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上海贝岭(600171)故事刚开个头…… 2004-3-18
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上海贝岭，故事刚开个头……
昆仑证券 黄硕
到了3月18日，中芯国际上市，张江高科冲高回落，这个故事也应该告一个段落了。下一个故事该轮到谁了呢？此时，回过头来看一看，此轮04年芯片行情的最初龙头——上海贝岭已经歇了两个多月了，会是它吗？
一、张江的五部曲
按二级市场的实战经验来看，张江高科的中芯故事已经暂告一段落了，不信，请看04年的时间表：（1）1月份起，中芯国际的境外上市时间表已经较为肯定了，张江高科也从6元多起步；（2）2月10日—12日张江连拉三根大阳线，引来了13日上证报刊登《张江高科沾了谁的“喜气”》一文，是三大证券报第一次对该题材的正面关注；（3）3月5日，张江高科以公告的形式披露增资中芯国际，市场也终于可以算一道算术题了（约折合4.8亿港元成本所持的5.1亿股约值12.3亿港元—13.8亿港元）；（4）中芯国际在海外获得超额数百倍的认购，于是上市前夕（3月17日）张江高科当天暴涨4%；（5）3月18日，中芯国际正式上市，但传来上市首日在美跌破发行价的不利消息，于是张江高科当天跳空低开，将前一日的涨幅全部吐出，并触及跌停板，同时放出巨量。从题材的朦胧亮相——媒体关注——公告证实——题材出尽，这五部曲历时3个月，张江高科也完成了70%多的涨幅。
二、贝岭的新故事
如果说张江高科的故事已经讲得差不多了，那么上海贝岭的故事才开算是一个头。张江是因为参股企业中芯上市而获暴利，而贝岭亦有类似题材——其出资8600万美元参股华虹NEC 、占11.22％。而更胜一筹的是：张江在中芯里的地位只是一个小股东（出资6200万美元、上市前占5%），但贝岭却不仅如此，除了自身在华虹NEC占了11.22％比重之外，贝岭的控股股东华虹集团更是占了55.92％比重，可以说，贝岭与华虹NEC在血缘上亲如一家。就概念的直接性而言，“贝岭--华虹NEC”比“张江--中芯”更实在，并且投资金额更大、持股比例更高，唯一欠缺的就是时间性。中芯已经上市，而华虹NEC的上市时间表尚且拖到今年三季度，但是，按照二级市场的惯例，这点不足恰恰可能成为优势，因为它为贝岭的今后走势提供了足够的时间与空间。或许到那时，市场又会津津乐道的猜测这个新故事——华虹NEC拟筹资4亿--5亿美元，贝岭的8600万美元又可获得几倍的增值？折合人民币会是多少？按其61255万股的总股本折算，每股又该摊到多少？
很是奇怪，贝岭虽然是此次芯片行情的第一发动者（正是它在1月2日率先涨停），但它却显得有点后劲不足。2月17日起就开始调整了，而同期，其它芯片股（张江高科、士兰微、长电科技）却在继续向上创出历史新高，龙头反而落后了，这是一个值得关注的背离。
蹲下来，它是真的累了？还是在蓄势？上海贝岭在12元多的价位上考验我们的眼光。 |
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