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太极集团（600129） 主业超预期 具重估潜力 2007-3-14
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随着担保问题的逐渐解决，太极集团（600129）高昂的财务费用有望得到下降。当这些历史问题开始得到解决的时候，公司优秀的产品和销售基础很可能将释放出巨大能量，出现快速发展的局面。因此广发证券研究员张力认为，太极集团的主业将在未来几年呈现快速增长态势，从而带动公司业绩增长。预计公司2007、2008年的每股收益为0.36元、0.47元，同比增长50%和30%。基于“品牌+资源”的价值重估，加上未来的快速成长，给予太极集团30倍PE，按照公司的业绩预期，未来12个月的股价应该在14.1元。上调公司的投资评级，给予“买入”评级。
太极集团主业增长情况超出预期。张立认为，集团主业在2007年初出现了快速增长势头。主要产品中，藿香正气口服液和急支糖浆销售同比增长达50%，太罗的增长约为100%，散列通增长90%，补肾益气胶囊增长40%，逐渐进入销售平稳期的曲美也增长了40%。增长速度超出之前预期。
同时，公司具备价值重估的可能。太极集团具有丰富的产品线，且多为独家产品，销售过亿的产品就超过4个。重点产品中，藿香正气口服液和糖尿病新药太罗都是非常有市场潜力的品种。此外，公司还拥有完善的销售网络，是一家基础良好的医药企业。而且公司现有资源也具备价值重估的可能：包括15亿的土地使用权（获得成本极低）、具有品牌和网络优势的桐君阁、受惠于医改的普药企业西南药业。 |
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