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大元股份(600146)重组前景不明朗 2003-12-25
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大元股份重组前景不明朗
新疆证券研究所 陈玉辉
大元股份（600146）近日发布公告称，中国证监会已同意豁免宁夏回族自治区综合投资公司要约收购义务，公司股权出让方、受让方将向中国证券登记结算有限公司上海分公司提交有关文件资料并办理过户等手续，两年来羁绊大元股份重组进程的股份过户手序终于尘埃落定。
2001年5月，大元股份母公司宁夏大元炼油化工有限责任公司整体划入中国石油天然气集团公司。2001年11月，母公司持有的大元股份14000万股国家股（占总股本的70%）无偿划拨给宁夏回族自治区综合投资公司。
公司随即进行了重大资产出售和购买，将公司与炼油化工相关的资产和负债出售给宁夏综投，获得约2.66亿元现金和价值4800万元的宁夏三新真空锅炉制造有限公司49%股权。随后大元股份以2.5681万元现金购买大连实德工程塑料有限公司的PVC板材、管材相关资产，主营业务转为化学建材业。但截止到2003年8月，由于大元股份1.4亿股国家股迟迟无法过户到宁夏综合投资公司，公司资产重组效果并不理想，没有摆脱微利局面，主营业务收入和盈利水平无法达到重新获得再融资资格所需的财务标准。在银河证券宣布退出资产重组辅导工作后，大元股份的重组陷入困境。
在经过层层审批之后，大元股份的股份过户终于走到了最后一步，资产重组进程再现曙光。但在进一步资产置换之前，公司的赢利前景不容乐观。2003年前三季度公司的主导产品PVC内门板销售不畅，并且受到原料涨价和产品销售市场竞争激烈的影响，利润率也出现大幅下降。与2003年上半年水平相比，塑料制造业毛利率由26.65%下降至16.86%，下降幅度达36.7%。控股子公司南京国海生物工程有限公司实现销售收入1609万元，但毛利率由20.28%下降至19.20%。公司以4800万元获得宁夏三新真空锅炉制造有限公司49%股权，但由于某些原因无法对其生产经营与管理活动实施影响，且该公司经营状况不佳，无法为大元股份带来收益。
2003年以来，公司塑料加工主要原料聚氯乙烯的价格持续上涨，但塑料门窗、管材市场由于国内产能过剩而竞争激烈，价格难以上扬，无法抵消原料成本增加。从现有主营业务运作状况分析，公司2003年主营业务延续亏损的可能性较大。
2003年8月公司以5145万元的价格转让西北证券有限责任公司的4900万元股权，年度内将获得投资收益245万元，这将多少有助于公司摆脱全年亏损的窘境。 |
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