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弘业股份(600128):用心做事 着眼长远 2006-2-20
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弘业股份从工艺品进出口起步，是全国工艺品行业和江苏外贸企业中最早的一家上市公司。在多年的发展中，公司与世界80多个国家和地区建立了业务往来，在国内有广泛的货源网络，并建有自己的生产基地。面对进出口配额取消，外贸行业门槛降低，市场竞争日趋激烈的不利局面，弘业股份拓宽经营思路，创新业务发展机制，再造业务运营流程，增强企业和业务内质，收到了很好的成效。2005年，弘业股份进出口总额近3亿美元，再创历史新高。近期弘业股份推出股改方案以来,受到了众多投资者的关注,为此本报记者专访了公司董事长——刘绥芝。
一、积极沟通 谋求共赢
本次股权分置改革方案,公司根据股权分置改革方案的实施并不改变弘业股份的公司价值；改革方案应兼顾非流通股股东和流通股股东的利益，特别是要切实保护流通股股东的利益不受损失，非流通股股东支付的对价水平应能保护流通股股东所持股票市值不因股权分置改革遭受损失。保荐机构采用“总价值不变法”为本次改革的对价安排。
1、对价标准的测算
（1）流通股的定价
流通股的定价主要依据为二级市场股票价格的均价水平，根据截止2005年12月30日计算，弘业股份的30日、60日和120日交易加权均价分别为3.44元、3.56元和3.69元。为了充分考虑流通股股东的利益，故以120日交易均价3.69元确定为流通股持股成本。
（2）非流通股的定价
截止2005年9月30日，弘业股份的每股净资产为2.96元，以此作为非流通股的价格。
（3）计算方案实施前公司总价值
非流通股价值＝非流通股股数×非流通股价格=37,096.02万元
流通股价值＝流通股股数×流通股市场价格＝27,351.42万元
公司总价值＝非流通股价值＋流通股价值＝64,447.44万元
（4）股权分置方案实施后公司股票的理论价格测算
股权分置改革后，公司所有股本都按二级市场流通股价格计算其价值，假定改革前后公司的总价值不变，股权分置改革实施后，公司每股理论价格的计算如下：
每股理论价格＝股权分置改革前总价值/总股本＝64,447.44/19,944.75＝3.23元
（5）流通权价值的确定
假定股权分置改革实施后，公司的股价水平等于每股理论价格3.23元，则为使流通股股东的持股市值不会减少，非流通股股东应向流通股股东做出对价安排，该对价安排应相当于非流通股股东所持非流通股股份流通而增加的市值：
流通权价值＝非流通股股数×（每股理论价格－非流通股价格）＝12,532.44×（3.23－2.96） ＝3,383.75万元
（6）送股数量的确定
送出总股数＝流通权价值/每股理论价格
每10股流通股获得股数＝（送出总股数/流通股股数）×10
根据上述公式，非流通股股东向全体流通股股东所做的对价安排股份合计为1047.60万股，弘业股份流通股股东每10股应获得的对价安排股数为1.4股。
2、首次对价安排的确定
在股改方案实施后，若公司股价等于或高于每股理论价格，则弘业股份流通股股东每10股获得对价安排股数为1.4股时，流通股东从理论上不会受到损失。考虑到公司股价存在一定不确定性，而改革要有利于流通股东的利益，为了充分保护流通股股东的利益,本方案设计的对价安排高于上述理论水平：由非流通股股东向全体流通股股东所执行的对价安排股份总数调高至2,223.693万股，即流通股股东每10股可获得3股股份。相比上述计算的对价,非流通股东多支付了1176.09万股,增加了对流通股股东利益的保障,显示了非流通股股东改革的诚意。
3、提升对价彰显诚意
弘业股份在第一次公告股改方案后，公司管理层便开始了与流通股股东的沟通工作。他们通过走访营业部、机构推介、网上路演和投资者见面会等一系列活动热情介绍公司情况和广泛听取流通股股东的意见，并将流通股股东的意见及时反映给非流通股股东。最终，非流通股股东也表示应充分尊重广大流通股股东对弘业股份股改方案的意见，尊重广大流通股股东的实际利益，以实实在在的行动回报长期以来一直关心和支持弘业股份发展的广大流通股股东，并最后认可了弘业股份董事会提出的调整方案。对价水平由原来的10送3调整为10送3.5。方案的修改显示了非流通股股东重视流通股股东的意见和积极支持股改的诚意。
二、文化产业成为新亮点
弘业股份长期以来,坚持在增强主营业务核心竞争力的基础上，充分利用国际、国内两个市场、两种资源，整合业务流程，加强主要商品实业基地建设，实施电子商务战略、品牌战略、人才战略，启动内贸，开拓进口，做大做强进出口贸易，走小型化、专业化、特色化之路，使弘业股份最终成为进出口，内外贸全面、协调发展，规模和效益在全国进出口企业中名列前茅的企业。在经营全局上，公司将发挥公司立业的文化艺术优势，把文化寓于公司的经营理念中，形成公司独特的竞争力。同时通过稳健经营使公司经营业绩最大化，给投资者丰厚的回报。
在稳定原有业务的基础上，弘业股份充分发挥文化领域的优势，积极调整产业结构，向多元化投资探索。在二十余年工艺品外贸的经营中，公司沉淀积累了一批艺术精品，也形成了深厚的文化底蕴、独树一帜的文化特色和文化经营理念。这既有助于提升公司产品的附加值，促进了公司外贸业务的发展，又有利于公司发挥文化艺术优势，搭建文化艺术平台，把文化寓于公司的产业布局之中。随着集艺术精品展示销售、文化艺术教育和高档文化休闲娱乐于一体的“爱涛天成”项目投资建设，以及一期投入试营业，“爱涛天成”已经在南京地区具有相当的影响力，并向周边地区良性辐射，这标志着弘业股份进军文化产业的开始。
公司目前已形成以外贸进出口为主营，文化为依托，艺术精品为亮点，投资多元化的格局，并逐步形成稳定的赢利模式。
弘业股份董事长刘绥芝最后表示，公司正处于一个新的发展阶段，公司的文化产业蕴涵着特定的发展前景，俗话说，“买股票就是买未来”，浅显易懂地说明一个道理：一个公司未来的发展前景是投资者投资该公司的动机和生命线。许多朋友和投资者也曾建议公司,变卖一些藏品,把公司的业绩做好一点,对朋友和投资者的善意我们能够理解,但我们认为许多价值不菲的藏品和艺术品,是全体股东的财富,未来增值潜力巨大,而且不可复制,为了全体股东的长期利润,我们将长期珍藏。当然,今后我们也会考虑把公司短期利益和公司长期利益结合起来,通过盘活部分资产,更好地发展和壮大文化产业,给股东创造更多回报。 |
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