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G生益(600183) 新目标价12元 2006-4-17
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国泰君安证券研究所魏兴耘表示，基于产能、成本、运营环境的考虑，在上一次调升的基础上，继续调高生益科技2006年盈利预测，预计2006、2007年公司实现每股收益分别为0.60、0.78元。继续给予“增持”的评级，新的目标价为12元，相当于2006年20倍PE。
2006年投资收益将继续提升。魏兴耘预计，生益电子及美维电路2006年产能都将进一步提高。其中主要以高层通讯背板为主导产品的美维电路由于设备先进，成长更为显著，在二季度产能扩张完成后，利润水平将进一步提高。仅以2005年四季度盈利能力测算，美维电路2006年实现利润水平将超过1亿元，公司相应地可以获得超过3000万投资收益。生益电子在2006年产能扩张的基础上，净利润水平将较2005年有超过30%的上升空间。由此导致公司2006年投资收益将继续提升。
虽然有持续的成本压力，仍看好PCB的产业成长环境。铜、树脂及玻纤布等原材料价格持续上涨，综合测算，魏兴耘预期2006年公司成本将上涨15%左右。公司回避成本上升的手段除了提价之外，集中生产更高毛利率产品可能更为有效。事实上，公司也采取了此种策略。根据了解，华东地区及华南地区的几家PCB厂商均有扩产计划，以迎合8－11月中旬的市场旺季。并预期自第三、四季度公司业绩将会创新高。（本报记者 燕云 整理） |
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