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中宝股份(600208)有望转型为港口股 2004-9-28
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□平安证券综合研究所 罗晓鸣
中宝股份（600208）原先主营业务是珠宝手饰的生产销售，但由于在进出口业务中的特殊性和加入WTO后经营环境与政策变化，公司原有主业的经营越来越困难。2002年以来公司进行股权转让等一系列资本运作，逐步剥离一些盈利能力差的资产。在2004上半年公司又先后转让了下属子公司上海中宝科控燃气实业有限公司和安徽分公司的股权，同时继续加大珠宝首饰领域的整合力度。
从短期看，公司的经营状况难有大的改善。公司目前还处于产业转型期内，尚未形成较大规模、并有良好持续盈利能力的项目，新的稳定利润增长点有待培育。而上半年公司虽然扭亏为盈，但利润主要来自于转让安徽分公司取得人民币3420万元的收益。
但从公司近年的运作趋势看，公司有逐步退出珠宝首饰行业，并将转型为以港口开发经营为主的企业的迹象。目前公司对乍浦港一期、二期码头的控股比例达到75％，乍浦港（又称嘉兴港）是国家一类开放口岸，目前乍浦港一、二期吞吐能力将近300万吨，集装箱吞吐量为10万标准箱，现有1个万吨级泊位和1个千吨级泊位，可靠泊3万吨级船舶。乍浦港一、二期已有围地面积120公顷，为了适应急剧增长的业务发展，目前正在新建2万吨级泊位1个，其年吞吐能力达175万吨(含集装箱)。随着总投资约118亿元的世界上最长跨海大桥杭州湾大桥项目的启动，乍浦港作为跨海大桥的北端入口，赢得了千载难逢的发展机遇。专家普遍预计整个杭嘉湖地区每年将为乍浦港带来100万标准箱以上的集装箱生成量，介时乍浦港必将成为公司未来大的利润来源。
港口产业的垄断性和高成长性为香港首富李嘉诚带来滚滚财源，同样造就了深赤湾、盐田港、天津港等大牛股，而对中宝股份而言虽然港口还没有给公司带来大的收益，但从港口的发展潜力，和所处的地理位置看，有理由对该港口的未来报以较高的期望，因此我们也可以对中宝股份的未来报以良好的预期。
从二级市场走势看，该股自2001年中以来呈单边下跌趋势，基本没有象样的反弹，股价从最高16元左右，跌至最低接近4元，跌幅巨大。但是值得注意的是，虽然在本轮调整中该股再创新低，但低点较去年11月的低点差距不大，因此可以将本轮调整的低点与去年11月的低点看成一个跨度为10个月的大双底。在今年3、4月间该股一度突破年线，但随后回落，而昨天该股放量涨停再次突破年线的压制，这表明该股中线将呈逐步走强趋势。同时值得注意的是该股昨天收盘价为5.24元，是目前两市价格较低的港口类股票。可见，该股中线潜力巨大，可逢低可介入。 |
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