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重庆路桥(600106)新主业无钱可赚 2003-4-4
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重庆路桥新主业无钱可赚
近日重庆路桥（600106）发布了其2002年年报，在这份看似比上一年度略有改善的年报中，却藏着重重隐忧：新开拓的工程建设主业几乎无钱可赚，主营业务成本暴涨299%;公司尽管曾经在短期投资委托理财中出过大问题，本金至今仍未收回，但在过去的一年，重庆路桥一边向银行大量借钱，一边将巨资继续进行短期投资。
亿元工程收益50万元
在重庆市的路桥收费改革中，重庆路桥于2002年7月1日将所属的“三桥一路”委托给重庆市城投公司经营。“三桥”收费额在一定基数上，从2002年到2004年每年按4%增长，之后不再增长，城投公司收取的费用按月、季拨付给重庆路桥。重庆路桥的主业几乎委托一空后，就面临着寻找新主业，寻找新的利润来源的问题。
但是，公司新开拓的“工程建设”主业据称是因为市场竞争的原因，只产生了0.5%的毛利率。年报显示，公司报告期内承建的主要工程“重庆江北滨江路”完成了1亿余元的施工产值，但获得的毛利竞只有区区50万元。
新主业无钱可嫌，委托出去的老主业的收益也出现了滑坡，“三桥”的年主营收入只有1.12亿元，比上一年减少了829万元。在“三桥”委托出去经营后，重庆路桥大量人员富余，但主营务成本却并未因此得到有效控制，反而出现了暴增。公司主营业务成本从上一年度的3755万元剧增至去年的1.5亿元左右，增加了299％。
除了上述主业，重庆路桥主要还有五个投资项目：投资重庆百货17.17％的股权；持有重庆网通信息港宽带网络有限公司15.52％的股权；投资1000万元参股西南证券；持有金卡路桥信息有限公司10％的股权；经营四川资威段公路收费项目。其中，只有来自重庆百货的投资收益对公司净利润的影响在10％以上，其他项目收效甚微。缺乏成长性已成了重庆路桥未来发展的最大障碍。
巨额短期投资蕴藏风险
主业毫无出路，但重庆路桥对一些风险颇高的短期投资行为却乐此不疲。在已公布年报的公司中，重庆路桥的巨额短期投资特别引人注目。年报显示，到2002年12月31日，公司短期投资额度为2.55亿元，比上一年度增加了74.69%，净增加额1.1亿元，据称，这些短期投资多为委托理财、购买国债等。
与短期投资的巨额数字相呼应的是，重庆路桥还有一个数据也值得注意。年报披露，重庆路桥去年向银行大量借贷，其短期借款增加了1.6亿元，是上一年的400％。
重庆路桥巨资投向短期投资，不得不让人想起该公司在短期投资上至今仍未了结的一个案件。2002年上半年，重庆路桥将1000万元进行委托理财，后几经周折后，1000万元有近700万元至今仍未收回。
重庆路桥2002年报在解释短期投资出现剧增情况时，称 “短期投资增加的主要原因之一是年末短期投资未变现所致。”此话语焉不详，不知其年末短期投资未变现是因合同未到期，还是其它非正常性因素无法变现。（文镇愚） |
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