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长征电气(600112)静候风电进展 2008-2-13
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考虑到高中压及风电业务可能存在超预期发展，天相投顾分析师维持对长征电气“增持”的投资评级。
公司突出电气设备为主营业务的战略转型初见成效。公司07年初提出“突出电气设备主业，提升企业核心竞争力”的战略转型目标。报告期公司通过收购北海银河增强了中压开关柜业务；同时，通过出售持有的四川都江机械35%全部股权，以及减持江苏银河机械股权37.3%，淡出汽车连杆业务；另外，低压和成套业务受地理位置偏僻和市场开拓影响，未来也将基本保持稳定。公司通过以上业务结构的调整与优化，突出了市场竞争力与盈利能力强的高、中压业务，07年该两项产品的收入、毛利占比分别由06年的21.67%、37.86%提高至36.40%、55.08%，战略转型初见成效。
加速进军风电业务。公司控股70%的银河风电目前尚处于筹建期，相比于国内主流风机厂商已批量产销，步伐较慢。近期公司与华电新能源签订了20万千瓦风电机组的供应合作框架性协议，将进一步促进公司加速拓展风电业务。当然，公司永磁直驱、变桨变频的2.5MW风机符合未来主流技术路线，能以“高端定位”策略弥补介入时机的滞后；同时，公司通过与德国EUROS公司签订技术许可证合同，提高了风机关键零部件叶片的供应安全。预计公司2008年6月机组样机下线，2008年实现15台的产量，2009年产量实现50－70台，2010年起产量达200台/年以上。可以说，风电业务的发展，是决定公司未来几年能否取得飞跃性发展的关键。 |
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