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机构投资者认为 紫江企业(600210)对价方案修改空间不大 2005-6-3
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昨日是紫江企业股权登记日，投资者非常关注紫江机构持有人的态度。在今年一季度末持有紫江企业619.14万股的兴业基金公司基金经理王晓明表示，兴业基金专门针对股权分置改革方案设计了一个模型用以测算对价比例等，根据此模型测算，在四家试点公司中，三一重工和金牛能源此前公布的股权分置改革方案都有进一步提升的空间，而紫江企业和清华同方已经没有多大余地。换句话说，正如紫江高管所言，这个方案已经接近非流通股东所能承受的极限了。当然，这个测算有个前提，就是非流通股股东认可股票获流通后的价格以公司净资产价格为其可承受的最后底线。国信证券分析师邱伟认为，根据相对估值和绝对估值等方法测算，紫江企业在股改方案实行之前的合理价格区间应为2.50－2.90元/股之间。而按照其流通股东每10股获支付3股的方案计算，合理的股价范围应为3.25－3.77元/股之间，补偿方案对流通股股东的价值有提升作用。
不过也有市场分析人士认为，即使紫江企业方案，在股东网络投票中也并不一定能获得通过，有些流通股东可能希望得到更高的利益补偿。不过现有方案一旦遭否决之后，且不说时间拖延至少半年之后才能重提股改方案，更直接的是，由于作为试点公司的预期，目前股价已经脱离原有合理区间并提前融入了补偿方案合理预期的价格，而一旦方案被否决股价可能下跌。
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