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工大集团能给牡丹江（600173）带来什么？ 2004-6-21
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工大集团能给牡丹江带来什么？
记者 尚海
日前牡丹江（600173）一纸公告，打破沉默。在国有股司法拍卖几度流拍之后，哈尔滨工大集团股份有限公司初试牛刀，旗开得胜，与牡丹江水泥集团签订《框架协议》，将收购牡丹江水泥集团持有的牡丹江6652.92万股国有法人股（占公司总股本的29.8%），成为公司第一大股东。素来深居简出的工大集团，近年在黑龙江国企收购战中屡屡得手。那么，工大集团到底是一个什么样的公司？又能给牡丹江带来什么呢？
工大集团可谓“名门之后”，虽然对外行事非常低调，但不乏大手笔的运作，特别是由于传奇人物张大成先生掌舵，更为这个公司增添了许多神秘的色彩。近年，工大集团出手阔绰：发起设立黑龙江省首家股份制风险投资公司，总投资9亿元在珠海建设“数码港”，投资10.8亿元建设哈尔滨市机场高速公路，投资25亿元建设并控股哈尔滨会展体育中心，重组龙江客车厂，投入巨资收购黑龙江乳业集团，在哈尔滨投资建设五星级涉外酒店华融饭店等。据说，工大集团现有的控股和参股公司已近百家，资产总额逾百亿元。但根据黑龙江省企业调查队的调查结果显示，2002年工大集团利润总额仅8000多万元，总资产利润率不到1%。
那么，工大集团动辄投资几亿元、频繁进行资本扩张的“资本”是什么？运作效率又如何? 透过工大高新(600701)这面镜子，或许可见工大集团“运作能力”之一斑。
高新技术有名无实
工大高新是由哈尔滨工业大学高新技术开发总公司于1993年发起，定向募集设立的股份有限公司，1996年5月上市。公司经营业务包括高科技产品的开发与生产、科技成果的转化与技术咨询、教育培训、房地产开发等。
几年前，公司就将主要发展方向确定为“生物工程产业”,并对正在从事的生物工程产业具有强烈的认同感,认为是一项以知识经济为产业背景的新兴的高新技术产业,其系列产品具有较高科技含量,可带来较高附加值,并且在市场上应用领域广、需求量大,能为企业创造高效益,成长性好。但几年过去了,公司并没有将哈尔滨工业大学的科技优势转化为公司的产业优势，高新技术“高附加值、高效益”的特点始终没有在工大高新表现出来。
2003年，工大高新实现净利润1865.9万元, 其中房地产、商贸服务占85%以上，而当年被公司标榜为“高新技术”的大豆系列深加工产品，已失去市场宠爱，毛利率降至0.54%，亏损严重。
投资项目花落几何
工大高新是工大集团在资本市场的“旗舰”。上市后，1997年和1998年先后两次配股，而在1998年配股投资的项目中，投资7000万元收购的哈飞农用车制造厂已因连续亏损于2002年末被整体出售，投资2722万元收购51%股权的北京协和瑞草天然药业股份有限公司2003年亏损212万元，投资2000万元建立的北京产品研发销售中心每年盈利也微不足道。1999年9月工大高新还以其所属的新阳汽车改装厂与哈尔滨工业大学高新技术总公司所属的哈尔滨松花江乳品厂和哈尔滨综合乳品厂经剥离后的优质经营性资产进行置换，与工大集团共同组建哈尔滨松花江乳业有限公司；以2283万元资产与工大集团组建哈尔滨哈特商务酒店有限公司。
目前，工大高新分公司和子公司达10多家, 2003年多数陷于亏损。中大植物蛋白分公司和三河洁神洗涤设备股份有限公司还出现较为严重的亏损。尽管在此期间, 公司也别出心裁, 屡有资本运作, 如圣日电池实业公司等进进出出，但并没有阻止工大高新的颓势。
2003年工大高新实现主营收入38636万元，净利润1866万元，分别比1999年的63371万元和5874万元下降39%和68%。2004年一季度实现净利润仅176.7万元, 比上年同期下降44.4%。
资金占用移花接木
工大高新报表显示，2001年末公司在工大集团结算中心的存款余额为14761.8万元，2002年在该结算中心的资金户借方发生额为87602万元，贷方发生额为100999.5万元。工大高新在工大集团结算中心的存款怎么能和“银行存款”搅在一起呢？
中国证监会哈尔滨特派办2001年12月16日巡检时发现，工大高新“三分开”不彻底，三会档案保存时间不统一。这个巡检结果或许可以诠释公司过去存在的资金占用问题。2003年末工大集团占用工大高新资金余额为3750万元，而基于工大高新对银行存款概念的错误认识，2003年末公司近4亿元的银行存款中又有多少是放在工大集团结算中心？是否被挪作他用了呢？另外，在货币资金充裕的情况下， 2003年公司仍大举借债，年末长期借款增加18300万元， 2004年一季度财务费用达229.4万元，比上年同期增长59%， 约为同期利润总额的2倍。这种相互矛盾的做法，令人匪夷所思。这部分贷款是否是借工大高新之名，行他人使用之实?
值得注意的是，2002年和2003年工大高新分配股利或利润所支付的现金分别为941万元和1086万元，其中母公司分别为754万元和742.6万元。在公司已连续几年利润不分配的情况下，这笔利润分配资金从何而来，又向哪里去了？
资金短缺质押股权
因融资和贷款担保需要，目前工大高新最大的两个相互关联的股东已同时将其所持有的工大高新股权进行质押。在工大集团所属企业中有多少股权被质押，这种失去利润支撑而靠股权层层质押贷款维系的资金链条，无异于“空中楼阁”。
有报道说，在2003年黑龙江乳业集团的收购大战中，工大集团击败伊利、蒙牛、光明、新希望等国内乳业巨头，最终拿下负债近4.5亿元、资产负债率高达91.7％的黑龙江乳业集团,据说,收购的总成本要超过5亿元。而今又势在必得,战胜在水泥行业实力雄厚、经验老道的浙江红狮集团等对手,成为牡丹江第一大股东。以其每年几千万元的利润, 工大集团巨额收购资金从何而来？是否超出了《公司法》关于“所累计投资额不得超过本公司净资产的百分之五十”的对外投资限制？工大集团如此慷慨，是长袖善舞之作，还是江郎才尽之后，孤注一掷的惊险一跃呢？果真如此，谁来为其买单？
以古为鉴，可以知更替；以人为鉴，可以明得失。现在，工大集团将掌控牡丹江，它又能给牡丹江带来什么？但愿这不是杞人忧天。 |
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