乐公司对于牛奶高品质的铝箔坯料要求非常苛刻，目前南山铝业已经被纳入利乐全球采购链，开始生产利乐箔，每月出口供货60吨，公司在深加工方面所拥有的技术水平和潜力得到充分体现。
同时，在国内产业升级和消费升级的大背景下，南山铝业将在目前基础上重点发展产业链下游产品，其中冷轧产品中将由以铝箔坯料为主向易拉罐料、PS版基、高档铝塑板和高档铝箔坯料转变，而在箔轧中将加强双零箔和高精度箔的生产。这不但可大幅提升公司的技术水平，也可以带来利润率的大幅攀升。 |
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