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生益科技(600183)业绩上升趋势确立 2005-12-14
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中信建投证券蔡晓、董志强
预计生益科技未来几年复合增长率为30％，公司2005年每股收益将为0.25元，2006年每股收益0.32元，2007年每股收益0.42元。中信建投认为，公司的合理市盈率水平应为25倍，按照2006年每股收益计算，合理价位为8元；假设股改方案为10送3，则股改前合理价位应在10.4元。
中信建投指出，覆铜板行业的复苏即将来临，主要动力将来自高端市场的需求。公司第三季度的业绩增长有很大一部分来自高Tg板材。高Tg指的是高耐热性，随着电子产品向高功能化、高多层化发展，需要PCB基板材料有更高的耐热性作为重要保证。高品质的高Tg产品依赖树脂配方，这些配方需要长时间的摸索积累，目前生益科技的高Tg产品的品质在国内无人能及，未来的增长势头非常好。
此外，公司还有另外一种产品，即普遍应用于HDI(高密度互连)的生益RCC料。目前生产RCC产品的生产线，生益科技是中国的唯一一条，虽然目前销量只有30万平米，但预计很快就能达到设计产能300万平米。
总体看，公司的发展战略是要依靠自己早十几年就摸索积累的领先技术，大力向高端领域拓展，这点和航天电器比较相像。 |
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