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海南航空(600211)被低估的蓝筹 势将鹰击长空 2001-11-9
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海南航空--被低估的蓝筹，势将鹰击长空！
无论怎样看，海南航空（600211）都可算是一只蓝筹股：流通盘22140万股，每股收益长期维持在0.20元左右，2001年中期的每股公积金为1.33元；2001年1—6月，共安全飞行35214班次，同比增长43.3%，运输旅客208.93万人次，同比增长27.9%，公司完成主营业务收入14.76亿元，其中航空客运收入13.9亿元，占主营业务收入的94.17%，货运及逾重行李收入0.64亿元，占主营业务收入的4.34%；上半年实现主营业务利润3.83亿元，净利润51,937,336元。如此良好的表现，似乎并没有引起市场的多少兴趣，反而自7月开始，出现了一波跌幅达40%的大调整，股价也由8.9元下挫5.3元附近，几乎与三线股无异。
出现前期的大调整，有两个重要的因素：其一，大盘由于受国有股减持等系统性风险的冲击而出现了中级调整，海南航空也难独善其身；其二，“9.11”事件的出现，对全球航空运输业产生了巨大的负面影响，国际油价上涨一度超过10%，航空公司的成本上升（燃油成本占一般都占总成本的20%以上），尽管对国内航空业的影响有限，但毕竟是利空消息，促使市场更加谨慎看待航空类个股，海南航空的股价出现了加速下滑，也属世事难料。
之所以说该股是被严重低估的蓝筹股、航空业的领跑者，还在于该股集众多优势于一身：
1、“索罗斯题材”——外资控股，使公司在迎接入世、加强与国际接轨、提升行业竞争力等方面占了先机。
海南航空（600221）股权结构的巨大变化，的确令人侧目。目前，海南航空的第一大股东是AmericanAvia－tionLDC，其持有公司的非流通外资股份占公司总股本比例的14.80％，而海南航空的原母公司海航集团有限公司仅持有占总股本7.31％比例的法人股，退居第三；而AmericanAvia－tionLDC后台老板正是赫赫有名的国际金融炒家———乔治·索罗斯。索罗斯介入海南航空，至少反映出了他在选择中国企业进行投资时的一种取向。
更重要的是，从最近一段时间来发生在资本市场上的案例看，外资明显加快了进入我国资本市场的步伐：阿尔卡特控股上海贝尔，从而间接介入到上海贝岭；9月5日东方航空与台湾中华航空签定协议，中华航空将入股东航控股的中国货运航空公司25%股权，中国货运的注册资本将由原来的5亿元增至15亿元；南方航空公司目前则与台湾长荣集团洽谈，并同时与台湾其他航空公司商讨合作，引入策略性股东。可以说，为适应加入WTO后的需要，航空运输业引进外资的步伐才刚刚迈开，海南航空股权结构的大变动，在航空运输类上市公司中尚属先例，成为航空业的领跑者，无疑是增强自身综合竞争能力的重要一步。
2、未雨绸缪，加快并购重组，基本面潜力巨大。
面对国内民航重组后三大航空运输集团和国外大型航空运输企业双重竞争的压力，公司在近两年先后重组了长安航空、新华航空、山西航空，加强美兰机场的改造，把公司业务发展方向定位在了重点发展中国支线航空市场上，这使得在今年上半年许多航空公司亏损的情况下，海南航空成为我国3家盈利的航空公司之一。
公司参股的金鹿公务机公司，在美国“9·11”事件之后，由于在华外资公司出于安全的角度考虑，纷纷租用公司的公务飞机，使其客座率上升了7％。事实上，我国支线航空市场和商务用公务机市场在当前盈利能力较强，也是外资进入中国市场后重点培育的一块业务，海南航空在这方面已经走在前面。
3、支线运输——获得长足发展的关键。
与南航、国航显著不一样的是，支线航空是海南航空的生命线，也是其获得长足发展的关键。在航线布局方面，2000年，民航总局出台了促进支线运输发展的新政策，该公司洞察市场先机，于1999年就建立起国内最大的进口支线机队，公司现航空网络已基本遍布全国各地。公司在完成参股收购长安航空公司、控股新华航空公司和山西航空公司后，进一步增强了公司的基地与干支航线搭配能力，形成以海口、北京、宁波为中心，覆盖华北、华东、华南、中南、西南及西北地区50多个大中城市的全国性航线网络，构筑干支线相互辅助的航线结构格局，形成了包含干线、支线、专线和货物运输较为全面的飞行能力和服务品种。
支线航空也使公司在最大程度上规避了“9.11”事件带来的负面影响。在“9.11”事件后短短的半个月内，国航、南方、东方航空取消或延迟的航班超过40班，而基本上以国内支线运输为主的海南航空受此影响不大。
综上所述，该公司应该是一只实实在在的绩优股。实实在在，是指与其他航空类上市公司比，海南航空的各项经营指标(财务指标)均处于领先地位、又面临入世的大好时机，经营业绩可望再上新台阶。
因此，投资该股，理应具有较佳的投资收益率；但与这些基本面的优势相比，该股的股价在过去的很长一段时间里的表现，似乎显得有些不合节拍。不过，该股自2001年10月22日的见底反弹以来，增量资金入场的迹象相当明显，在2001.10.22——11.08这短短的半个月里，其累计换手率达21.74%、出现了24.76%的涨幅，股价震荡回升、且有加速上行之势，技术面的支撑稳定，短线的阻力已被带量突破，趋势进一步向好，显示该股的投资机会重新得到了市场的认同，预期后市股价仍应有一定的涨升空间。若以中长线的角度分析分析，考虑到公司希望高价增发A股完成融资计划，以支持公司大规模扩张的战略；以及在我国加入世贸之后，公司基本面很可能进一步发生大的变化，其中长期走势更值得预期。 |
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