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G航天(600151) 复牌后目标价32.1元 2006-5-16
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国泰君安证券研究所魏兴耘认为，国家税控政策的调整，使得航天信息业务具有了新的成长空间，再加上并购新业务等亮点的出现，公司未来三年将进入一个新的发展空间。魏兴耘表示暂时维持公司2006、2007年的盈利预测（1.07元、1.31元），但调高2008年的盈利预测至1.50元。继续调高公司目标价位至复牌后32.1元，相当于2006年30倍PE及2007年24倍PE。
预计2006年增值税防伪税控系统客户规模将有较大幅度增长。除一般纳税人自然增长之外，一机多票业务的铺开将是主要动力。约18万户原DOS系统用户需要转换到WINDOWS系统，每户提供的系统收入可视同新增用户。另外，150万户原WINDOWS系统用户在升级过程中，是否收取相关费用仍未有明确政策出台。但可以肯定的是，升级系统的实施将有助于客户服务费收取率的提高，有助于公司税控系统业务长期的发展。
多项资产并购业务的实施有助于扩大公司的业务范围，培育新的盈利增长点。公司加快并购步伐，其中可能涉及的并购业务包括移动通信、CA安全认证及安全计算机业务。特别是相关安全技术及产品有可能与现有税控系统形成相互支撑，在客户群体上形成重垒之势。而重庆移动通信业务目前正处于业务拓展初期，如果能够与潜在客户将订单落实，将成为公司业绩增长的又一个支点。 |
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