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首季股东人数锐减之：兖州煤业(600188) 2004-5-17
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首季股东人数锐减之：兖州煤业
昆仑证券 吴刚
我们先点题，看看兖州煤业（600188）首季股东人数（只看流通A股股东）的变化情况：年初57814户，一季度末27205 户，减幅高达52.94%；户均持有流通A股则从年初的3100股左右急剧上升到一季度末的6600多股，到底是谁在买呢？
华夏率领基金挖煤
不知道大家有没有注意到，去年下半年，华夏系基金悄悄换马，卖掉部分涨幅较大的大蓝筹，转而挖煤，如上海能源、西山煤电、国阳新能等，兖州煤业也是其建仓对象之一：（1）03年底，兖州煤业第一、二大流通A股东是兴华和华夏成长哥俩，分别持有790万股和621万股；（2）据04年一季度基金投资组合显示：共有16家基金将兖州煤业列入前十大重仓股，合计持有6217万股，占该股流通股本的34.54%，仓位相当重。
众基金不约而同买煤，兖州煤业也节节走高——03年10月初在7.5元附近见底后震荡上行，一涨就是半年多，并在4月初创出15.82元的历史新高，轻轻松松涨了一倍，近期虽然随大盘回落，但股价仍在13元附近。
投资者或许会问，两市的煤炭股不少，兖州煤业凭什么成为龙头呢？
兖州煤业优势明显
兖州煤业有很多优势，我们捡几条最主要的来说：
（1）煤炭行业的龙头
兖州煤业是华东地区最大的煤炭生产商，上市以来，销售收入、利税总额、利润、综采单产连续名列全行业第一，成为中国煤炭行业中生产力水平最高、获利能力最强的企业。而行业龙头是03年基金和机构的首选，买进它符合买股当买龙头股的理念。
（2）得到独厚的位置
兖州煤业地处全国经济最发达的华东地区，国内客户包括宝钢集团、上海电力、山东铝业、马钢和多家电厂等，而该地区是全国最缺最严重的地区，也是国内最大的煤炭消费中心。同时，兖州煤业有相当部分的煤出口到日本、韩国和台湾等地，该地区是全球最大的煤炭消费中心；而公司与其它国际出口商相比，距离最近，运输成本最低，占据了地利。
（3）涨声四起的煤价
03年，全国大面积缺电并最终导致油荒和煤荒，于是煤价节节走高，煤炭行业形势相当乐观。但兖州煤业的煤却在跌价——国内煤炭平均价格下降2%，出口煤炭平均价格下降2.4%，不过产量的增长最终使得业绩仍然增长10%。但随着国内大量的电站建成投产，煤炭的需求量增大，因此众多业内人士预测煤价将进一步走高，故兖州煤业03年国内煤价下跌的局面可望得到扭转。
由于兖州煤业的煤有相当部分出口（03年占35%左右），因此国际煤价也相当重要，而国际煤价的涨势更为惊人：（A）全球煤炭价格正上涨至过去十年来的最高点；（B）据德意德意志银行煤炭和天然气交易部预测，04年世界煤炭市场价格将大幅度上涨，涨幅预计超过40%，达到过去20年上涨幅度的最高点。原因包括：全球经济复苏，中国出口煤炭的数量将逐步减少，日本等一些国家处于安全考虑被迫关闭核电设施，从而引发煤炭价格上涨等。（C）澳大利亚煤炭生产商Coal and Allied已与日本签订一份2004年供煤合约，价格定为每吨38.50美元，较去年上涨44%；这对以日本为主要出口国的兖州煤业来说也是一大利好。……
面对国内国际不断上涨的煤价，兖州煤业当然有理由乐了，基金也理直气壮的买了。 |
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